现代咨询方法与实务精讲[33p].pdfVIP

注册咨询工程师（投资） 现代咨询方法与实务 环球网校 王双增 五节 风险和不确定性分析 五节 风险和不确定性分析 五五节节 风风险险和和不不确确定定性性分分析析 考试大纲细化 1、不确定分析:敏感性分析的方法步骤指标和判断。 盈亏平衡分析： 2、风险分析：风险评价矩阵图 ； 3、风险分析：主观概率的专家估计具体步骤 。风险 概率分布的形式和适用 ;风险概率的指标计算 ； 公式13-8；公式13-9；公式13-10；公式13-11；公 式13-12；例13-3；例13-5； 4、概率树分析案例 ，例13-16； 5、常用的风险对策：（理解） 6、综合案例：例13-7 【 案例】 【 案例】 【【2008年试题案案例例】】 某新建项目设计生产能力为550万吨/年，总投资 140000万元，其中建设投资125000万元，建设期利息5300 万元，流动资金9700万元。根据融资方案，资本金占项目 总投资比例为35% ，由A、B两个股东直接投资，其资金成 本采用资本资产定价模型进行确定，其中社会无风险投资 收益率为3%，市场投资组合预期收益率为8%，项目投资风 险系数参照该行业上市公司的平均值取1；项目其余投资 来自银行长期贷款，贷款年利率为7% 。所得税税率为25%。 项目达到正常生产年份的营业总收入为125000万 元，营业税金及附加1200万元，固定成本425000万元 ，可变成本21000万元。（收入和成本均以不含增值 税价格表示） 在对项目进行不确定性分析时，设定投资不变， 预测产品售价和经营成本发生变化的概率见表6-1。 本项目投资人属于激进派，认为财务净现值大于等于 零的概率等于和超过60%即可投资。 表6-1 可能事件及其应对的财务净现值 投资 销售收入 经营成本 净现值 （万元） 变化状态 概率 变化状态 概率 （万元） -20％ 0.2 10344 -20％ 0.25 0 0.5 -33304 +20％ 0.3 -77557 -20％ 0.2 87036 140000 0 0.5 0 0.5 43388 +20％ 0.3 -864 -20％ 0.2 163712 +20% 0.25 0 0.5 120064 +20％ 0.3 75812 【问题】 1．计算本项目融资方案的总体税后资金成本。 2．计算本项目达到盈亏平衡时的生产能力利用率，并 判断项目对市场的适应能力。 3．本项目财务净现值大于等于零的概率是多少，是否 可以投资。 4．说明当项目面临风险时，常用的风险对策有哪些？ 【 参考答案】 【 参考答案】 【【 参参考考答答案案】】 1． 1． 11．． 资本金的资金成本＝