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（2）向北京所非公开发行股票购买其拥有的位于北京市朝阳区三间房南里4号(东区)的68512.52平方米工业出让用地(土地使用权终止日期为2048年11月17日，预估值7693.56万元)。本次发行价格拟定为14.43元/股，发行股份数约为2333万股-2733万股(其中向成都所发行1800万股至2200万股，向北京所发行约533万股)。鉴于目前评估工作尚未完成，最终资产购买价格以经国务院国有资产监督管理委员会备案确认的、相关评估机构出具的资产评估结果为依据。成都蓉生另一股东方中国科学器材进出口总公司已出具有关复函，放弃对成都蓉生90%股权的优先购买权。 * ①蓉生药业2007年度净利润为2257.86万元，2008年第一季度净利润为2611.9万元。2005、2006年度净利润分别为4112万元和4543.75万元，2007年度由于生产线搬迁停工5个月及单采血站转制原因造成净利润下滑。公司净资产为14517万元。公司预测在完成收购后，09年度增加公司净利润0.5亿元。天坛生物本次收购蓉生药业90％股权，所需资金约为5.4亿元，相当于以4倍PB，5.6倍PE收购，收购估值水平较低。 * 目前具备300 吨以上投浆量的只有以下6 家企业，而成都蓉生名列第二位，甚至比最近新上市的“血液新贵”——上海莱士还要多。因此我们认为当成都蓉生的血液制品注入到天坛生物以后，将会极大地提高公司血液制品的投浆量和毛利率水平！ * ②大兴产业基地短期难以产生效益 　该项目投资11.31亿元，生产品种为疫苗品种，2012年投入使用，未来三年难以产生效益。 ③增发收购北京所土地减少租赁费用 　公司向被绳索增发购买土地，在增发完成后，公司每年减少租赁费405万元。 * 中生集团后续资产注入预测 　中生集团旗下主要有北京、成都、长春、武汉、兰州和上海六大研究所，目前前面三个已经进入了天坛生物，还剩下最后三个研究所的资产，尚未注入上市公司的兰州、上海和武汉三个研究所 ，这三个研究所 2005 年主营业务收入虽然只占整个集团的39%，但是利润却贡献了63.7%,而2006 年更是高达72.29%! 　　　因此，未来当这三个研究所陆续进入公司后，将会给上市公司带来更为丰厚的业绩贡献。根据天坛生物疫苗业务的情况，并结合疫苗行业的成长性，我们保守假设中生集团其他三个研究所以每年15%的速度递增，那么2010 年时，这三家企业的净利润合计达到4.2 亿元！ * * 投资建议：短期来看：公司2008 年的每股收益大概在0.32 元左右（不考虑成都蓉生），市盈率32倍，估值偏高，但如果我们愿意将视野放到2009 年，在合并成都蓉生的情况下，公司的每股收益将达到0.57 元，而此时的估值水平迅速下降到18 倍，在生物制药处于低估，而在医药行业也处于中低位置！因此我们建议投资者可以考虑以2009 年的业绩为基础，在市场调整阶段，估值出现较为明显安全边际的时候进行投资！ * 2、现代制药600420 　公司目前是国内最大的硫辛酸原料药生产企业，产品90%出口到日本和欧洲；公司也是国内唯一掌握硫辛酸手性拆分技术企业，可生产低残留硫辛酸的高端产品。 　公司是医工院下属唯一的上市公司，优质资产注入也是股改时已有的承诺，资产注入可以提升上市公司业绩，我们认为资产注入只是时间早晚的问题。 * 大股东上海医药工业研究院创建于1957 年，是我国医药工业系统目前规模最大、实力最强的综合性研究开发机构之一，是国资委下属17 家大型科研院所之一。据估计实际的经营性资产已有80%在上市公司中，医工院的剩余资产是宝贵的研发资产。 医工院现已获得各类新药证书211 本，在抗感染、抗肿瘤、心血管、中枢神经、免疫系统等药物的研发领域处于国内的先进水平。目前在深沪两地上市的100 多家制药企业中，先后实现近100 项/次技术成果的转让，先后有恒瑞医药、三九医药、华北制药、鲁抗医药、哈药集团、海正药业等30 多家上市公司使用上海医工院技术成果，产生了巨大的经济效益和社会效益。 * 2008年7月15日公告：公司拟收购控股股股东上海医药工业研究院(下称:研究院)控制的上海医工院医药股份有限公司(投资总00元,研究院出资比率为55.77%,截止2007年12月31日经审计的净资产值22元,下称:医药股份)股权,即研究院为兑现股权分置改革承诺,将拥有的医药股份股权注入公司。董事会授权经营层开展收购的有关前期准备工作,包括但不限于评估工作等,具体收购办法、收购价格将以2008年6月30日为基准的评估值为参考,在评估后进一步讨论确定,并提交董事会、股东大会审议。上述事项构成关联交易。 * 公司股改时承诺将拥有的医工股份的股权注入上市公司。医工股份2007 年实现的净利润