第四章工程项目财务评价.ppt

工程经济学 谢益武xieyiwu@dlmu.edu.cn 大连海事大学计算机学院 第四章 工程项目财务评价 4.1 财务评价的目标和程序 4.2 财务评价报表的编制（自学） 4.3 财务评价指标的计算和分析 工程项目财务评价的概念 工程项目财务评价是工程经济分析的重要组成部分。它是 依据国家现行财税制度 现行价格 有关法规 鉴定分析工程项目的投资、成本、收入、税金和利润等，从项目角度，考察项目建成投产后 盈利能力 偿债能力 外汇平衡状况 抗风险能力 评价、判断项目的财务可行性。 工程项目财务评价的目标 财务评价的主要目标 盈利能力:盈利能力是反映项目财务效益的主要标志,盈利主要指项目建成投产后所产生的利润和税金。 清偿能力:指项目偿还建设投资借款和清偿债务的能力。 外汇平衡能力：对于涉及外汇收支的项目，分析外汇收支是否平衡。 抗风险能力：应对市场变化和抵御风险 工程项目财务评价程序 1、收集、整理、分析和估算项目的财务数据 2、 编制财务报表 （1）财务现金流量表：反映项目计算期内各年的现金收支，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。现金流量表分为： ① 项目自有资金现金流量表 ② 项目全部现金流量表： （2）损益和利润分配表：反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。 （3）资金来源与运用表：反映项目计算期内各年的资金盈余短缺情况。 （4）借款偿还计划表：反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息，以及偿债资金来源，计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标 3、计算和分析财务评价指标 4、进行不确定性分析 5、提出评价结论：将计算出的各项指标值与相关目标值比较，得出项目是否可行的结论。 4.2 财务评价指标的计算和分析 一、项目的财务评价指标体系，由一系列指标构成，包括如下指标 静态投资回收期 动态投资回收期 借款偿还期 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 资本金净利润率 资产负债率 流动比率 速动比率 净现值 内部收益率 财务外汇净现值 换汇成本或节汇成本 等等 财务评价指标分类 从三个角度将财务评价指标划分 按是否考虑资金的时间价值，分为静态指标和动态指标 按指标的性质分，可分为时间性指标、价值性指标和比率性指标 按财务评价目标分，可盈利能力、偿债能力、外汇平衡能力 财务评价指标计算-静态指标 静态指标：工程经济分析中，把不考虑资金时间价值因素的影响而计算的指标称为静态指标。由于没有考虑资金的时间价值因素，只适用于项目的粗略评价。 在投资机会鉴别和初步可行性阶段应用。 或用于投资时间短、投资规模与收益规模较小的工程项目的经济评价 一、投资收益率 是指项目在正常年份（达到设计能力）的净收益与期初的投资总额的比值。其表达式为： 例2：某项目期初投资2000万元，建设期为3年，投产前两年每年的收益为200万元，以后每年的收益为400万元。若基准投资收益率为18%，问：该方案是否可行？ 解：该方案正常年份的净收益为400万元，因此，投资收益率为： R = （400/2000）×100% = 20% 该方案的投资收益率为20%，大于基准投资收益率18%，因此，该方案可行。 投资利润率 项目的年利润总额与总投资之比，即 投资利润率=年利润总额/总投资×100% 式中的利润总额可以是正常年份的利润总额，也可以是生产期平均利润总额（生产期各年利润总额之和除以生产期数） 总投资为建设投资、建设期利息和流动资金之和 计算出的利润率要与行业标准投资利润率或行业的平均投资利润率进行比较。 大于或等于行业标准投资利润率或行业的平均投资利润率，则项目可行 小于行业标准投资利润率或行业的平均投资利润率，则项目不可行 投资利税率 是项目的年利润总额、销售税金及附加之和与项目总投资之比。表达式 投资利税率=年利税总额/总投资×100% 式中的利税总额可以是正常年份的利税总额，也可以是生产期平均利税总额（生产期各年利税总额之和除以生产期数） 总投资为建设投资、建设期利息和流动资金之和 计算出的利税率要与行业标准投资利税率或行业的平均投资利税率进行比较。 大于或等于行业标准投资利税率或行业的平均投资利税率，则项目可行 小于行业标准投资利税率或行业的平均投资利税率，则项目不可行 资本金利润率： 是项目的年利润总额与项目的资本金之比，表达式为 资本金利润率=年利润总额/资本金×100% 式中的利润总额的含义和选定与投资利润率中的利润总额相同 式中的资本金为项目的全部注册资本金 二、静态投资回收期 是指在不考虑资金时间价值因素条件下，从项目的投建之日起,用项目每年的净收益(年收入减年支出)来回收期初的全部投资所需要的时间长度。 例1：某