大学股票投资技巧与实务探讨.ppt

西北大学经济管理学院　　韦省民 股票投资技巧与实务 西北大学经济管理学院 韦省民 2010年7月1日 讲两个问题 一、股票投资分析 二、股市实战技巧 一、股票投资分析 1、基本分析 2、技术分析 1、基本分析 基本分析是一种通过分析影响证券市场的各种基本因素，从而研究、判断和预测证券市场变化趋势的主要方法。 三个层次的分析 根据分析所考虑因素的层次不同，基本分析包括三个层次 （宏观）经济分析 行业（产业）分析 （上市）公司分析 试图找出证券的“价值”，并通过证券价格与“价值”对比，来决定交易或投资策略。 影响证券市场价格的主要因素 同任何商品一样，证券价格处于不断变化之中的。 证券的变化除了受其内在价值影响之外，在很大程度上是受制于供求关系的支配。 某种证券的买家多卖家少时，它的价格就上涨，反之，则下跌。 而在供求关系的背后，实际上隐藏着错综复杂的因素， 正是由于这些因素的彼此消长，不断地改变着证券的供求关系，从而引起证券价格的不断变化。 总体上看有七大因素 （1）经济因素 （2）政治因素 （3）文化因素 （4）自然因素 （5）行业因素 （6）公司因素 （7）市场因素 （1）经济因素 经济因素是指宏观经济环境的优劣对股价的影响， 既包括商业周期波动这种较为纯粹的经济因素，也包括政府经济政策及特定的财政金融行为等混合因素。 具体表现在国内生产总值的变化、市场资金的增减、其他重要指标（如失业率、通货膨胀率、利息率、汇率）的情况等方面。 ①国内生产总值 国内生产总值是分析预测宏观经济形势的最基本工具，它是一个国家经济成就的根本反映。 国内生产总值的持续上升，表明国民经济良性发展，制约经济的各种矛盾趋于协调，人们对未来经济产生良好预期； 如果国内生产总值处于负增长状态或者处于不稳定的非均衡增长状态，表明经济形势不容乐观，经济环境开始恶化，制约经济的各种矛盾可能激化，国民经济出现衰退。 不同经济阶段 国内生产总值所反映的不同经济阶段对股票市场的影响是不同的。 一般来说，股票市场往往提前半年反映这种经济阶段的影响作用。 持续稳定快速增长的阶段 国内生产总值持续稳定快速增长表明经济处于良性协调发展阶段，此时，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理，趋于平衡，经济增长来源于需求刺激，闲置的或利用率不高的资源得到更为充分的利用。 随着宏观经济的向好，上市公司的业绩不断改善，企业经营环境越来越好，公司股票全面升值。 人们对经济形势的良好预期，调动了投资积极性，增加了对股票的需求，促使股价上涨。 随着经济的向好，国民收入和个人收入得到提高，增加了对股票投资的需求，导致股价上涨。 高通胀下增长的阶段 当经济发展出现过热，尽管国内生产总值仍然高速增长，但已处于严重失衡，暂时的高产出水平并不表明一个好的经济形势。 此时，总需求大大超过总供给，表现为高的通货膨胀率，经济形势出现恶化征兆，如果继续下去，将会形成“滞胀”。 随着经济中各种矛盾的激化，企业经营环境开始恶化，上市公司业绩大幅下降，居民实际收入水平也将降低。这一经济阶段的股票市场必然呈现下跌走势。 调控下减速增长的阶段 当经济出现总需求大大超过总供给的失衡增长时，政府往往采取宏观调控措施来维持经济的稳定增长， 此时，国内生产总值的增速开始减缓，如果调控目标得以顺利实现，经济矛盾就会逐步缓解，为进一步的良性稳定增长创造有利条件。 这一经济阶段的股票市场一般出现逐渐回升的行情走势。 由负增长转为正增长的阶段 在经过了前期相当时间的负增长之后，国内生产总值开始出现转折性变化，从负增长状态逐渐转变为正增长状态，并且确认拐点，保持正增长趋势时，表明严峻的经济形势已经过去，宏观经济开始复苏。 这一经济阶段的股票市场已经呈现反转走势。 随着国内生产总值增速的递增，经济矛盾得以缓解，经济结构得到调整，新一轮经济涨势即将到来，股市进入大幅上涨阶段。 2009年经济总量335353亿元　增速8.7% 国家统计局2010年1月21日发布数据显示，2009年国民经济总体回升向好， 初步测算，全年国内生产总值335353亿元， 按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。 分季度看，一季度增长6.2%，二季度增长7.9%，三季度增长9.1%，四季度增长10.7%。 分产业看，第一产业增加值35477亿元，增长4.2%；第二产业增加值156958亿元，增长9.5%；第三产业增加值142918亿元，增长8.9%。 ②经济周期 众所周知，正如自然界存在着春夏秋冬的四季更替一样，经济同样存在着繁荣、衰退、萧条、复苏的周期。 这种经济周期对于股市的影响大体表现为： 在经济繁荣期，公司经营状况好，获利多，可派的股息多，股票具有吸引力，股价将上涨； 而在经济萧条期