第二章金融市场选读.ppt

* SEM.NJUST.Zhou Caixia * （二）证券经纪人 证券经纪人是在证券业发展到一定阶段出现，衡量证券市场成熟制度的重要标志。 广义的证券经纪人是指在证券交易中专门接收客户委托，帮助客户买卖证券并从中收取佣金，为客户提供证券信息咨询服务、专业证券分析、投资组合设计、证券买卖代理的中介人或代理人。 经纪人与客户在交易中形成的关系： 委托代理关系 债权债务关系——保证金信用交易 信任关系 香港的证券经纪人 分为4种：证券公司、证券公司代表、证券投资顾问和证券顾问代表。证券经纪人须获得证监会的认可才能从事证券经纪业务。经纪人必须在证监会注册 。 采取政府立法管理和自律管理相结合的形式。经纪人应遵守诚实与公平、勤勉尽责、为客户提供资料、客户优先处理、利益冲突等规范与条例。 香港证券经纪人制度的特点： ①经纪人制度建立早，发展成熟，制度健全，运作规范。 ②经纪人个人大多隶属证券经纪商 ③特别强调对经纪人的管理。 ④经纪人经纪业务范围广泛、灵活，与广泛的证券交易品种及客户需求密切相关。 * SEM.NJUST.Zhou Caixia * 思考：证券经纪人,我们需要吗？ 证券经纪人提供中介服务 一层意义是为客户提供买卖成交撮合操作； 另一层则是向客户提供投资理财分析与建议。 在我国,提供买卖撮合操作服务这一功能其实是由证券公司完成的。《证券法》第137条明确指出,“在证券交易中,代理客户买卖证券,从事中介业务的证券公司,为具有法人资格的证券经纪人”。因此,证券经纪人在我国是存在的,不过其存在的形式是证券公司,提供的服务目前也仅局限于通道式服务。 作为证券经纪人的另一特征——个性化投资理财服务及其自然人存在形式长期是个空白。 * SEM.NJUST.Zhou Caixia * 对上海地区证券经纪人情况的调查0007030115 沈海霞 调查针对上海市内各家证券公司，采取随机抽样的方法，选取了华夏证券等60家证券公司作为调查对象，获得有效问卷50份。 投资者的选择也是随机的。证券公司营业大厅、股民会、街头都是调查的地点。 经纪人的选择则是在已设立证券经纪人的证券公司进行，同时包括在银行或居民区设点的经纪人、网上的在线经纪人。 * SEM.NJUST.Zhou Caixia * 问卷1针对证券公司，了解公司有无设立经纪人，对经纪人的管理制度和激励制度，以及公司未设立经纪人的原因等。 问卷2针对证券经纪人，了解证券公司以何种形式设立经纪人，对经纪人由哪些业务支持；经纪人自身对现状是否满意，以及对经纪人制度建设的看法。 问卷3针对普通投资者，了解普通投资者对经纪人的看法，是否需要经纪人性质的服务，以及对现有的经纪人服务的满意程度，为券商改善其服务质量提供参考。 * SEM.NJUST.Zhou Caixia * 结论：三方均不满意的证券经纪人制度 对证券公司而言，证券经纪人创造的收益有限，管理难度大，风险也大。 证券经纪人却认为工作、生活都缺乏基本保障，得不到公司培训、技术等方面的有力支持，大多对现状不满意； 对相当部分个人投资者而言，对证券经纪人制度并不了解，对证券公司或证券经纪人的服务普遍表示不满意。 多年来证券市场存在的诸多问题和长时间持续低迷，使公众对证券市场缺乏信心，大部分客户怀疑资本市场体系对场外人的公平性，这也使得经纪人作为一个职业阶层缺乏应有的诚信度。 * SEM.NJUST.Zhou Caixia * 三、金融市场的媒体——经纪人 （一）货币经纪人 （二）证券经纪人 （三）外汇经纪人 四、金融市场价格 四要素紧密联系，相互促进，互相影响。 * SEM.NJUST.Zhou Caixia * 第四节 金融市场效应分析 一、金融市场的功能 （一）聚敛功能 ——指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。 金融市场起着资金“蓄水池”的作用。 一是由于金融市场创造了金融资产的流动性； 二是金融市场的多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路。 * SEM.NJUST.Zhou Caixia * （二）配置功能 1.资源的配置，将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，实现稀缺资源合理配置、有效利用 2.财富的再分配，通过金融市场价格波动实现。 如:“9.11”后,加上信息经济泡沫的破灭,美国、日本、英国、德国、法国的股票市场市值由29.2万亿美元锐减到2001年9月的19.2万亿美元。 思考：股市和房市的火爆对穷人还是富人更有利？ 3.风险的再分配。利用各种金融工具，风险厌恶程度较高的人可将风险转嫁给喜好风险之人。 * SEM.NJUST.Zhou Caixia * “郎