发展中国投资基金之我见.docVIP

厦门大学 硕士学位论文 发展中国投资基金之我见 姓名：林志成 申请学位级别：硕士 专业：企业管理 指导教师：曾重庆  内容提要 我国证券市场即将跻身于全球五强之列，而一个发达证券市场 主要应由股票、债券和基金三部分构成。股票与债券在我国证券市 场已初具规模，但是基金的发展却明显滞后。国务院于去年底发布 了《证券投资基金管理暂行办法》充分表明了管理层已充分认识到 纭。本文尝试从理论和实务的角度，对我国投资基金的发展现状进 行分析，提出发展中国投资基金的具体思路。全文共分三部分。 第一部分投资基金概述从投资基金的定义和职能、基本分 类以及内在的运作机制对其进行一般性阐述。 第二部分中国投资基金茹。磊毂现状分析首先阐述中国投资 基金发展的三个阶段及其专囊融进一步阐述了发展投资基 金对中国的资本市场发展籀豁蛙釜裂藜知改革、国有企业改革及引 进外资等方面具有的意义；最治．从我国宏观经济的剩余特征入手 分析发展投资基金所面临的机遇。 第三部分 中国投资基金发展思路首先针对我国现有投资基 金存在着诸如投资方向、规模、基金管理人和托管人以及信息披露 等不规范问题进行分析，提出了规范化意见，以解决目前我国投资 基金出现的双轨运行问题；其次，根据国际上发达国家和地区投资 基金发展的成功经验，结合当前中国资本市场的实际，以长远发展 的眼光，提出中国投资基金的发展目标、品种以及如何从政府和社 会两个方面对投资基金进行有效监管的具体思路；最后，通过分析  发展中国投资基金之我见 证券投资基金及产业投资基金的不同作用范围阐述厦门应以发展 产业投资基金为优先，并结合厦门国民经济和社会发展规划提出了 厦门产业投资基金的两个目标模式，即海沧产业投资基金及高科技 风险投资基金。 关键词： 中国 投资  前 言 前 言 在中国经济体制改革的众多成就中，近年尤为引人瞩目的有两 个：一是以塑造股份经济为核心的产权制度改革；二是以股票市场 为代表的中国证券市场的建立与建设。如果说前者是中国经济体制 改革成功的根本出路．那么后者则是保证这种成功的必备条件。 始于?年代初的中国两大证券交易所的建立与成功运作，标 志着我国证券市场的建立与建设已经发生质的飞跃。在短短不到 ?年的时间里，我们走完了国外同类市场需要几十年甚至近百年 所走过的路程，这无疑是一件十分值得骄傲的事情。然而我们又不 能不看到，近年证券市场建设方面正面临着大量亟待解决的问题。 其中，由于在目前我国证券市场投资主体构成里中小投资者在市场 上所占比例过高，导致了证券市场投机性极强，风险程度较高，许多 投资者望而生畏，证券市场扩容受到影响，这一结果，不仅妨碍我国 证券市场各项举措的继续推进和对历史遗留问题的解决，而且也对 股份制改革造成影响。如何推动我国证券市场走向健康发展的轨道 是当前我国经济工作的一项重要任务。 投资基金一方面作为理性的机构投资者可对市场起稳定作用， 另一方面利用其本身具有“专家管理、投资组合、分散风险、规模效 益”的特点通过集中大量闲散资金可对证券市场发展起推动作用。 因此投资基金对于目前我国证券市场的健康发展乃至推进我国经 济体制改革都具有特别重要的意义。 本文的写作，正是基于上述这样一种主观认识和客观的需要， 力图从理论和实践的结合研究上为我国投资基金的发展作一努力。  发展中国投资基金之我见 一、投资基金及其发展 ??投资基金的含义和职能 投资基金是一种集合投资制度。它是指由代理投资机构以法定 理人员经营和管理，管理人员根据预先设定的投资目标适当分散地 投资于各种金融商品，由投资者共同分担风险，共同分享投资收益 的一种金融中介机构或一种金融工具。 投资基金在国际上有各种称谓，美国称“共同基金”、或“互助基 金”，也称“投资公司”；英国和香港称“单位信托基金”；日本、韩国和 我国台湾地区称“证券投资信托基金”；我国则称谓不一：投资信托 基金、共同基金、投资基金或叫基金。  第一章投资基金橇述 介者的角色，起着是中介职能的作用 具体有如下几个中介职能： 所谓流动性，是指所有者将某种金融资产在市场上脱手回收现 是投资基金通过资金的大规模集中和投资多样化，既能为投资者提 供高流动性，又能使投资者享受到低流动性金融资产才能提供的高 收益，因此，投资基金具有流动性中介职能。 所谓风险，是指一种金融资产未来收益的波动大小。一般来讲， 风险和收益成正比：风险越高，其未来收益波动越大的金融资产，收 益越高。但对中小投资者来说，特别是高风险的金融资产是难以接 受的，尽管它可能带来高收益，而这又造成高风险领域的资金需求 者融资难的困扰。投资基金通过投资多样化方法，最大限度地分散 风险，把高风险的金融资产组合成低风险的基金证券，从而同时解