第5章流动资产试题.ppt

营运资金管理 像相互咬合的齿轮，供应、生产、销售，川流不息的业务流；现金、存货、应收帐款，息息相关的资金链。平稳运营，才是企业利润的真正源泉。 营运资金管理策略选择 1、营运资本的概念及构成 2、营运资本的特点（盈利性和风险性) 3、流动资产投资策略 4、流动资产融资策略 1.营运资本的含义 营运资本是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资本有广义和狭义之分，广义的营运资本又称毛营运资本，是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资本又称净营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额。 2.营运资本的特点 周转速度快，变现能力强。 占用数量具有波动性。 实物形态具有多变性。 来源具有灵活多样性。 获利能力相对较弱 投资风险相对较小。 营运资本管理的要求 　既要保证正常生产经营需要，又要合理节约使用资金。 　资金管理和资产管理相结合。 　保证资金使用和物资运用相结合。 3、营运资本的投资政策 我们将持有较多流动资产的营运资本政策称为保守政策（收益低，风险小），持有较少流动资产的营运政策为激进政策（收益高，风险大） 4、营运资金的筹资政策 适中的方法：配合型筹资政策（均衡的政策） （1）基本思路：资产和负债尽量配合，既避免财务风险又降低资本成本。 （2）政策要点①临时性的流动资产用相应的临时性流动负债来筹措资金，而永久性的流动资产及固定资产用长期负债或股东权益来筹措。临时负债与临时流动资产相对称，永久性资本与永久性资产相对称。②临时性流动资产的资金，全部由临时负债提供，资产收益与风险均衡而适中。 适中型营运资金的筹资政策 4、营运资金的筹资政策 激进的方法：激进型筹资政策（积极的政策） （1）基本思路：尽量降低筹资的资本成本 （2）政策要点：①长期资金筹措固定资产的需要，以短期负债筹措部分永久性流动资产的需要。临时性负债临时性流动资产，永久性资本永久性资产。②临时性流动资产的资金，全部由临时性负债提供，资金不易闲置，资产报酬率高，但两种风险都较大。 激进型营运资金的筹资政策 4、营运资金的筹资政策 稳健的方法：稳健性筹资政策（保守的政策） （1）基本思路：尽量降低偿债的财务风险。 （2）政策要点①长期资金用以资助所有的长期资产和部分或全部波动性流动资产的需要，企业只用少量的短期借款应付高峰期的需要。临时负债 临时流动资产，永久性资本 永久性资产。②临时性流动资产的资金，部分由临时负债提供，资本成本负担重，资产报酬率低，两种风险也较小。 保守型营运资金的筹资政策 二 短期筹资 1.商业信用 2.短期借款 商业信用融资 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或延期交货所形成的企业间的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。 应付账款的成本 利用现金折扣的决策 1.如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本的利率借入资金,便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款,享受现金折扣 2.如果在折扣期内将应付账款用于短期投资,所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本,则应放弃折扣而去追求更高的收益 3.如果企业因缺乏资金而展延付款,则需在降低了放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间作出选择 4如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家。 Ⅰ如果决定享受现金折扣，应选择放弃现金折扣成本最大的方案，即享受时选高的。 Ⅱ如果决定放弃现金折扣，应选择放弃现金折扣成本最小的方案，即放弃时选低的。 商业信用融资的优缺点 优点：　　（1）筹资便利　　（2）筹资成本低　　（3）限制条件少 缺点：商业信用的期限一般都很短；如果放弃现金折扣，会付出较高的成本。 A公司拟采购一批商品，供应商报价如下： (银行借款利率15%) 1，立即付款，价格9630元 2，30天内付款，价格9750元 3，31~60天付款，价格9870元 4，61~90天付款，价格10000元 求：放弃现金折扣的机会成本及最有利的付款期？ 1)[3.7%/(1-3.7%)]*360/90=15.37% 2)[2.5% /(1-2.5%)]*360 /60=15.38% 3)[1.3% /(1-1.3%)]*360 /30=15.81% 4)机会成本为0 所以：若企业有资金，应选择方案（三) 若企业无资金，应向银行借款，选第60天付款 短期借款 1.短期借款概念 2.种类：——生产周转借款、临时借款 结算借款 3.短期借款信用条件——信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额 4.借款利息——利随本清法、贴现法、加息法 信用条件 ①信贷限额　　信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。银行不会承担法律责任。 ②周转信贷协定　　周转信贷协定是银行