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基于微观尺度下的政府补贴与企业成长关系 　　摘 要：政府补贴在财政支出中占有很大的比重，对企业的发展以及经济效益都带来直接的影响。对此，本文基于在微观尺度下，对以往文献的总结，将企业成长当做切入点，对政府补贴以及企业成长之间存在的关系进行分析，并从理论分析与研究假设、研究设计与实证分析、研究结论与政策建议几方面加以说明，提出合理化建议，提供给相关人士，供以借鉴。 　　关键词：政府补贴；企业成长性；分析 　　政府补贴属于一种政府财政手段，是否会对企业的经营情况进行完善，真正的将企业的成长加以提升，无论是国内还是国外的相关人员都对此做出了探索，然而因为研究样本以及背景所产生的因素，相关领域对该问题也没有达成准确的定论。我国已经朝着经济转型的方向发展，对于相关企业的发展起到了重要的作用，随着政府补贴政策的不断落实，但是没有对其进行正确的定论。对此，本文主要以相关企业的有关数据的实证加以分析，站在微观尺度的立场上，对政府补贴和企业成长之间存在的关系进行分析。 　　1 理论分析与研究假设 　　1.1 政府补贴促进企业成长性的提高 　　科学合理的政府补贴能够推动经济的增加，确保社会安全等方面有着重要的意义，可以在某种程度上为企业的发展创造出有力的条件。依据相关调查得知，随着政府补贴的增加，可以增加企业的经济效益，并推动企业的进步。相关研究人员同样也很好的说明了政府所下达的政策可以对企业的发展有着促进的作用。作为政府产业框架调整的主要目的之一，对相关企业给予适当的补贴，将更多的资金引入到补贴领域中，继而对产业结构加以完善，最终推动企业的不断发展。 　　1.2 不同市场化程度的地区，政府补贴对企业成长性的差异化影响 　　由于企业分布在我国的各个地方，而面临的制度环境也会具有一定的差异性，市场化程度会随着不同因素而对企业的发展带来某种程度的干扰。对于市场化程度不高的地区来说，政府所干预的力度要比市场化程度要高一些，诸多的资源掌握在相关部门中，对于其他融资等手段，政府补贴成为主要的资金来源，而相关部门采取的补贴支持要比相关程度高的地区有着显著的效果。 　　2 研究设计与实证分析 　　2.1 研究样本和模型构建 　　对此，本文主要选取2012～2015年一些知名企业当做相关的研究样本，将有关财务数据中可能存在不确切的企业剔除掉，最终得到746个样本，并考虑到相关企业所具有的数据中会发生极端值的情况，为了减此类情况所带来的影响，本文就对相关样本值做出了处理，并将处理以后所得到的数据进行研究。 　　2.2 因子分析 　　从成长性的来源来看，影响企业成长性的主要因素涉及行业属性、企业规模、固定资产投资、企业负债和公司治理结构等多方面。采用单个指标对企业成长性进行衡量是缺乏严谨性的。本文通过对涵盖企业规模扩张能力、获利能力和现金获取能力的总资产增长率、净资产收益增长率、营业收入增长率、净利润增长率、息税折旧摊销前利润增长率、资产报酬率、每股收益增长率、营业收入现金含量增长率8个指标提取主成分，得出企业成长性综合指标。KMO值大于0.5，显著性接近于0，说明适合作因子分析。根据特征值大于1的标准，提取出4个因子，累计方差贡献率为0.87，这说明提取出的4个因子能够解释初始指标的绝大部分信息。 　　2.3 描述性统计 　　统计结果显示，企业成长性的标准差达到17.35，说明民营上市公司的企业成长性差异较大。与此同时，政府补贴的极差为48，标准差也达到2.46。那么，企业成长性的严重分散化与政府补贴较大的变化范围之间是否存在着某种关系，这一问题值得我们思考和深入研究。观察控制变量的统计结果发现，市场化程度的标准差也相对较大，最小值为某自治区的市场化指数0.38，最大值为某省的市场化指数11.8，这说明企业分布较广，地区间东西跨度较大。资本结构、股权集中度、政治关联和行业的标准差较小，说明数据相对集中。其中政治关联的平均值约为0.58，这说明样本企业中有超过50%的企业具有一定程度的政治关联。行业的平均值为0.75，远远大于0.5，这说明制造业企业构成民营企业的主要组成部分。 　　2.4 回归分析 　　可以看出，政府补贴与企业成长性在5%的水平上显著正相关，回归系数为0.042，表明政府补贴的增加会提高企业成长性，H1成立。政府补贴为企业成长和发展注入了动力，提供了可支配收入，使企业有能力进行创新研发、有效投资等利于长远发展的经济活动。市场化程度与企业成长性在1%的水平上显著负相关，回归系数为-0.056，这说明随着市场化程度的上升，企业成长性反而下降，相对市场化程度较高地区，市场化程度较低地区的企业具有更高的企业成长性。 　　3 研究结论与政策建议 　　3.1 完善补贴机制，实现政府补贴规范化管理 　　由于政府补贴