期权市场业务运作事项2[58p].pptVIP

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2017-03-07 发布于河北
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期权市场业务运作事项2[58p]

期權市場業務運作事項布錦忠香港交易所衍生產品市場發展及運作副總監 2005年7月3日內容股票期權莊家(做市商)運作期權交易風險管理與監控期權交易風險管理及監控股票期權按金計算按金間距 (Margin Interval) - SEOCH會根據相關正股之歷史波幅，而從其在下一追收按金時段前可能出現的波幅，釐定風險排列(risk array)的上下限 受最大虧損之風險排列時之按金會與市價計值按金比較，多出者是為風險按金(Risk Margin) 亦顧及市場假期可能受外圍因素的影响期權 - 風險管理工具期權 - 風險管理工具不變 ? 極端 (包括某%之虧損) 16 不變 ? 極端 (包括某%之虧損) 15 ? ? 3/3 14 ? ? 3/3 13 ? ? 3/3 12 ? ? 3/3 11 ? ? 2/3 10 ? ? 2/3 9 ? ? 2/3 8 ? ? 2/3 7 ? ? 1/3 6 ? ? 1/3 5 ? ? 1/3 4 ? ? 1/3 3 ? 不變 2 ? 不變 1 波幅變化相關正股價格變化風險排列股票期權組合按金(Portfolio Margining)計算 - 總額按金 (Gross Margining) 計算 - 不理會長倉之風險抵銷 - 淨額按金 (Net Margining) 計算 - 長倉可抵銷部份風險期權 - 風險管理工具期權 - 風險管理工具 -1,740 0 不變 ? 極端 (包括某%之虧損) 16 +2,624 0 不變 ? 極端 (包括某%之虧損) 15 -2,310 0 ? ? 3/3 14 -2,870 0 ? ? 3/3 13 +3,446 0 ? ? 3/3 12 +3,525 0 ? ? 3/3 11 -2,350 0 ? ? 2/3 10 -2,003 0 ? ? 2/3 9 +2,210 0 ? ? 2/3 8 +2,359 0 ? ? 2/3 7 -1,267 0 ? ? 1/3 6 -1,055 0 ? ? 1/3 5 +1,011 0 ? ? 1/3 4 +1,223 0 ? ? 1/3 3 -60 0 ? 不變 2 +70 0 ? 不變 1 HKB Sep 125 C 短倉 HKB Aug 115 C 長倉波幅變化相關正股價格變化總額按金計算 (例)) 期權 - 風險管理工具虧損($) +860 -1,740 +2,600 不變 ? 極端 (包括某%之虧損) 16 +1,404 +2,624 -1,220 不變 ? 極端 (包括某%之虧損) 15 -388 -2,310 +1,922 ? ? 3/3 14 -950 -2,870 +1,920 ? ? 3/3 13 +1,512 +3,446 -1,934 ? ? 3/3 12 +1,591 +3,525 -1,934 ? ? 3/3 11 -993 -2,350 +1,357 ? ? 2/3 10 -651 -2,003 +1,352 ? ? 2/3 9 +932 +2,210 -1,278 ? ? 2/3 8 +1,081 +2,359 -1,278 ? ? 2/3 7 -640 -1,267 +627 ? ? 1/3 6 -430 -1,055 +625 ? ? 1/3 5 +444 +1,011 -567 ? ? 1/3 4 +656 +1,223 -567 ? ? 1/3 3 +1,140 -60 +1,200 ? 不變 2 +70 +70 0 ? 不變 1 總虧損 HKB Sep 125 C 短倉 HKB Aug 115 C 長倉波幅變化相關正股價格變化淨額按金計算 (例)) 股票期權按金計算 – 公司戶口淨額計算形式：相同系列之長倉與短倉會以淨額形式計算，得出淨長或淨短倉以計算按金淨長倉按金入賬(margin credit)可抵銷相同類別其他系列之短倉按金支賬(margin debit) 在整個類別淨額計算後出現按金入賬者，可用以抵銷其他類別之按金支賬期權 - 風險管理工具股票期權按金計算 – 客戶戶口計算形式：綜合客戶戶口(Omnibus Client Account)以總額形式計算個別客戶戶口(Individual Client Account)以淨額形式計算，戶口之間不能抵銷 SEOCH參與者之客戶按金要求 = 綜合客戶戶口按金要求 + 個別客戶戶口按金要求的總和期權 - 風險管理工具股票期權按金處理即市按金 (Intra-day Margin) 有需要時(例如市場較波動)於上午九時至下午