社会责任投资实务.doc

社會責任投資實務(2012.7) 2008年的金融海嘯，使得許多分析師開始注意永續企業的績效表現。一個由管理顧問公司A.T. Kearney所進行名為「綠色贏家：在金融海嘯中永續型公司的表現」(Green Winners: The Performance of Sustainability-focused Companies in the Financial Crisis)的研究，分析了99家在道瓊永續指數(Dow Jones Sustainability Index)或高盛證券永續名單(GS Sustain focus Sustain focus list)裡的大公司。它定義永續的企業行動，必須是能夠「保護環境和促進社會福利，又可兼顧股東價值」。分析結果顯示，在2008年5月到11月為時六個月的資本市場表現上，在18個產業裡有16個產業呈現相同的結果。那就是對永續發展做出強烈承諾的公司財務績效表現，比一般公司超出15%。永續企業與其它競爭者相比，平均每家公司的市值表現多出6.5億美元，這代表永續企業展現了更有效率的特質來應付2008年的經濟危機。報告的結論是「永續企業的經營績效在經濟危機中的財務表現，比過去的任何時刻都更為顯著，而它們最終將被長期投資的價值型投資人所擁抱。」 對此，金融市場上越來越多與永續議題相關的主題基金以及SRI基金，也展現出了投資人對相關議題的興趣，如世界銀行(World Bank)成立氣候變遷投資基金，望透過多邊發展銀行對開發中國家提供必要的金融財務協助，使開發中國家能因應氣候變遷帶來的緊急情勢預計2008年年底落實此基金援助的第一個計畫英國木星資產管理（Jupiter Asset Management）Jupiter China Sustainable Growth Trust），並由木星資產管理中國及亞洲基金經理人Philip Ehrmann泰山投資亞洲控股有限公司（Olympus Capital Holdings Asia）private equity firm）進行集資，並投資於環保產業（如再生能源和環境保護）的環境基金，預計於2009年前半年投資於中國和印度市場。 在台灣，除了第一金投顧引進以歐元計價的英傑華（Aviva）歐洲社會責任股票型基金之外，國內兩家投信募集兩檔以新台幣計價的相關基金，分別是康和比聯KBC社會責任永續基金富邦台灣企業社會責任基金。寶來投信推出首檔ESG基金，也就是針對企業對於環境保護（Environment）、社會公平（Social Equity）以及公司治理（Corporate Governance）的成果評估投資標的，市場發行以公司治理、環保等標準作為選股策略的基金，其投資標的多為成熟市場，寶來投信的ESG策略基金，主要是針對最有發展潛力的新興市場，以布局新興市場並配合ESG策略。 被動投資指數股票型基金Pax World Management Corp，已於2008年進軍ETF市場。 目前，由於2008年的金融危機，多數共同基金公司資產外流，面臨嚴重的贖回問題，如截至2008年9月中旬，分析師估計在美國約有3千億的美金由股票及證券共同基金中流出，且根據F的資料，若加上避險基金及股票與債券贖回的部份，這筆金額會高達4,500億美元。然而2008年Pax World所發行的ETF卻吸引到資金流入，直至2008年12月中旬，總計流入5,800萬美元。同時，國家證券交易所 日本日興資產管理有限公司（Nikko Asset Management Co.,Ltd）也在2009年4月27日宣布發行富時日本綠籌股35指數基金（Liseted Index Fund FTSE Japan Green Chip 35)，這支日本第一個「Eco-ETF」，主要投資在全球關注的環境議題上，追蹤富時日本綠籌股35（FTSE Japan Green Chip 35）的指數表現。 富邦台灣企業社會責任基金投資策略概述 富邦台灣企業社會責任基金的投資策略，其投資流程透過下列五個步驟來執行： (1)選擇投資目標：依社會(Social)、道德(Ethics)、環境(Environment)與公司治理(Governance)等四大面向，建構富邦投信研發之SEEG Model，再搭配以三大正向原則，兩大負面指標，篩選出『社會責任概念股』做為資產池(Stock pool)。 三大正向原則包括： A.市場具知名度或公信力之法人機構或政府機關所遴選之社會責任優良企業名單：現階段係參考以下六要點 (a)企業環保：將歷屆行政院環保署舉辦之中華民國企業環保獎獲選企業納入基本投資標的。 (b)節能減碳：將歷屆獲選經濟部舉辦之節約能源績優企業納入基本投資標的。 (c)企業永續發展：將歷屆行政院國家永續經營獎之永續