2013年2月宏观策略及行业配置.ppt

代码 名称 推荐理由 12EPS 13EPS 14EPS 投资评级 600066 宇通客车 公司将最大程度受益混合动力客车和LNG客车的发展趋势，成长确定性强，合理估值在11-13倍，现在具有足够安全边际 2.05 2.63 3.23 强推 600458 时代新材 年底钱铁路投资增加最为明确 0.35 0.49 0.58 推荐 000598 兴蓉投资 外埠业务拓展、城镇化 0.6 0.75 0.85 推荐 002025 航天电器 军品订单持续高增长，随着产能利用率提升盈利能力提升，林泉电机整合完成后盈利能力体现 0.49 0.62 0.74 强推 300352 北信源 公司终端安全管理产品目前覆盖的终端达到1000万，而公司预计目标客户的整体终端数量达到1亿的级别，目前的终端覆盖率仅为10% 0.91 1.28 1.65 推荐 600570 恒生电子 预计12年EPS能达到0.50元，达之前的市场预期，超目前的市场预期，13年在券商金融创新的大背景下业绩可期 0.52 0.73 0.97 强推 002273 水晶光电 蓝玻璃应用由苹果向非苹果渗透趋势确定，将显著提升公司估值，公司在视频眼镜相关的微投技术上同样具备市场先发优势，其单位产值和市场空间均远超公司现有业务，构成公司的长期成长看点，也将进一步推升公司估值水平。 0.6 0.92 1.26 推荐 600467 好当家 南方参减产，看涨2013年海参春季捕捞价格，预计同比上涨5%-10%，好当家海参放量。 0.32 0.45 0.6 推荐 000876 新希望 最差时点过去，业绩环比改善 1.17 1.72 2.11 推荐 * * * * * 汇聚财智 共享成长 2013年2月宏观策略及行业配置 主要观点： 1、宏观经济温和回升，2月份通胀预期略高市场预期，但2月份较高的通胀主要为基数问题； 2、策略判断：2季度之前不担心基本面的逆转，间歇的经济疲弱数据不用过于担忧，目前尚处于资本品相对更快改善阶段，反弹行情延续。 3、行业推荐：分别从资本品行业、消费品行业和服务类，梳理行业基本面以及投资策略，建议继续重点从资本品行业筛选投资机会，继续推荐建材、机械、煤炭、有色、化工；多数消费品中性，重视部分消费品细分行业和公司。 一、宏观策略 宏观判断：弱复苏，关注二月份通胀 投资：增速将延续回升，12月份下滑是扰动项； 通胀：2月份3%，略高于市场预期； 出口：温和复苏，优于11月份，差于12月份，存在下行风险； 货币环境：货币环境相对宽松，信贷乐观且资本流入倾向； CPI预测值 一季度宏观数据预测 策略观点：弱复苏下的市场机会 基本环境 经济缓慢回升过程，2季度之前不用担心基本面逆转； 目前尚处于资本品相对回升阶段，尽管回升力度不大，且并非同步回升； 期间间歇性经济数据疲弱，不用过于担心。 市场判断 目前反弹尚未看到持续的负面因素，行情将延续，2月份可能因为通胀单月较高导致市场有所调整，但通胀较高主要为基数因素； 正常的旺季（3-4月份左右）如果持续非常弱，伴随价格和量的显著下滑，则正式结束反弹； 经济在此轮回升后的回落，应该是确认中长期底部。因为此轮经济回升弱，后续回落也不会太厉害，股票市场影响需要再观察届时的因素变化，很可能是中长期底部。 行业配置：资本品仍是主导风格 推荐行业： 资本品行业作为目前阶段重点，推荐建材、煤炭、机械、有色、化工中公司作为重点考虑对象； 医药、食品、饮料、环保等重视公司层面机会。 主题性机会：关注TMT行业中的国防信息化化、LTE、移动支付、金融IC卡 风险：以下因素出现，可能随时改变观点 当判断地产调控出现实质性新措施时； 消费品价格2月份远超预期（3以上），或者判断随后居高不下； 融资渠道出现抑制性新规，或者理财产品出现大量问题； 二、资本品行业投资策略 煤炭(推荐): 关注焦炭类 1、行业基本面 一季度行业环比较好，动力煤短期至少保持稳定，炼焦煤或会略微再涨，估计在春节后的2月中下旬后； 国际煤价高于国内，预计此后的进口数量环比减少，很可能影响未来煤炭行业消费 2、行业投资策略 焦炭价格仍有上升可能，短期继续关注焦炭类企业 3、未来关注因素 （1）两会前后的安全考虑控制产量； （2）如果煤炭进口减少，会增加铁路运力压力； （3）下游需求恢复；煤炭进口数量的变动情况 钢铁(中性):行业需求回升，但盈利改善不显著 1、行业基本面 库存：年底补库力度低于往年，截至1月底，社会库存为1480万