第五章投资管理(一).ppt

第五章 投资管理 山东外事翻译学院 于阗 第一节 投资概述 投资的含义 投资，是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时机向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。　 投资的分类　 投资的原则 正确处理企业自身条件与宏观投资环境之间的关系 正确处理投资需要与资金保证程度的关系 正确处理企业内部投资与外部投资的关系 正确处理投资风险与投资收益的关系 第二节 项目投资管理 项目投资的含义项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。【注意】这一节以及本章后续内容，所谓的投资与第一节所谓的投资是有区别的。第一节的投资是指全部的投资，本节及本章的后续内容，所谓的投资仅指项目投资。 投资项目类型 本章所介绍的工业企业投资项目主要包括新建项目（含单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目）和更新改造项目。 【注意】　　更新改造项目包括两类：一是更新项目，即以全新的固定资产替换原有同型号的旧固定资产，该类项目的目的在于恢复固定资产的生产效率；二是改造项目，即以一种新型号的固定资产替换旧型号的固定资产，目的在于改善生产条件。　　 投资项目的特点 　1.投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项固定资产投资）；　　2.投资数额多；　　3.影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）；　　4.发生频率低；　　5.变现能力差；建筑工程　　6.投资风险大，时间长　 投资项目的原则 效益性原则 安全性原则 整体性原则 现金流量及其分析 现金流量的含义 现金流量，是指投资项目在其计算期内各项现金流入量与流出量及净现金流量的统称。 相关假设 （1）项目投资假设　　假设在确定项目现金流量时，站在企业投资者的立场，考虑全部投资的运动情况，而不具体区分为自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。即使实际存在借入资金，也将其作为自有资金对待（但在计算固定资产原值和总投资时，还需要考虑借款利息因素） （2）项目计算期假设 　项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。　　项目计算期（n）＝建设期（s）＋ 运营期 （p）　　运营期＝试产期＋达产期 　 【计算分析题】某企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命为10年。　　要求：就以下各种不相关情况分别确定该项目的项目计算期。　　（1）在建设起点投资并投产。　　（2）建设期为一年。 解：（1）项目计算期＝0+10＝10（年）　　（2）项目计算期＝1+10＝11（年） （3）时点指标假设　　为便于利用资金时间价值的形式，不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标处理。　　其中建设投资在建设期内有关年度的年初或年末发生。流动资金投资则在年初发生；经营期内各年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等项目的确认均在年末发生；项目最终报废或清理均发生在终结点（但更新改造项目除外）。 （4）现金流量符号假设 现金流入量用正值表示，现金流出用负值表示 （5）经营期（运营期）与折旧年限一致假设 现金流量的内容 现金流出量：现金收入增加额，能够使投资方案现实货币资金减少或需要动用现金的项目。 现金流入量：现金支出增加额，能够使投资方案现实货币资金增加的项目 现金净流量：流入-流出，在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标，它是计算项目投资决策评价指标的重要依据。 现金流出量 建设投资估算 【案例】企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资100万元，无形资产投资10万元。建设期为1年，建设期资本化利息为6万元，全部计入固定资产原值，流动资金投资20万元。 要求 ：计算固定资产原值、建设投资、原始总投资额、投资总额。 项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息 ＝建设投资＋流动资金投资＋建设期资本化利息 ＝ 固定资产投资 ＋无形资产投资＋开办费＋流动资金投资＋建设期资本化利息 折旧=（原值-残值）/年限 固定资产原值=固定资产投资＋建设期资本化利息 固定资产原值=100+6=106 建设投资=100+10=110 原始总投资额=110+20=130 投资总额=130+6=136 流动资金估算：是指在运营期内长期占用并周转使用的营运资金，建设期期末投入，计算期期末收回 经营成本估算：又称付现的营运成本（或简称付现成本），是指在运营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的