沪港通终于来了.doc

沪港通终于来了 　　沪港通的酝酿应该有些时间了。美国次贷危机前，已经有传闻要开设沪港通。世界经济危机打乱了沪港通的节奏。 　　2014 年 4 月 10 日，中国证监会和香港证监会发布联合公告 ，批准上交所和港交所开展沪港股票市场交易互联互通机制试点，允许两地投资者通过交易所买卖港股和 A 股。 　　9月 26 日，备受关注的沪港通试点办法终于出炉。上交所正式发布了 《上海证券交易所沪港通试点办法》以及《上海证券交易所港股通投资者适当性管理指引》等配套规则。金融界有关权威人士表示，以《试点办法》等系列规则的发布为标志，沪港通规则体系已基本齐备。 　　根据此前证监会的通告，沪港通需要有六个月的准备期，因此市场普遍预计沪港通10月开通，更有媒体报道10月27日正式开通。但记者采访上海证券交易所副总经理阙波时得知，沪港通何时开通，现在还没有具体时间表，沪港通有六个月准备期，但不等于六个月后就可以开通，媒体和市场普遍存在误读。何时开通，需要等待证监会的通知。 　　沪港为何要通 　　什么是沪港通？为促进内地与香港资本市场共同发展，中国证监会、香港证券及期货事务监察委员会决定原则批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点 . 　　阙波认为，沪港通是一种机制创新，有利于激发市场活力，改变投资人理念，也有利于A股和香港市场双向开放新格局，推动境内市场形成开放。此外，沪港通也有利于全球市场互补，让海外投资者更大限度参与境内市场。同时也能够将香港证券交易制度的许多优点引进A股。因为香港的交易制度明显优于 A 股市场，比如T+0 交易，股票交易并无涨跌幅限制。而且，不论是香港股市的运作，还是香港上市公司的运作都比 A 股市场规范。甚至就是对投资者权益的保护，香港市场也远优于 A 股。 　　从4月至今，在沪港通的刺激下，股市已经上升了300点，中国股民重新对股市产生信心。“沪港通”的开通，对于中国股市来说是一件大事。沪港通的开通是中国股市改革开放的又一重要举措。这也意味着 A 股市场的投资者可以通过“沪港通”来投资港股了，港股直 　　通车以“沪港通”的方式得以实现。而且“沪港通”是一种“互通”，港股直通车只是一种单向运行。因此“沪港通”的设置显得更加合理。在“沪港通”开通之后，内地与香港的投资者都将多一条投资渠道。 　　互相遵守对方的游戏规则 　　在沪港通的设计中，为便利投资者参与，方便结算，采用主场交易的原则。上交所A股股民投资香港股票，按照港交所的规定进行操作，反之香港股民购买上交所A股股票，则按照上交所的规定执行。 　　国际资本市场通行主场原则，符合国际惯例。沪港通对两地的交易时间、进价机制都不做 　　改变，结算本地化，在投资者委托环节也没有大的变化，这也是考虑了不同交易市场的习惯和特点，经过协商、讨论，对某些交易制作环节做些变更和处理，细节很多。在香港市场开展沪港通，交易、融资、股票借贷和担保，原则上是按照香港市场习惯开展，除了融资融券以外，在推销货物环节，对特殊情况，在法定条件之外根据香港市场做特殊安排。当然上交所会参照内地融资融券监管要求，会同港交所制定。 　　证监会明确规定投资者依法享有通过沪港通投资买卖股票权益，但需要通过两地的结算公司予以保障。对于沪港通买卖股票的香港投资人应该登记在香港中央结算有限公司名下，香港投资者通过沪港通买入的A股享有实际的股权，可以享有A股相关法定权益，代表香港投资者行使权力。 　　反过来，作为内地投资者，港股中投资买入的股票，都记录在中国结算的大账户里，中国证券登记结算有限责任公司可以以自己的名义通过香港结算公司行使相关股票股东权益，当然在行使相关股票权益前要征求内地投资者意见，那么中国结算出具的股票持有记录也是内地投资者享有该股票权益的保证。这个制度在之前的安排上，所有方案基本都已经成形。 　　周密细致的准备 　　自 4 月份以来，上交所在业务规则体系、市场体系、监察体系以及技术保障诸多方面紧锣密鼓地与港交所密切配合，与中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司同时推进沪港通的合作，取得了积极进展。第一份四方协议已经签署，相关规则以及业务办法也在陆续发布。6月13日，中国证监会发布了沪港通业务若干规定，在这个框架上确立了三项规则、七项协议。为了让投资者参与沪港通投资业务，上交所重点开展了会员动员、培训以及系统检查的工作，上交所也全力推进投资者教育，开了专门网站，开设专区，7、8 月份做了多种准备，揭示了两地市场基本制度差异和交易风险。上交所还与中国证券业协会联合，开通热线电话，也和港交所联合在国际上推荐。技术方面，把整个技术准备工作分为5个阶段，分阶段进行开发、测试、计划。7月份把所有业务开发出运行方案，8、