第四章金融市场概述.ppt

2.外汇市场的参与者和交易方式 参与者：外汇银行、外汇经纪人、中央银行，以及众多的进出口商、非贸易外汇供求者和外汇投机者。 外汇银行是指由中央银行授权经营外汇业务的本国银行，和在本国的外国银行分行。 交易方式：即期、远期、期货、期权、互换，以及种种复杂的方式。 * 3.我国的外汇市场 我国的外汇市场存在两个层次 第一个层次是银行结售汇市场（外汇零售市场） 结汇：企业、个人向外汇银行出售外汇 售汇：外汇银行向企业、个人卖出外汇 付汇：企业、个人对外支付外汇 第二个层次是银行间外汇市场（中国外汇交易中心） 外汇黑市 * 四、创业板市场 1.风险资本的含义 2.风险投资的退出途径 3.创业板市场 * 1.风险资本（venture capital）的含义 * 具有高风险 1 主要是指产业投资 2 投资对象是成长性较好的新建企业或中小企业（非上市公司） 3 投资期限较长，一般可达3至5年或更长。 4 风险资本是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大增长潜力的企业中的一种权益资本。 美国风险投资退出渠道分析 退出渠道 投资结果 转让客体 转让对象 市场性质 投资年限 回报倍数 发生概率 公开上市 完全成功 股票 社会公众 二板市场 4.2 7.1 20％ 一般购并 比较成功 整体或大股东股票 大公司 产权市场 3.7 1.7 25％ 二次购并 情况一般 股权 风险投资机构 产权市场 3.6 2.0 10％ 管理层回购 比较成功 整体或大股东股票 风险企业 产权市场 4.7 2.1 25％ 破产清算 完全失败 资产 企业家 产权市场 4.1 0.2 20％ * 资料来源：根据《美国风险投资》2000年3－8期的相关资料整理而成 2.风险投资（venture capital）的退出途径 * 股份转卖 公司股份回购 兼并收购 公司上市 注销等 亏损清偿 3.创业板市场（growth enterprise market） 风险资本所培育的企业，在寻求上市机会之际，一般具有经营历史短、资产规模小的特点； 在这样的背景下，发展起来有别于成熟企业股票发行和交易的市场，专门对小型企业以及创业企业的股票进行交易，以保护投资人的利益。这种市场一般称为创业板市场，或二板市场（secondary board market）、小盘股市场，等等。 世界最有名的创业板市场，是美国的NASDAQ。 2004年5月17日，中国证监会批准深圳证券交易所在主板市场内开设中小企业板块。 2009年10月31日，深交所推出创业板块。（首日上市的公司有28家） * 全国证券交易商协会自动报价系统（NASDSQ） * 第五节 金融市场的国际化 * 第五节 金融市场的国际化 一、金融市场国际化 二、欧洲货币市场 三、国际游资 * 一、金融市场国际化 1.金融活动是以实体经济活动为基础，本质上是为实体经济的活动提供金融服务。 实体经济活动全球化已成为当前时代的基本特征，实体经济全球化方方面面的内容，无一不推动着金融市场的国际化发展。 2. 金融市场国际化是极为复杂并不断进展的经济过程。现实中，人们突出感受到的有： ——国际私人资本在各个国家之间的游动； ——地区性的经济联盟和金融、货币联盟； ——金融风险的国际传递； ——跨国公司业务引起的融资、结算、汇率风险管理等服务的国际化…… * 二、欧洲货币市场（Eurocurrency market） 1.欧洲货币市场 2.离岸金融市场 * 1.欧洲货币市场（Eurocurrency market） 产生的背景：是布雷顿森林体系的建立，使美元成为主要的国际支付手段，并从而使欧洲银行经营的美元存贷业务获得迅速发展，并形成了欧洲美元市场。 与传统的国际金融市场不同，它是一个完全自由的国际金融市场。其特点有： ⑴经营自由，一般不受所在国管制； ⑵资金来自世界各地，各种主要可兑换货币都有交易，而且规模庞大，能满足各种筹资需要； ⑶利率结构独特，存款利率相对高，贷款利率相对低，利差经常在0.5%左右，对存款方和贷款方都有吸引力； ⑷借款条件灵活，不限贷款用途，手续简便。 * 2.离岸金融市场（off shore financial center） 欧洲美元市场是离岸金融市场的发端。 离岸金融市场是指发生在某国，却独立于该国的货币与金融制度，不受该国金融法规管制的金融活动场所。 在伦敦、纽约以及后来的东京等几个传统的巨大国际金融中心迅速发展的同时，离岸金融市场又在全球广泛分布，这就意味着国际金融市场成为覆盖全球的网络。 * 三、国际游资 1. 国际游资：也叫热币、热钱（hot m