第一章投资银行选读.ppt

投 资 银 行 学 主讲人：陈 敏 邮 箱：sdlgchenmin@163.com 投资银行学的重要性 1、“金融脱媒”趋势不断加强 “金融脱媒”又称“金融非中介化”，在英语中被称为“Financial Disintermediation”。所谓“金融脱媒”是指资金的供给绕开商业银行这个媒介体系，直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环，由此引发的社会融资方式由间接融资为主向直、间接融资并重转换的过程。 直接融资相对于间接融资所具有的自身优势： 资金使用周期？资金额度？抵押物？ 投资银行学的重要性 2、混业经营趋势在推进 我国金融监管政策的松动： （1）2001 年 10 月 8 日开始实行的《开放式证券投资基金试点办法》中规定，商业银行可以接受基金管理人委托，办理开放式基金单位的认购、申购和赎回业务，可以受理开放式基金单位的注册登记业务，银行业介入证券业务开始试水。 （2）2002年7月央行颁布了《商业银行中间业务暂行规定》，规定经审批的商业银行，允许开展承销、自营以外的其他投行业务，这标志着商业银行开展投行业务得到了政策支撑。 （3）2005年2月，根据《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》规定,商业银行可以直接投资设立基金公司，这标志着我国商业银行的混业经营已经迈出了实质性的一步。 银证通：又称为“存折炒股”，是指在银行与券商联网的基础上，投资者直接利用在银行各网点开立的活期储蓄存款账户卡或存折做为证券保证金账户，通过银行的委托系统，或通过证券商的委托系统进行证券买卖的一种新型金融服务业务。 投资银行学的重要性 3、市场化步伐在提速 我国利率市场化进程： 第1章 投资银行概述 基本内容 1.1 投资银行的定义及主要业务 1.2 投资银行的发展演变和组织形态 1.3 投资银行的基本经济功能 1.4 我国投资银行的发展 1.1 投资银行的定义及主要业务 一、投资银行的定义 美国著名的金融专家罗伯特·库恩(Robert Kuhn)依照业务经营范围大小，对投资银行给出了四个层次的不同定义： 1、最广义投资银行：指所有经营华尔街金融业务的金融机构，业务包括证券、抵押贷款、保险以及不动产投资等几乎全部金融活动。 2、较广义投资银行：指所有经营资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销、公司理财、兼并收购、咨询服务、基金管理、风险投资等。 与第一个定义相比，不包括不动产经纪、保险和抵押贷款业务。 3、较狭义投资银行：指经营部分资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销、公司理财、兼并收购等。 与第二个定义相比,不包括风险投资、基金管理和风险管理等业务。 4、最狭义投资银行：仅限于从事一级市场证券承销和资本筹措、二级市场证券交易和经纪业务的金融机构。 与第三个定义相比，不包括公司理财、兼并收购等业务。 一、投资银行的定义 目前普遍采用定义2： 主要从事证券发行与承销、经纪交易、兼并与收购、公司理财、基金管理、风险投资、项目融资等资本市场业务的 非银行性金融中介机构 。 罗伯特库恩曾说过：“投资银行业务是一个有机的过程----经常在变化、发展、进化，任何书籍都无法精确而详尽。” Notes: 1、基本特征：经营资本市场业务。 投资银行在各国的称谓不尽相同。在美国称投资银行，在英国、澳大利亚、爱尔兰称商人银行，在法国称实业银行，在德国称私人承兑公司，在日本和中国称证券公司。 2、性质：非银行性金融中介机构。 一、投资银行的定义 二、投资银行与商业银行的比较 二、投资银行与商业银行的比较 二、投资银行与商业银行的比较 二、投资银行与商业银行的比较 全能银行制 全能银行不受金融业务分工的限制，金融机构内部设置若干业务部门全面经营商业银行、投资银行和保险业务。 采用“一个法人、多块牌照、多种业务”的经营管理模式，通过统一组织架构下的不同业务部门提供不同领域的金融服务，不同部门之间不设置风险防火墙。 银行控股公司制(BHC) 银行控股公司是为持有至少一家银行股票目的而注册成立的公司。 只控制一家银行股票的公司称为“一家银行控股公司”；控制多家银行股票的公司称为“多家银行控股公司”。 银行控股公司对子公司拥有两项基本权利: 一是作为控股股东的基本权利，包括剩余控制权、剩余索取权、股份转让权等权力； 二是作为控股股东的控制权利，通过指派股东参加