国际金融第四章探讨.ppt

* 美元化(Dollarization) 指一个国家将美元部分或全部替代本国货币的过程。 美元化与著名的“格雷欣法则”（Gresham，s Law）所描述的劣币驱逐良币不同，它是良币驱逐劣币，即逆向的格雷欣法则。 货币替代问题 公众减少持有本国货币，增加持有外国货币的现象 阿根廷、中美洲、墨西哥、加拿大热烈讨论成为潮流 * 美元化(dollarization) 放弃本币发行权，直接使用其他货币执行价值尺度、交易媒介、价值贮藏职能 并不局限于美元一种货币 货币当局不仅放弃了货币政策独立性，同时不再为国内金融机构开立存款准备金账户并承担最后救助责任 巨额货币发行收益转让给其发行主体，同时自然输入发行国的经济状况和货币政策 * 多重货币联盟 多重货币联盟指货币联盟内至少包括两种以上支点货币，其他国家货币分别钉住一种支点货币或其组成的货币篮，各种支点货币之间用固定汇率连接。 亚洲货币合作很可能采取此演化途径，而在其中发挥支点货币作用的强势货币将包括美元（外部名义驻锚，External Nominal Anchor）、日元和人民币（内部名义驻锚，Internal Nominal Anchor）。 * 亚洲货币合作 东南亚金融危机的爆发和欧元的启动使亚洲人认识到进行货币合作的必要性 2000年5月东盟10+3的财政部长在泰国清迈达成《清迈协议》，表明了亚洲国家在货币和金融合作方面的信心 * 亚洲货币合作的现实困难 实现货币联盟需要有政治上的联盟为基础 东亚地区各国经济一体化程度和水平大大低于欧盟，甚至也低于北美地区 亚洲货币合作缺乏“领头人” * * * 周小川：改革国际货币体系的思考(2009) 创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标. 建立凯恩斯设想的国际货币单位更是人类的大胆设想. 重建具有稳定的定值基准并为各国所接受的新储备货币可能是个长期内才能实现的目标。 SDR具有超主权储备货币的特征和潜力。SDR的使用范围需要拓宽，从而能真正满足各国对储备货币的要求。 * 基金份额问题 成员国加入基金组织时认缴的款项 份额的25%用黄金外汇支付,75%用本国货币缴纳 发达国份额占62%,其中美国占18% 发展中国占38% 普通提款权（在基金组织的储备头寸） 会员国发生国际收支逆差时,可从基金组织普通帐户中提取一定款项的权利. 提款额度为份额的125%,共分五档,逐档严格 * 当代国际货币体系问题 汇率制度安排与金融全球化的矛盾 与贸易投资无关的虚拟经济成为外汇交易主体 汇率浮动对一国贸易收支的调节作用已动摇 国际收支调节不力 现行国际货币体系缺乏国际最终贷款者功能 IMF协调解决国际收支不平衡的能力有限 IMF面临挑战 增加份额,扩大资金实力 扩大援助范围,抑制投机、防范危机 增强监测和信息发布功能 * 国际货币体系改革方案 加强基金组织在国际货币体系中的地位 建立新的国际货币体系 综合货币本位制即特别提款权本位制 * 改革基金组织 实行地区监测和政策协调 由IMF和WB对金融业进行监管 建立有效的债务处理方法，防止债务危机 加强国际金融组织的作用，增强其资金实力 最后贷款人 * 建立新的国际货币体系 成立更有约束力的国际金融协调机构 实行全面的浮动汇率制 实行单一货币制，实行统一货币政策，建立统一的货币发行银行，实行汇率目标区，组成单一货币制度. 目标汇率圈的构想 将美欧日三种货币控制在汇率目标区内，若市场汇率超越汇率目标区，各国联合干预 * 特别提款权本位制 改革特别提款权分配方案 建立一个具有权威性的世界性中央银行，统一国际货币的发行 对原有储备货币进行妥善处理 * §4.4 欧洲货币体系 欧盟的形成与货币一体化理论 欧洲货币体系的建立 欧元的诞生 * 1849年雨果预言 迟早有一天，欧洲大陆所有国家亲如兄弟，迟早有一天，除了思想斗争，不会有其他战场，迟早有一天，子弹和炸弹将被选票所代替。 欧洲之父：经济学家和外交家让.莫内 1950年法国外长推动煤、钢一体化 * 欧盟的形成 1958西欧六国法、德、意、荷、比、卢成立欧洲经济共同体 1973 英、爱、丹----9国 1981 希腊 1986 西、葡----12国 1995 奥、芬、瑞----15国 1993 欧洲联盟诞生 2004 中欧和东欧10国加入----25国 2007 保加利亚、罗马尼亚加入－27国 * 欧盟成员国 欧共体开创国为法国、联邦德国、意大利、荷兰、比利时和卢森堡6国。至2007年1月止共有27个成员国，他们是：法国、德国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、英国、丹麦、爱尔兰、希腊、葡萄牙、西班牙、奥地利、瑞典、芬兰、马耳他、塞浦路斯