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11 财政政策和货币政策 11.1 宏观经济政策目标 11.2 财政政策 11.3 货币政策 安徽工业经济职业技术学院 钱胡风 11 财政政策和货币政策 学习目标 通过本章的学习要求掌握西方国家宏观调节的两大政策体系：宏观财政政策和宏观货币政策以及财政政策与货币政策的效果。 学习重点 宏观经济政策的目标、财政政策的运用和手段、货币政策的内容与工具 11.1 宏观经济政策目标 11.2 财政政策 11.2.1 财政政策的运用 11.2.2 财政政策内在稳定器作用 财政政策的主要内容 政府支出 政府税收 11.2.1 财政政策的运用 11.2.2 财政政策的内在稳定器作用 11.3 货币政策 货币政策措施 1.?公开市场业务 2.?再贴现率政策 3.?变动法定准备率 4.?其他措施： 第一、道义上的劝告 第二、局部的控制：垫头规定 第三、利息率的上限 第四、控制分期付款的条件 第五、控制抵押贷款的条件 中央银行通过控制货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为就是货币政策。 货币政策分为扩张性的和紧缩性的。 货币政策的局限性:利息率的降低总有一个最低限度，超过这一限度，货币供给量无论如何增加也不会降低利息率。因此，货币政策的作用是有限的，所以凯恩斯主义重视的是财政政策。 11.4 供给政策 供给政策是指政府为了实现其政策目标而采取的影响总供给的政策。 供给政策与失业 供给政策与通货膨胀 供给政策与经济增长 需求管理政策与供给政策之间的关系 需求管理政策与供给政策之间并不是相互独立的，而是相互联系的。一项政策可以既是需求管理政策，又是供给政策。 11.4.1市场为取向的供给政策 11.4.1 市场为取向的供给政策 11.4.2 干预主义的供给政策 中国的宏观经济政策搭配实践 中国的宏观经济政策搭配实践第一阶段（1988年9月至1990年9月），“紧财政紧货币”的双紧政策。从1988年初开始，中国经济进入过热状态，表现为经济高速增长（工业产值增幅超过20%）、投资迅速扩张（1988年固定资产投资额比1987年增长18.5%）、物价上海迅速（1988年10月物价比上年同期上升27.1%）、货币回笼缓慢（流通中的货币增加46.7%）和经济秩序混乱。在这种形势下，中国于1988年9月开始实行“双紧”政策。具体措施有：收缩基本建设规模、压缩财政支出、压缩俯贡规模、严格控制现金投放和物价上涨、严格税收管理等等。“双紧政策”很快见效，经济增长速度从20%左右跌至5%左右，社会消费需求大幅下降，通货膨胀得到遏制，1990年第三季度物价涨幅降到最低水平，不到1%。 中国的宏观经济政策搭配实践 第二阶段（1990年9月至1991年12月），“紧财政松货币”的一紧一松政策。在“双紧政策”之后，中国经济又出现了新的失衡。表现为市场销售疲软，企业开工不足，企业资金严重不足，三角债问题突出，生产大幅下降。 针对上述情况，从1991年初开始，实行了松的货币政策，中央银行陆续多次调低存贷款利率，以刺激消费、鼓励投资。这些政策在实施之初效果并不显著，直到1991年下半年，市场销售才转向正常。 中国的宏观经济政策搭配实践 第三阶段（1992年1月至1993年6月），“松财松财货币”的双松政策。1992年，财政支出4426亿元，其中财政投资1670亿元，分别比年初预算增长107%和108%。信贷规模也大幅度增长，货币净投放额创历史最高水平。 “双松政策”的成效是实现了经济的高速增长，1992年GDP增长12.8%，城市居民人均收入增长8.8%，农村居民人均收入增长5.9%.但是“双松政策”又带来了老问题。即通货膨胀加剧、物价指数再次超过两位数；短线资源再度紧张。 中国的宏观经济政策搭配实践 第四阶段（1993后7月至1996年底），“适度从紧的财政与货币政策”。具体措施有：控制预算外投资规模；控制社会集资搞建设；控制银行同业拆借；提高存贷利率等等。与1988年的紧缩相比，财政没有大动作，但货币紧缩力度较缓。适度的“双紧政策”使我国的宏观经济终于成功实现了“软着陆”。各项宏观经济指标表现出明显的改善：1996年GDP的增长率为9.7%，通货膨胀率降为6.1%；外汇储备达到1000多亿美元。这次政策配合实施被认为是中国治理宏观经济成效较好的一次，为中国以后实施经济政策积累了经验。 中国的宏观经济政策搭配实践 第五阶段（1997年至今），适度的货币政策和积极的财政政策。1997年到1998年，中国经济发展受到了亚洲金融危机和国内自然灾害等多方面的冲击。经济问题表现为通货紧缩式的宏观失衡，经济增长的力度下降，物价水平持续下降，失业增加