011第十一章现代货币的创造机制g78讲述.ppt

第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程央行的支持有无限制？ 2. 中央银行扩大了资产业务，必然相应地形成存款货币银行的准备存款和货币发行 ——资产与负债必然平衡。 (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程央行的支持有无限制？ 3. 但从客观经济过程来说，约束则是强有力的： 存款货币银行不需要补充准备存款时，中央银行想支持存款货币银行增加准备存款，也无从发挥这样的能力； 强行支持无限制的货币创造，则会促成通货膨胀。 (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程基础货币 1. 存款货币银行的“存款准备”，是“准备存款”加“库存现金”；“漏损”的现金，也即不仅离开中央银行并且也离开存款货币银行的现金，是流通于银行体系之外的现金。 2. 对于创造信用货币来说，“存款准备”与“流通中的现金”这两者缺一不可。因而统称为基础货币，或称高能货币、强力货币。国际货币基金组织称之为“准备货币(reserve money)”。 (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程基础货币 2. 基础货币的构成常用下式表达： B = R＋C B为基础货币（由于基础货币也称高能货币，所以也通常以符号H代表）； R为存款货币银行保有的存款准备金（准备存款与现金库存）； C为流通于银行体系之外的现金。 (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程货币乘数 1. 把货币供给量与基础货币相比，其比值称之为货币乘数。用MS代表货币供给，B为基础货币，m为货币乘数，则有下式： MS = m · B (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程货币乘数 2. 基础货币中的通货，即处于流通中的现金C，它本身的量，中央银行发行多少就是多少，不可能有倍数的增加； 引起倍数增加的只是存款准备R。 因此，基础货币C＋R与货币供给量C＋D的关系可示意如图： (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程货币乘数 (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程货币乘数 3. 相应的代数表达式： (12)* 又可整理为： 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程货币乘数 4. C/D或D/C，即C与D的比，称为通货-存款比。这个比率的大小取决于私人部门行为。 R/D或D/R，即R与D的比，称为准备-存款比。这个比率的大小取决于存款货币银行行为。 这两个比率决定乘数的大小，再加上基础货币，即决定货币供给量。而基础货币的多少，在一定意义上说取决于中央银行行为。 (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程发行收入与铸币税 1. 钞票是中央银行发行的，而每张进入流通的钞票，都是由面值标示的实实在在的购买力。那么，中央银行发行钞票的“收入”跑到哪里去了? 2. “发行收入”这个词追溯起来，应是套用“铸币收入”或“铸币税”而来的。 在铸币流通条件下，铸币收入，或铸币税，是指铸币面值与铸币成本的差额。当铸造钱币是王室、国家的特权时，铸币税直接就是财政的收入。 (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程发行收入与铸币税 3. 问题是，在钞票代替了铸币条件下不能否套用铸币税的分析思路。 中央银行的钞票发行构成了国家财政的债务收入和经济行为主体的借款收入。无论是政府还是经济主体，使用这种借入的收入，负有按约定归还本金的义务，其代价则是按期支付利息。中央银行的所谓发行收入，实实在在地就是这些利息收入。 (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程发行收入与铸币税 4. “铸币收入”或“铸币税”，国内外用得很乱。 在西方的文献中，铸币税这一概念有时用来讨论通货膨胀问题；近来则用以讨论美元化中美元取代非美元国家货币的问题。各有界定，需要专门讨论。 如果不能说清脉络和可能的“会计”表现，不宜轻率使用。 (12)* 第十一章 现代货币的创造机制 第四节 对现代货币供给形成 机制的总体评价 (12)* 第十一章第四节 对现代货币供给形成机制的总体评价 现代信用货币制度是最节约的货币制度