- 1、本文档共58页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
武汉大学金融工程学课件——货武汉大学金融工程学课件——期货武汉大学金融工程学课件——期货武汉大学金融工程学课件——期货
期货工具及其配置 期货交易概述 期货价格与定价 期货交易策略 商品期货 金融期货 1、概述 期货的产生与发展 期货市场的功能 期货交易的特点 电子化交易 期货市场与现货市场的比较 A、期货的产生与发展 期货交易源于农产品买卖.约700年前的欧洲和17世纪的日本就出现了期货交易. 1848年芝加哥期货交易所(CBOT或CBT)的成立,标志着现代意义上的期货交易产生. 1972年由美国芝加哥商业交易所(CME)的国际货币市场(IMM)推出的第一张外汇期货合约,标志着金融期货的产生. 具体资料: 第一次有记载的是17世纪的日本——“大米票”-仓库收据;17世纪末期,日本道吉玛大米市场只允许期货合约的交易。 1848年芝加哥期货交易所成立,当时由82家会员组成。是第一家现代化的交易所。1851年3月13日该所记载了第一份定期期货合约的诞生。 B、期货市场的功能 价格发现功能——通过期货市场推断现货市场的未来价格。 避险功能——利用期货产品的生产者和需求者可进行套期保值。Hedge offset 平抑物价,使价格不致过度波动。 C、期货交易的特点 组织严密的交易所——以CBOT为例:会员制,席位,公开叫价,不同交易商 标准化合约 (1)交易规模标准化:如IMM的英磅期货合约的交易规模为62500英磅;CBOT的国债期货合约规模为100000美元;郑交所的合约大都为10吨。 (2)最小变动价位的规定: (3)每日价格最大波动幅度的限制——涨、跌停板制。 (4)合约月份的规定: (5)最后交易日: (6)头寸的限制: 期货交易结构图 交易所 清算所 期货经纪公司 清算会员 清算会员 客户 期货经纪公司 期货经纪公司 客户 二级代理机构 例子:CBOT美国长期国库券期货合约规格 清算所——它可能是一家独立的公司,也可以隶属于交易所的一部分。 保证金与每日结算: (1) 保证金(margin)——初始保证金(initial margin)、维持保证金(maintenance margin) (2)每日结算或盯市(marketing to market) (3)保证金流程: A交易员 清 清算会员 算 B交易员 非清算会员 所 例子:两张黄金期货合约多头的保证金的操作:(100盎司) 初始保证金为每张合约$2000,总额$4000;维持保证金每张$1500,$3000。合约于6月1日以$400价格开仓,并于6月22日按$392.30平仓。 结束期货头寸 交割——最初大多采取交割现货商品,近年来引进现金结算。(约2%-4%的合约采用现货交割) 冲销——大部分期货合约在到期之前通过建立一个相反的头寸,对原来的合约进行对冲。 期货转现货——交易双方同意同时交换某一特定商品的现货和期货合约的义务。期货转现货(exchange-for-physicals,记EFP) 期货转现货 D、电子化的期货交易 传统的交易方式: ?公开叫价方式——在交易池内公开叫价,以手势表示交易的买卖及数量。一些世界著名的交易所如CME、CBOT、LIFFE等仍强调交易池模式的意义和价值。 电子交易——屏幕交易方式: ?一种是利用路透社金融信息系统传播价格行情,利用电话进行实际交易,再由电传证实交易; ?另一种更为先进的形式则是价格传播的交易的进行均通过屏幕完成,路透交易2000即为此类。 D、期货市场与现货市场的比较 期货市场的优点: ?流动性强:具有标准化的合约 ? 清算高效:清算所对交易的任一方的违约进行担保 ? 具有杠杆效应: ?交易成本低: 局限性: ? 缺乏灵活性:大多数合约以反向交易了结头寸或以现金支付进行清算 ?有保证金负担: ?流动性相对较差: E、期货与远期的区别 期货在期货交易所交易,而远期合约在场外柜台市场交易。 期货除价格外,所有的合约条款都高度标准化,条款都由交易所规定,而远期合约则在订立合约时由双方协商,所有条款必须经双方达成一致。 买卖期货的双方之间有一清算协会,双方不知道自己的交易对手;而远期合约中,一方直接对另一方负责,双方必须相互认定对方。 期货市场由一定的
您可能关注的文档
- 乌兰察布市历史文化专题乌兰布市历史文化专题乌兰察布市历史文化专题乌兰察布市历史文化专题.ppt
- 屋面钢檩条加固方案屋面钢檩加固方案条加固方案.doc
- 无创呼吸机操作流程无创呼吸操作流程机操作流程.ppt
- 屋顶花园的设计与施工屋顶花的设计与施工屋顶花园的设计与施工屋顶花园的设计与施工.ppt
- 无锅150吨煤粉炉运行规程锅150吨煤粉炉运行规程无锅150吨煤粉炉运行规程无锅150吨煤粉炉运行规程.doc
- 无功补偿施工作业指导书无功偿施工作业指导书无功补偿施工作业指导书无功补偿施工作业指导书.doc
- 无机7高一教师版 硫无机7一教师版 硫无机7高一教师版 硫无机7高一教师版 硫.doc
- 屋顶钢结构施工方案屋顶钢结施工方案构施工方案.doc
- 无机材料科学基础(第一章)机材料科学基础(第一章)无机材料科学基础(第一章)无机材料科学基础(第一章).ppt
- 污水处理厂安全培训教材-宋敏污水处理厂安全培训教材-宋代敏污水处理厂安全培训教材-宋代敏污水处理厂安全培训教材-宋代敏.ppt
- 《中国通史》文字稿第12集春秋争霸.docx
- java教程--类与对象-讲义课件(演讲稿).ppt
- Vue应用程序开发-(1).pptx
- 东北师大版社劳动实践与评价指导手册一年级上册主题二活动一寻找五彩的树叶课时课件.pptx
- 外研版英语四年级上册 Module 4 Unit 2 How much is it单元教学设计.docx
- 外研版英语四年级上册Module 4 单元整体教学设计.docx
- 6《上课之前》课件 鄂科技版 心理健康教育一年级.pptx
- 《1~5的认识》说课课件(共25张PPT)人教版一年级上册数学.pptx
- 六《解决问题(1)》说课课件 人教版 三年级上册数学.pptx
- 七《解决问题》说课课件 人教版 二年级上册数学.pptx
文档评论(0)