第7章货币供求及其均衡.ppt

（二）货币乘数 货币乘数，又称基础货币的扩张倍数,是中央银行提供的基础货币与货币供应量之间扩张关系的数量表现. 货币乘数的计算公式是：货币供给/基础货币。 货币供给等于通货（流通中的现金）和活期存款的总和； 基础货币等于通货和准备金的总和。 货币乘数的计算公式是： k=（Rc+1/(Rd+Re+Rc)。 其中Rd、Re、Rc分别代表法定准备金率、超额准备率和现金在存款中的比率。 四、影响基础货币的因素 中央银行的资产负债表 资产 负债 证券（A1） 再贴现、再贷款（A2） 财政借款或透支（A3） 黄金、外汇储备（A4） 其他资产（A5） 合计 流通中现金（L1） 商业银行存款（L2） 财政性存款（L3） 其他负债（L4） 合计 （1）再贴现、再贷款 （2）公开市场业务 （3）中央银行收购黄金、外汇储备与干预汇率的行为 （4）政府预算赤字 影响基础货币的主要因素 （1）增税：对货币总量没有影响。但可能降低企业投资积极性，减少对贷款的需求；政府增税同时扩大投资，则不会影响货币供给. （2）向公众或商业银行等金融机构发行国债：不增加货币供给，但货币层次发生变化M1，M2之间变化 （3）财政向央行透支、借款、发行债券 政府财政收支与货币供应 货币供给决定机制 中央银行 商业银行 社会公众 外汇市场 公开市场业务 再贴现再贷款 法定准备金率 超额准备金率 现金漏损率 定期存款与活期存款比率 基础货币 货币乘数 × = 货币供给 基础货币 货币乘数 × = 预算赤字 七、“货币外生性”与“货币内生性” （一）含义 “货币外生性”——货币供给这个变量并不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、消费等因素所决定的，而是由货币当局的货币政策决定的。 “货币内生性”——货币供给的变动，货币当局是决定不了的，起决定作用的是经济体系中实际变量及微观主体的经济行为等因素。 争论的实质：货币供给的可控性问题 （二）争论的政策意义： 货币政策的有效性 货币供给是内生变量 没有可控性 货币政策可能无效。 货币供给是外生变量 具有可控性 货币政策是有效的。 （三）国外学者的争论 外生货币供应论 1、代表人物：凯恩斯（1936）；弗里德曼（1963）；米什金（1998）等。 2、主要依据：中央银行对基础货币的可控性很强；同时对决定货币乘数的因素具有强大的影响力和控制力。 3、政策意义：货币政策很重要（有效）。 货币供给由经济体系内诸多因素决定并影响经济运行的内生变量。 1、代表人物：托宾（1963、1976）；萨缪尔森（1979）、琼·罗宾逊夫人（1982）等。 2、主要依据：货币供给模型受众多主体行为影响，实际经济运行对货币供给有决定性作用。 中央银行受制于多方因素，不能单独决定货币供给。 3、政策意义：货币政策难以控制货币供给量，中间指标应该选择利率。 内生货币供应论 第三节 货币均衡 一、含义 是指货币供给与货币需求大致相等的一种状态。 Ms=Md ①是相对的均衡 ②是动态的均衡 二、货币均衡与经济均衡 经济均衡是指一定时期内社会总供给与社会总需求在总量上和结构上基本相适应。 社会总供给(S)决定货币总需求(Md) Md决定货币总供给(Ms) Ms形成社会总需求（D） 所以两大均衡关系图如下： S Md D Ms 经济均衡是出发点和归宿点 货币均衡是实现经济均衡的前提条件， 社会总供给 货币总需求 货币总供给 社会总需求 三、货币均衡与利率 (一）货币供给作为内生变量条件下的简单货币均衡 r Ms r0 E Md 0 M0 M r0为均衡利率，M0为均衡条件供给量，在此情况下，利率成为由货币失衡趋向均衡的自动调节杠杆。 （二）货币供给作为外生变量条件下的简单货币均衡 r r1