人民币对我国物价水平的影响.doc

摘 要 随着经济全球化的进一步加深，汇率问题变得越来越重要，它不仅是一国的经济问题还逐渐演化成为一种政治问题。汇率是联系本国与外国物价的纽带，是一国物价体系的重要组成部分。因此，汇率的变动必然会影响到一国物价水平的变化。 我国自2005 年7 月21 日汇改以来，人民币升值幅度逐步加快。人民币兑美元汇率屡创新高，至2009 年3 月底人民币兑美元累计升值幅度已达21.08%。而与此同时，国内物价水平也出现了较快的上涨势头。2007 年CPI 上涨了4.8%，超出了国家3%的预警线。进入2008 年，物价上涨势头不减，一季度就上涨了8%，全年增长5.9%。2009 年国内物价水平有所回落，2 月份和3 月份CPI 分别同比下降1.6%和1.8%，出现通货紧缩的趋势。因此有必要研究一下人民币升值对国内物价水平的影响。本文试图就人民币升值对国内物价水平的影响进行深入研究。首先从汇率变动和物价水平的基础理论出发，简单介绍了购买力平价理论和汇率变动的价格传递理论，为进一步研究提供了理论依据。接着从我国现实出发，分析了我国2005 年汇改前和汇改后的人民币汇率与国内物价水平变动的情况。然后再进一步具体分析了2005 年汇改以来人民币升值是怎样通过进出口贸易和非贸易路径对国内物价产生影响的。在第三章定性分析的基础上，第四章对定性分析的各个主要变量选择相应的指标，建立模型，截取2005年7 月至2009 年2 月三年多的人民币兑美元的月末汇率和PPI 和CPI 两个国内物价指数的月度数据进行实证分析。运用变量的平稳性分析和协整分析以及格兰杰因果检验，实证分析了人民币升值对国内物价水平影响的总体趋势及长期均衡关系。实证结果说明 人民币升值和国内物价指数存在长期均衡关系。但人民币升值与物价水平之间不存在双向因果关系。即人民币升值会引起国内物价水平变动，而国内物价水平变动不会引起人民币升值。实证结果很好的解释目前我国人民币升值对国内物价水平产生了影响。最后就人民币升值对国内物价水平的影响进行评价，并根据实证的结论提出针对人民币升值对国内物价水平影响的相关政策建议。 关键词： 汇率变动；人民币升值；物价水平 第一章汇率变动影响物价水平的理论概述 第一节 购买力平价理论（PPP） 一、购买力平价理论提出背景及其原理 （一）购买力平价理论提出的背景 第二次世界大战时，金本位制崩溃，黄金等铸币退出流通，而由纸币替代。在纸币 制度下，各国汇率波动剧烈，铸币平价说和国际借贷说已经无法解释汇率的决定。于是 瑞典人卡塞尔在各国学者的研究基础上系统阐述了购买力平价说。购买力平价是决定汇 率学说之一，它的理论基础是货币数量论。 购买力平价理论在外汇理论中占有重要地位。该理论把汇率定义为两个国家价格水 平的比率，即汇率决定于两国购买力之比，购买力取决于两国的物价水平，各国的物价 水平又取决于各自的货币供给数量。其他条件不变时，一国的汇率和本国的物价水平成 正比，与外国的物价水平成反比。购买力平价理论在各国放弃金本位制的情况下，指出 以国内外物价的购买力之比作为汇率决定的依据，揭示了汇率变动和国内物价水平变动 的长期均衡关系。 （二）购买力平价理论的原理 购买力平价的原理是“一价定律”。“一价定律”认为在所有的国家，同种商品都应 该按相同的价格出售，否则就会出现套利机会，而套利行为使得各个市场价格最终趋于 一致。因此，平价意味着没有价格差异，而购买力是指货币的内在价值，所有货币的每 一单位在各个国家都应该有相同的价值。从中我们可以看出有两个假设条件，使得购买 力评价理论存在。首先，各个国家必须有相同的劳动生产率。即使两个国家有相同的生 产和消费结构，但劳动生产率不相同，根据劳动价值论，商品和劳务的内在价值就会不 相同。一般劳动生产率较高的国家，商品和劳务的内在价值相对较低；劳动生产率较低 的国家，商品和劳务的内在价值反而较高。其次，各国的生产与消费结构大体相同。如 果两国的生产和消费结构差异明显，情况就会变得更加复杂，“一价定律”就会与现实 之间有更大的差距。 二、购买力平价理论的分类和成立条件 （一）绝对购买力平价 购买力平价是建立在商品市场存在套利机会和“一价定律”基础之上的。“一价定 律”是指在完美市场中，同种商品应该以相同的价格出售。在完美市场（无交易成本， 3 无税收，无不确定性）假设下，利润最大化的代理商将采取行动去消除所有的套利机会。 用Pⅰ、Pⅰ ＊分别代表A 国和B 国的商品价格，对于该商品，根据“一价定律”，其在A 国和B 国的价格有如下关系: Pⅰ = RPⅰ ＊ 在理论上，“一价定律”应该适用于任何产品，无论是商品还是服务都包括在内。 该定律是通过跨地区套利来实现的，即在价格低的地方购买商品，然后到价格高的地方 去销售。在完美市场假设下，这种实现机