第5章金融市场试题.ppt

第五章 金融市场 第一节 金融市场概述 一、金融市场的内涵 二、金融市场的构成及特点 ⑴我国金融市场上的资金供求主体 ⑶金融市场的利率及证券价格 复习证券行市的计算： ②分期付息到期还本的长期债券 ③短期债券的行市 3、金融市场的特点 三、金融市场的分类 四、金融市场的功能 五、金融市场工具的定义、特征及金融资产 2、金融工具的分类 3、金融工具的特征 1、偿还性 2、流动性 3、安全性/风险性 4、盈利性/收益性 金融资产的认识 我国证券化案例： 金融市场的有效性 一、金融市场有效性概述 二、有效市场的定义及市场有效性假说 三、金融市场有效性的三种形态 四、金融市场的有效性的意义 一、金融市场有效性概述 20世纪60年代，奥斯本提出了“随机漫步理论”，他认为股票价格的变化类似于化学中的分子“布朗运动”具有“随机漫步”的特点，也就是说它变动的路径是不可预期的……，于是探讨“金融市场有经济规律可循吗？” 随机游走假说：股价变动是随机且不可预测;股价只对新的信息作出上涨或下跌的反应，而新信息的到来是不可预测的，所以股价同样是不可预测的。 二、有效市场的定义及市场有效性假说 （一）有效市场的定义 内部有效市场（Internally Efficient Markets)又称交易有效市场，它主要衡量投资者买卖证券时所支付交易费用的多少，如证券商索取的手续费、佣金与证券买卖的价差。 外部有效市场（Externally Efficient Markets）又称价格有效市场，它探讨证券的价格是否迅速地反应出所有与价格有关的信息，这些“信息”包括有关公司、行业、国内及世界经济的所有公开可用的信息，也包括个人，群体所能得到的所有的私人的、内部非公开的信息。 （二）市场有效性假说（Efficient Market Hypothesis） ——当市场对信息来说有效时，股价已反映所有已知信息。也就是说“价格包含了信息”。 ——任何人都没有办法利用任何信息赚取超常或剩余利润。 三、金融市场有效性的三种形态 （一）弱式有效市场 在弱式有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过分析以往价格获得超额利润。技术分析无效，基本分析是否有效无法判断 （二）半强式有效市场 在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息，不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值、宏观经济形势和政策方面的信息。技术分析和基本分析均无效 （三）强式有效市场 在强式有效市场中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。技术分析和基本分析均无效 四、金融市场的有效性的意义 （一）金融市场的有效性理论意义 提高证券市场的有效性，根本问题就是要解决证券价格形成过程中在信息披露、信息传输、信息解读以及信息反馈各个环节所出现的问题，其中最关键的一个问题就是建立上市公司强制性信息披露制度。 （二）金融市场的有效性实践意义 　 1、若市场弱式有效，则技术分析是无用的；若市场半强式有效，则基本分析也是无用的；市场强式有效，暗箱操作无效。 2、市场越有效，则资产组合的积极管理越无效。 3、当市场完全有效时，市场组合是最优投资组合，这意味组合的被动管理是有效的。 第二节 货币市场 一、货币市场的特征和交易主体 二、货币市场的子市场 （一）同业拆借市场 2、类型（广义） （二） 票据市场 2、票据市场 （1）银行承兑汇票市场 (2)票据贴现市场 习题： (3)商业票据市场（发行与流通） （三）国库券市场 （四）大额可转让定期存单市场 发达国家CDs与普通定期存款不同，CDs有其显著特点： （五）购回协定市场 （六）货币市场共同基金市场 第三节 资本市场 一、中长期债券市场 最终收益率的计算 4、债券市场的运行 二、股票市场 普通股的销售 优先认股权与认股权证 优先认股权价值 （2）优先股： 普通股和优先股的特点比较 3、股票的发行 公募间接发行 我国的股票发行方式： 4、股票的价格及股票价格指数 5、影响股价的因素 债券与股票的比较： 三、证券投资基金市场 投资基金特点与功能 （二）投资基金的设立和募集 我国投资基金的发展 第四节 金融衍生品(工具)市场 2、信用交易（又称保证金交易 ） 3、金融远期市场 (二)金融期货市场 (三)期权交易 期权分类： 买进看涨期权（指数） 金融期权和期货交易的区别 (四)掉期交易（互换交易） 设立基金要有发起人，发起人应具备的条件是： 至