第七章 利润分配管理第七章利润分配管理第七章 利润分配管理第七章 利润分配管理.ppt

第七章 利润分配管理 学习目标 了解利润的构成； 了解利润分配的原则； 理解利润分配的一般程序、方式； 掌握股利分配政策类型及影响股利分配的因素。 重点和难点：股利分配政策类型 一、企业利润的构成 利润是指企业在一定时期从事生产经营活动的最终财务成果，也就是收入与费用相抵后的差额。 利润总额＝营业利润＋营业外收入－营业外支出 其中：营业利润＝营业收入－（营业成本＋主营业务税金及附加＋营业费用＋管理费用＋财务费用＋ 资产减值损失） ＋ 公允价值变动收益＋投资收益 净利润=利润总额－所得税费用 二、利润分配 利润分配（Distribution Of Profit）是指企业按照国家财经法规和企业章程，对所实现的净利润在国家、企业与投资者之间以及利润分配各项目之间进行分配。 是企业与企业所有者及其他各方之间利益关系的集中表现。对企业来说，既是分配过程，又是筹资过程。 企业利润分配的对象是企业一定时间内实现的税后利润。 （一）利润分配的一般原则 （二）利润分配的程序 1. 弥补以前年度亏损 企业经营中发生的亏损应当弥补。按我国财务和税务制度的规定，企业年度亏损，可以由以后年度的税前利润弥补，但用税前利润弥补以前年度亏损的连续期限最多不得超过5年。 税前利润未能弥补的亏损，只能由企业税后利润弥补。 2. 按税法规定作相应的调整，然后依法缴纳企业所得税 纳税人没有按照有关规定核算收入、成本、费用和损失的金额。 纳税人的财务会计处理与税收规定不一致的金额。 纳税人按税法规定准予抵免的金额。 3. 税后利润的分配 抵补被没收的财物损失，支付违反税法规定的各项滞纳金和罚款。 弥补超过用所得税前利润弥补期限，按规定可用税后利润弥补的亏损。按照《企业财务通则》的规定，５年后还不足弥补的亏损部分，可以用企业的税后利润弥补。 提取法定公积金。 向投资者分配利润或股利。 如：支付优先股股利；提取任意盈余公积金；支付普通股股利。 例： 实达股份有限公司2009年有关资料如下： （1）2009年度实现利润总额为3000万元，所得税按25%计缴。 （2）公司前3年累计亏损为1000万元。 （3）经董事会决定，任意公积金提取225万元。 （4）支付优先股股利200万元，支付500万股普通股股利，每股1元。 第二节 股利分配政策 利润分配政策是指在法律允许的范围内， 可供企业管理当局选择的，有关净利润分配 事项的方针及政策，股份公司的利润分配政 策也称股利政策。股利政策是股份有限公司 财务管理的一项重要内容。 一、影响股利政策的因素 1.法律因素 2.股东因素 3.企业因素 4.其他限制 二、股利政策的基本理论 （一）股利无关论（MM股利政策无关论） 代表人：Miller（米勒）和Modigliani（莫迪格利尼） 主要观点：股利无关论认为，在完善的资本市场条件下，股利政策不会影响公司价值，公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资政策的好坏所决定的。 （二）股利相关论 股利重要论认为，股利对于投资者非常重要，投资者期望企业多分配股利。 1.“在手之鸟”理论 2.股利分配的信号传递理论 3.股利分配的代理理论 1.传统股利理论——“在手之鸟”理论 (bird-in-the-hand) “在手之鸟”理论源于谚语“双鸟在林不如一鸟在手”。该理论可以说是流行最广泛和最持久的股利理论。 代表人：M·Gordon（麦伦·戈登，1959） 主要观点：股东进行股票投资的期望收益由两部分组成，即股利收入和资本利得收入。由于大部分投资者都是风险厌恶型，他们自然偏好较高的现金股利支付率政策。 2.股利信息传递理论 代表人：Pettit （巴恰塔亚 ，1979） 主要观点：在公司管理者与投资者之间存在着信息不对称现象。股利政策可以作为从公司内部管理者传递给外部投资者的信号。 3.代理成本理论 代表人：詹森(Jensen)和麦克林(Meckling) 主要观点：在所有权和经营权高度分离的现代企业中，股利支付可以减少经理人与股东之间的利益冲突引起的高额代理成本，可以作为实现公司价值最大化的策略。 三、股利政策的类型 股利政策核心问题是确定分配与留利的比例，即股利支付比率问题。归纳起来主要有四种类型： 剩余股利政策 固定股利政策 固定股利支付率股利政策 低正常股利加额外股利政策 1.剩余股利政策（Residual Dividend Policy） 所谓剩余股利政策是指企业在保证最佳资本结构的前提下，将可供分配的净利润首先满足投资的需求，若有剩余才用于分配股利。 在企业