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东风潜力投资组合 2014年3月3日星期 证券分析师 曹祎琛 A0230511040069 caoyc@ 联系人 邬月婷 (86217252 wuyt@ 【潜力投资组合】 1 【持仓统计】 1 【潜力投资组合报告汇集】 1 【潜力投资组合】 本期组合延续上周持仓，组合包括6个股票，均是自下而上的寻找业绩增长明确且估值相对较低的品种，新北洋、置信电气、中集集团、雅化集团、新华医疗、广日股份，建议投资者重点关注。比较基准：沪深300指数*30%+一年期定存利率*70%。 【持仓统计】 代码 简称 推荐日期 推荐收盘价 日期 到期收盘价 涨幅 002376 新北洋 2014/2/21 12.87 2014/2/28 11.80 -8.31% 600517 置信电气 2014/2/21 19.85 2014/2/28 19.37 -2.42% 000039 中集集团 2014/2/21 15.35 2014/2/28 14.72 -4.10% 002497 雅化集团 2014/2/21 9.68 2014/2/28 9.57 -1.14% 600587 新华医疗 2014/2/21 93.19 2014/2/28 93.19 0.00% 600894 广日股份 2014/2/21 15.17 2014/2/28 13.18 -13.12% 30.00% 平均收益率 -1.45% 累计收益率 4.82% 当期收益率 -1.45% 　 当期起始日 初始沪深300指数 当期指数涨幅 累计指数涨幅 2013年12月31日 2330.03 -6.48% -6.48% 必威体育精装版日期 必威体育精装版沪深300指数 当期收益率 累计收益率 2014年2月28日 2178.97 -1.45% 4.82% 【潜力投资组合报告汇集】 新北洋（002376）： 2012年和2013年新北洋都没有实现年初制定的营业收入和净利润同比增速均不低于30%的经营目标，投资者担心专用打印机和关键基础零部件是一个空间有限的细分应用领域，新北洋遇到成长的瓶颈。新北洋研发、生产和销售专用打印扫描设备和自助服务设备。它是国内专用打印扫描领域内唯一通过自主创新掌握核心设计、制造技术并形成规模化生产的企业。专用打印扫描设备具有较高的进入壁垒，新北洋的竞争优势在于以合理价格为行业客户定制产品的能力。新北洋的成长路径与通用设备厂商不同。以核心零部件为基础不断寻求更大规模的应用是其成长的核心问题。经过7个季度之后，2013年第三季度收入同比增速回升到30%以上。2013年下半年和2014年海外ODM业务放量是收入增长的主要动力。2013年新北洋成立荣鑫科技并且收购鞍山博纵51%股权，聚焦于金融行业的国内市场开拓策略将在2015年见到显著成效。预计2013年和2014年国际业务收入分别同比增长40%左右，国内业务收入分别同比增长10%和25%。预计2013-2015年新北洋的收入分别为9.2、11.7和14.7亿元，净利润分别为2.4、3.2和4.0亿元，每股收益分别为0.41、0.53和0.67元。DCF模型显示新北洋的内在价值为13.36元。我们预计经过上市以后的大规模资本开支后，未来三至五年资本开支不会显著增长。预计未来三年新增流动资金占新增收入的比例为20%。我们预计2014年来自华菱电子和华菱光电的投资收益约为4500万元；我们估计这部分股权的价值为5亿元。内在价值高于2014年1月14日股价20%，首次评级为“买入”。 置信电气 (600517)： 浙江电网节能总包框架协议落地，3年拟实施60亿订单额大超预期。今日，公司公告浙江电网节能项目框架协议，规划未来3年实施60亿元合同金额的节能总包工程，在包括市政LED、电力系统楼宇节能、工业窑炉节能改造、余热余压、热电联产和新能源开发等领域实施总包合作。此前我们预计到2014年将迎来公司节能总包的大年，但新年伊始的第一个框架协议落地之快、金额之大仍然大超我们此前预期。南瑞入主全面改组后效率已经显现，首个框架协议超预期体现出色的执行力和工作效率，2014年业绩订单兑现无忧。我们关注到2013年4季度起，即公司正式完成董事会改组和人员全部调整后，公司各项业务推进节奏明显加快，反映出南瑞的“狼性风格”开始全面在公司上下贯彻，我们认为经过2年重组后的公司已经发生了全面变化，公司已经开始对标南瑞全面提升工作绩效和执行力，而上下一心和执行力的全面提升有望确保2014年的业绩订单顺利兑现。?2014年配网和节能行业双重景气上扬，公司迎来空前发展机遇。2014年国网拟投资1580亿元用于配网改造，我们估算同比增长30-