《财务管理学》教学课概要.ppt

* 在黑板上推导优先股估价模型和长期持有、股利固定增长股票估价模型 * 新浪公司发布2004年第四季度及全年财务报告 2005年02月08日?05:34 新浪科技　　中国上海/2005年2月7日—服务于中国及全球华人社群的领先在线媒体及增值资讯服务提供商新浪公司(Nasdaq:SINA)今日公布了截至2004年12月31日的第四季度及全年财务报告。　　第四季度净营收较去年同期增长49%，达5690万美元，超过公司先前5450万美元至5550万美元的预期。 　　第四季度广告营收较去年同期增长41%，达1830万美元，占营收总额的32%。 　　第四季度非广告营收较去年同期增长52%，达3860万美元，占营收总额的68%。 　　根据美国通用会计准则(US GAAP)，第四季度净利润为1740万美元，每股摊薄净收益30美分；2003年同期净利润930万美元，每股摊薄净收益16美分。 　　第四季度非GAAP净利润(在先前财报中表述为“净利润试算额”)为1840万美元，每股非GAAP摊薄净收益31美分；2003年同期的非GAAP净利润为1590万美元，每股非GAAP摊薄净收益28美分。第四季度非GAAP净利润低于公司先前1850万美元至1900万美元的预期。 　　新浪首席执行长汪延表示：“我们为2004年取得的业绩感到骄傲。与此同时，我们也预见到由于移动增值服务市场的运营环境更趋艰难，我们将在2005年面临着更大的挑战。” 　　截至2004年12月31日，新浪全年净营收较2003年增长75%，达到2亿美元，创下历史新高。 　　2004年全年广告营收较2003年增长59%，达6540万美元。 　　2004年全年非广告营收较2003年增长84%，达1亿3460万美元。 　　根据美国通用会计准则(US GAAP)，2004年全年净利润为6600万美元，每股摊薄净收益1.15美元；2003年净利润3140万美元，每股摊薄净收益58美分。 　　2004年全年非GAAP净利润(在先前财报中表述为“净利润试算额”)为7160万美元，每股非GAAP摊薄净收益1.23美元；2003年非GAAP净利润为4100万美元，每股非GAAP摊薄净收益75美分。 　　企业业绩 　　新浪第四季度的净营收额为5690万美元，较2003年同期的3830万美元增长49%，较上季度的5250万美元增长8%。2004年全年的净营收额为2亿美元，较2003年的1亿1430万美元增长75%。 　　第四季度广告营收总计1830万美元，较2003年同期的1290万美元增长41%，较上季度的1850万美元下降1%。第四季度广告营收下滑的主要原因是上季度由于出现2004年夏季奥运会这一重大事件而取得了高于一般水平的营收。2004年全年的广告营收为6540万美元，较2003年的4120万美元增长59%。 　　 * 将企业一定期间实现的收入与此期间投入的资产（经济资源）作比较来分析企业营运能力。 * 前面我们介绍了财务管理的基础理论，从本章开始，我们将运用前面的基础理论，按照企业资金运动的逻辑顺序研究财务管理的具体内容。我们首先要研究的是企业筹资管理，那么筹资管理要研究些什么问题呢？首先，我们要弄清楚企业筹资的一些基本问题，比如，企业为什么要筹资，企业筹资应把握什么样的原则、影响筹资的因素有哪些、长期筹资的方式与渠道有哪些等等，在此基础上我们再展开与长期筹资决策有关的专题研究：企业筹资的成本怎么测算、不同资本结构对企业经营的收益与风险有什么样的影响—杠杆原理，最后，我们研究影响企业资本结构的因素及进行资本结构决策的方法。 * 企业筹资活动是企业的一项基本财务活动，企业筹资管理是企业财务管理的一个主要内容。它的重要性不言自明：现在你去做一个调查问哪些企业需要资金，可以说99%的企业都会立即站起来说它要；如果你精通筹资之术，那么你将是企业愿出高薪聘请的难得的人才。 * * 思考题：筹资方式与筹资渠道之间有什么关系？筹资方式与筹资渠道之间往往有高度的关联性。 * 企业的生产销售规模与资产占用之间是什么关系？它们之间往往存在着正方向变动的关系，生产销售规模越大需要占用的资产越多，但是，在一定的生产经营规模之内，产销量数量变化与不同的资产占用数量之间的关心的紧密程度并不相同。假设企业目前生产的产品市场销售很好，企业想扩大生产规模以生产更多产品扩大市场销售，那么，在一定的产销量范围内，为增加生产，企业将采取什么措施？ * 思考题：研究营业杠杆效应有什么意义？经营杠杆系数告诉了企业自己所面临的风险与机遇，从而使企业可以根据自己的生产经营情况和所处的市场环境制定相应的经营策略。 * 注：教材第三节，略 * 流动资产是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，包括：货币资金、短期