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第七章 即期外汇交易
导 入 案 例 询价方：What`s your spot USD JPY, pls? (请问即期美元兑日元报什么价？) 报价方： 104.20/30 (也可以写作20/30 或 104.20/104.30) 询价方: Yours USD 1 或 Sell USD 1. (我卖给你100万美元。“1”代表100万)。或者： Mine USD1 或 Buy USD1. (我买进100万美元) 报价方：OK, done. (好了，成交) 概念辨析：成交与交割 成交—在外汇交易中，成交是指确定外汇买卖协议。 交割—是指成交以后，买卖双方实际收付货币的行为，交易双方分别按照对方的要求将卖出的货币解入对方指定的银行的帐户中。 只有完成了成交和交割，外汇买卖行为才算完成。 (二)交割时间的确定规则 (1) 价值抵偿原则 （2）两个营业日原则 （3）节假日顺延（一般要求两个国家同时满足两个营业日 ） 例外： 1、顺延不能跨月。如果发生顺延交割日跨月的情况，就须把交割日往前推到当月最后一个工作日。（双底惯例） 2、涉及美元的例外。交易后的第一天仅是美国的节假日，则这一天也算营业日。 3、以结算地银行营业日为准。 4、涉及中东货币例外。 二、即期外汇交易报价 1、报价惯例 1、双向报价法。即同时报出买价和卖价。 例：某行报价：USD/EUR=1.1330/40 （美元是被报价币，欧元是报价币） 2、点数报价法。 3、美圆报价法 3、若被报价币与报价币的地位互换，则买卖关系不但互换，而且互为倒数关系 二、即期外汇交易报价 2、报价程序 (1)银行报价 1、有询必报，一言为定。 2、双向报价，不露意图。 3、价跟市走，把握头寸。 4、报价迅速，5秒10秒。 （2）进出口商报价 在转换币种时如何选择价格？ 方法：主体不变货币变，货币不变主体变。 二、即期外汇交易报价 3、报价的技巧（依据） 价差越大、利润越大、风险越小、竞争力越小 通常报价时应考虑的五大因素 1、交易员本身已持有的外汇部位 2、各种货币的极短期走势 3、市场的预期心理 4、各种货币的风险特性 5、收益率与市场竞争力 综合上述因素，有四种基本报价策略： 二、即期外汇交易报价 （1）市场预期被报价货币上涨 目的：买入被报货币，获取利润 例：USD/CHF Market Level： Bld Offer 1.6350/60 Quoting Price: 55/65 二、即期外汇交易报价 （2）预期被报价货币下跌 目的：卖出被报货币，获取利润 例：USD/CHF Market Level： Bld Offer 1.6350/60 Quoting Price: ４5/５5 二、即期外汇交易报价 （３）报价者不欲持有部位时 目的：同上 例：USD/CHF Market Level： Bld Offer 1.6350/60 Quoting Price: ４０/８０ 二、即期外汇交易报价 （４）报价者有强烈的意愿成交 目的：同上 例：USD/CHF Market Level： Bld Offer 1.6350/60 Quoting Price: ５３/５７ 三、即期外汇交易的计算 （一）即期交叉汇率的计算 1、若美元均为基准货币，则交叉相除． 例1 ：若 USD/CNY=8.2760/80 (1) USD/HKD=7.7860/80 (2) 求：HKD/CNY=? （CNY/HKD=？） 解：交叉相除即 8.2760~8.2780 7.7860~7.7880 则HKD/CNY=(1)/(2) =（8.2760?7.7880 ）/（8.2780 ? 7.7860） = 1.0627/31 分析： 第一步:HKD对CNY的买入价： 相当于银行卖出USD，买入HKD； 同时买入等量USD，卖出CNY。即： USD1=CNY8.2760 USD1=HKD7.7880，则HKD1=
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