第三章资金的时间价值及等值计算选读.ppt

经济效果 资金时间价值及其等值计算 现金流量构成 例：某设备除每年发生5万元运行费用外，每隔3年需大修一次，每次费用为3万元，若设备的寿命为15年，资金利率为10%，求其在整个寿命期内设备费用现值为多少？ 解：PC =5×(P/A,10%,15)+3×(P/F,10%,3) +3×(P/F,10%,6)+3×(P/F,10%,9)+3× (P/F,10%,12)+3×(P/F,10%,15)=44.9万元 年 P=？ 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 3 5 例9： 经济效果 资金时间价值及其等值计算 现金流量构成 例：某设备除每年发生5万元运行费用外，每隔3年需大修一次，每次费用为3万元，若设备的寿命为15年，资金利率为10%，求其在整个寿命期内设备费用现值为多少？ 本题还可以理解为将三年一次，每次3万元费用条件理解为以3年为一个重建年份，按照单重建年金A为3万元，共计5期，计算新的费用现值；但前提是计算三年作为一档期的“实际利率”(1+i)3-1=33.1%，以此‘增长率’作为PC=A(P/A,33.1%,5)=6.8937，在此不能用以下公式反推：i=(1+r/m)m-1。 例9： 经济效果 资金时间价值及其等值计算 现金流量构成 例：某企业获得10万元贷款，偿还期5年、年利率为10％，试就下面四种还款方式，分别计算5年还款总额及还款额现值。 (1)每年末还2万元本金和所欠利息； (2)每年末只还所欠利息，本金在第5年末一次还清； (3)每年末等额偿还本金和利息； (4)第5年末一次还清本金和利息。 例10： 经济效果 资金时间价值及其等值计算 现金流量构成 例10： (1) 某企业获得10万元贷款，偿还期5年、年利率为10％，每年末还2万元本金和所欠利息，试计算5年还款总额及还款额现值。 解：第1年利息：10×10％=1(万元) 第2年利息：(10-2)·1 0％=0.8(万元) 第3、第4、第5年利息分别为0.6、0.4、0.2万元 还款总额：F=3+2.8+2.6+2.4+2.2=13万元 还款现值：P=3(P/F,10％,1)+2.8(P/F,10％,1) +2.6 (P／F,10％,1)+…… =10万元 0 1 2 3 4 5 年 10 A=2万元 经济效果 资金时间价值及其等值计算 现金流量构成 例10： 9 2) 某企业获得10万元贷款，偿还期5年、年利率为10％，每年末只还所欠利息，本金在第5年末一次还清。试计算5年还款总额及还款额现值？ 解：还款总额：F=10+10×10％×5=15万元 还款现值：P=10(P／F，10％，5) +10×10%× (P／A，1 0％，5)=10万元 0 1 2 3 4 5 年 10万元 A=1万元 10万元 经济效果 资金时间价值及其等值计算 现金流量构成 例10： (3) 某企业获得10万元贷款，偿还期5年、年利率为10％，每年末等额偿还本金和利息，试计算5年还款总额及还款额现值。 解：年还款额：A=10(A／P，10％，5) =2.64万元 还款总额：F=2.64 × 5=13.2万元 还款现值：P=2.64(P／A，1 0％，5) =10万元 1 10 2 3 4 5 A=？ 年 0 经济效果 资金时间价值及其等值计算 现金流量构成 例10： (4) 某企业获得10万元贷款，偿还期5年、年利率为10％，第5年末一次还清本金和利息，计算5年还款总额及还款额现值 解：还款总额：F=10(F／P，1 0％，5) =16.11万元 还款现值：P=16.11(P／F，10％，5) =10万元 10 F=？ 1 2 3 4 5 0 经济效果 资金时间价值及其等值计算 现金流量构成 例11： 例：某企业1年前买了1万张面额为100元、年利率为10％(单利)、3年后到期一次性还本付息国库券。现在有一机会可以购买年利率为12％、2年期、到期还本付息的无风险企业债券，该企业拟卖掉国库券购买企业债券，试问：该企业可接受的国库券最低出售价格是多少? 解：根据F =P(1+i·n)，设该企业可接受一张国库券最低售价为P，则： 100·(1+10%·3)= P·(1+12%·2) P=104.8元 经济效果 资金时间价值