国际储备探讨.ppt

第四章 国际储备 案例:缺少足够的外汇储备成为金融风暴的漩涡 东南亚各国之所以发生货币危机，原因是多重的。 例如：在泰国， 1、国家有关的经济政策尤其货币政策失衡（当局对外国资本敞开大门，为国内外提供大量低息美元贷款）； 2、金融机构对房地产投资过度（危机爆发前，泰国实际贷给房地产的资金占贷款总额的50%，新加坡33%，马来西亚占30%，印度尼西亚占20%）； 3、银行呆账严重（金融机构呆账总额近400亿美元）； 4、外债高筑（至1997年 5月逾 800亿美元，占国内生产总值的 49％）； 案例:缺少足够的外汇储备成为金融风暴的漩涡 5、国际收支经常项目逆差过大（至1997年5月逆差已达164亿美元，占国内生产总值的8．5％）； 6、经济结构不合理； 7、外汇投机商的无情炒作等； 8、还有一个重要原因，就是国家外汇储备相当有限和货币危机爆发后动用储备政策的失误。 东南亚货币危机给了我们这样一个启示：一个经济基础较薄弱、市场管理水平较低，而又正在不断加大开放力度的国家和地区，必须保持较多的外汇储备，以备不测，捍卫已取得的经济发展成果。 通过本章的学习，掌握国际储备的含义、来源及作用；正确认识国际储备的来源及演进；全面了解国际储备的总量管理及结构管理，并能熟练运用国际储备管理原理分析我国的国际储备问题。 主要内容 国际储备概述 国际储备的结构 国际储备的管理 第一节 国际储备概述 一、国际储备的含义 （一）什么是国际储备 国际储备(International Reserve)亦称“官方储备”，是指一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率等的国际间普遍接受的一切资产。 （二）国际储备资产的特征 1．可得性 (Availability)金融当局完全有能力获得的资产。 2．流动性(Liquidity)变为现金的能力。 3．普遍接受性(Acceptability) 外汇市场上干预和国际清算时普遍接受。 （三）国际储备与国际清偿力 国际清偿力(International Liquidity)亦称“国际流动性”，指一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力。 它既包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能力即国际储备，又包括融资的潜在能力即一国向外借款的最大可能能力。 国际清偿能力=自有储备+借入储备 一、国际储备的含义 二、国际储备的来源 （一）一国视角下的国际储备来源 1．国际收支盈余 2.中央银行在进行外汇干预时购进的外汇 3．一国政府对外借款的净额 4．中央银行购买的黄金 5．接受他国支付的特别提款权 6．其它 以上国际储备的来源渠道中，从根本上讲，只有国际收支盈余才是一国国际储备的最主要来源。 二、国际储备的来源 （二）全球视角下的国际储备来源 储备货币发行国的货币输出是全球国际储备的最主要来源。 三、国际储备的作用 （一）弥补国际收支赤字 （二）调节本币汇率 (三) 充当信用保证 （四）防患突发事件 2004年，IMF发布了必威体育精装版的《外汇储备管理指南》，其中关于外汇储备功能的表述中，增强对本币的信心被放在核心地位，这表明国际储备“弥补国际收支赤字”作用的弱化。 第二节 国际储备的结构及其演进 一、国际储备的结构 （一）自有储备 1．黄金储备(Gold Reserve) 2．外汇储备(Foreign Exchange Reserve) 3. 普通提款权(Reserve Position in IMF) 4.特别提款权(Special Drawing Rights，SDR) 1.黄金储备(Gold Reserve) 黄金储备亦称“货币性黄金”（Monetary Gold），是指一国货币当局持有的作为金融资产的货币黄金 。 目前世界黄金储量中，货币使用量仅占15%，饰品占50 % ，工业占15 % ，牙科 5 % ，其他用途占15 % 。 黄金由直接弥补国际收支逆差变为备用的二级储备，即通过将黄金卖为外汇才能用来弥补国际收支逆差。 黄金有高于其它任何储备资产的安全性： 保值功能 黄金直接就是一种价值实体 2.外汇储备(Foreign Exchange Reserve) 它是指一国政府所持有的可以自由兑换的外币及其短期金融资产。外汇储备的主要形式为国外银行活期存款与外国政府债券，也就是说，外汇储备是存放在国外的。 外汇储备是目前国际储备中最主要、最活跃的部分，同时也是各国国际储备资产管理的主要对象。 占国际储备总量的90%以上。 3.在IMF的储备头寸(Reserve Position in IMF) 亦称“在IMF的储备部位”、普通提款权，指成