清科数据：2016年Q1中国PE投资市场热度不减,机构加码并购基金和PIPE投资辩析.docx

娃娃。批清科数据：2016年Q1中国PE投资市场热度不减，机构加码并购基金和PIPE投资2016-04-18清科研究中心乔博大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布2016年第一季度中国私募股权投资市场数据统计结果。数据显示，从募集环节来看，第一季度共有356支私募股权投资基金募集完毕。其中已披露募集金额的269支基金中，募集到位的金额共1,466.33亿元人民币，基金平均募集金额有所上升。投资方面来看，中国私募股权投资市场第一季度共发生投资案例606起，其中披露金额的投资事件共计533起，涉及金额1,207.2亿元，投资案例数同比上升20.07%，而投资总金额则同比上升46.9%，延续了2015年的投资盛况。在退出市场中，2016年第一季度共发生退出事件415笔，与去年第一季度相比基本持平。新三板作为投资机构与中小企业对接的有效途径，是中国资本市场的重要平台，也已经成为私募股权基金的重要退出渠道之一。2016年第一季度PE机构所投企业通过新三板进行退出的案例数共计300笔；此外，发生并购退出事件58笔，IPO退出事件31笔。大额基金募集数量上升，产业并购基金加速设立同2015年第一季度相比，2016年第一季度中国私募股权投资市场在基金募集方面，虽然新募集基金数同比下降26.14%，但募集总规模却同比上涨4.9%。就平均募集金额来看，第一季度单支基金募资金额达5.45亿元，同2015年平均募集金额3.57亿元相比，上涨了52.7%，其重要原因是本季度募集完成的大额基金较多，拉升了平均募资额。就大额基金来看，在2016年第一季度募集完成的基金中，一共有48支基金募资超过10亿元，占所有披露金额的基金总数的17.8%，相当于2015年全年大额基金数量（共153支基金规模超过10亿元）的三分之一。而这48支基金的募集总规模也达到了971.00亿元，占到了本季募集总规模的66.2%，平均每支基金吸纳资金20个亿。这48支基金中包括了多支大型企业与专业机构联合成立的产业基金，拟投产业包括金融、贸易、农业、汽车、能源、生物技术等。此外，一些老牌或过往业绩出色的PE机构在募资层面继续得到了LP们的认可，本季度也成功完成了新一期基金的募集。图1 2016年Q1中国私募股权投资基金募集情况从募集资金的类型分布来看，成长型基金仍然是本季度新募基金类型的主流，达到了258支，投资价值被低估的优秀企业依旧是基金关注的重点。今年第一季度新募集了69支并购基金，总规模达到291.08亿元，同比和环比均有所上升。其中，多支并购基金是由上市公司作为LP同基金公司合伙成立的，已公开的拟投领域集中在生物技术/医疗健康、清洁技术、机械制造、娱乐传媒等。PE市场投资热度不减，PIPE投资本季度增幅明显李克强总理在《2016年政府工作报告》中提到，要强化创新引领作用，持续推动大众创业、万众创新，建设一批双创示范基地，培育创业服务业，发展天使、创业、产业等投资。因此，尽管目前我国整体宏观经济增速有所放缓，但股权投资市场依然蓬勃、有序发展。根据清科集团私募通数据，2016年第一季度的私募股权投资市场依然延续了2015年的投资盛况，共有606家企业从PE机构中获得了融资，其中已披露投资金额的533起投资事件共使得企业方获得融资1,207.2亿元人民币。对比来看，本季度投资案例总数较2015年同比上涨20.7%，而投资总金额则同比上涨了46.9%。投资案例数和投资总规模双双上涨表明整个PE市场依旧处于快速的发展上升期；而投资总额的同比上升速度是投资案例数同比上升速度的2倍多，表明PE市场较2015年同期企业估值整体走高。图2 2016年Q1中国私募股权投资基金投资情况比较从投资币种来看，近年来外币投资在国内的案例数已经呈现明显的下降趋势，而人民币则成为中国私募股权投资市场的主流投资币种。从整体投资金额来看，2014年外币投资在我国PE市场所占资金规模约47%，2015年占比则降至25.6%，而今年开年一季度，外资投资总规模占比又稍有下降，占整个市场投资额的25.1%。从投资案例个数上看，目前以人民币注资的投资事件已经达到了93%之多。可见，目前外币投资在中国保持着投精案，投大案的特性，而未来的外币投资在我国PE市场将成为何种角色，还有待继续观察。图3 2016年Q1中国私募股权投资基金投资金额按币种分类从投资策略的角度来看，成长资本依旧占据市场的主导地位，占到了总投资事件的70%左右，排在第二位的PIPE投资则增长明显，本季度投资案例达95起。投资金额方面，同比上升了411.45%,环比上升了44.94%。PIPE投资拥有投资成本低，速度快，流程简便的特性，适合于投资向高速成长的中小型企业。PIPE投资已经受到了越来越多股权投资机构的青睐。从投资行业来看，互