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第一章 金融市场概论 第一章 金融市场概论 金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。它包括三层含义： 是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所； 反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系； 包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。 金融市场的概念 在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡； 市场交易的对象是一种特殊的商品，即货币资金。 市场交易的场所在大部分情况下是无形的，通过电讯及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。 金融市场的概念 金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。 金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产；后者主要包括远期、期货、期权和互换等。 金融市场的主体 从动机看，金融市场的主体主要包括五大类： 投资者（投机者） 筹资者 套期保值者 套利者 调控和监管者 金融市场的主体 政府部门 工商企业 居民个人 存款性金融机构 非存款性金融机构 中央银行 金融市场的类型 按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和衍生金融工具市场 货币市场。指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。它的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。货币市场一般没有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式联系进行的。市场交易量大是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。 金融市场的类型 资本市场。指期限在一年以上的金融资产交易的市场。一般来说，资本市场包括两大部分：银行中长期存贷款市场、有价证券市场。通常，资本市场主要指的是债券市场和股票市场。 金融市场的类型 外汇市场。外汇市场广义和狭义之分。狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易 ；广义的外汇市场是指外汇买卖经营活动的总和。其主要功能： 实现购买力的国际转移； 调剂国际资金余缺 ； 外汇市场所拥有发达的通信设施及手段 ，提高了资金的使用效率 ； 有效避免或降低因汇率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发展。 金融市场的类型 黄金市场。黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。目前，由于黄金仍是国际储备工具之一，在国际结算中占据着重要的地位，因此，黄金市场仍被看作金融市场的组成部分。但随着时代的发展，黄金非货币化趋势越来越明显。 伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港的黄金市场被称为五大国际黄金市场。 金融市场的类型 衍生金融工具市场。衍生金融工具是指由原生性金融产品或基础性金融工具创造出的新型金融工具。一般表现为合约。 金融市场的类型 按中介特征划分：直接金融市场与间接金融市场 直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券或股票方式在金融市场上筹集资金的融资市场。 间接金融市场则是通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。 金融市场的类型 按金融资产的发行和流通特征划分：初级市场、二级市场、第三市场和第四市场 资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场称为初级市场、发行市场或一级市场。 证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场 第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场。 第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场。 金融市场的类型 按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场 公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。一般在有组织的证券交易所进行 。 在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。绝大多数债券和中小企业的未上市股票都通过这种方式交易。 金融市场的类型 按有无固定场所划分：有形市场与无形市场 有形市场即为有固定交易场所的市场，一般指的是证券交易所等固定的交易场地。 无形市场则是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称。它的交易一般通过现代化的电讯工具在各金融机构、证券商及投资者之间进行。 金融市场的类型 按地域划分：国内金融市场和国际金融市场 国内金融市场是指金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场 国际金融市场则是金融资产的交易跨越国界进行的市场，进行金融资产国际交易的场所。它有广义和狭义之分：狭义的国际金融市场指进行各种国际金融业务的场所；广义的国际金融市场则包括离岸金融市场。 金融市场的功能 聚敛功能 配置功能 调节功能 反映功能 金融市场概念 金融市场主体 金融市场类型 金融市场功能