公司并购法律风险防范概要.ppt

4、设计共管账户 在一般的并购项目中，出卖方通常会要求收购方在股权转让未获批准或未办理变更登记前支付部分或全部转让价款，而对于收购方来讲，一旦并购最终不能获得政府相关部门的批准或因其他原因不能满足收购方要求的，这样的支付方式无疑存在着很大的风险，为此，为了平衡交易双方的风险，促成交易，采用设置资金共管帐户的方式是一个比较稳妥的方式。 两种方式： A、通常是以一方名义开户并提供公章，另一方持有人名章，以约束账户的使用，只有双方共同签章才能使用账户内资金。 B、交易双方同监管银行或律所等中介机构签署三方账户监管协议，银行或中介机构见到协议约定的条件成就时(如变更后的营业执照、变更后的相关产权证等)，账户内资金才能划拨。 5、注意税务筹划 如在某并购项目中，被并购方出售股权后如果直接收取对价款，将面临巨额的所得税成本。经研究后变更方案如下：交易双方各用其名下公司的股权进行换股，并购方得到其需要的目标企业的股权，被并购方得到并购方换股公司名下可用的资产，这样避免了高额的税收。 《财政部 国家税务总局关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知 》财税[2009]59号文规定了一般税务处理和特殊税务处理。要注意合理安排税务筹划，以达到合理避税的目的。 7、或有债务风险防范 目标企业的或有债务（隐形债务）风险防范是公司并购中的一大难题。 通常有以下做法来防范或有债务风险。 （1）条款设计。除在收购前审慎调查目标企业真实负债情况外，还可在并购协议中要求转让方作出明确的债务披露，除列明债务外（包括任何的欠款、债务、担保、罚款、责任等），均由转让方承诺负责清偿和解决，保证受让方不会因此受到任何追索，否则，转让方将承担严重的违约责任。 （2）留置部分并购费。并购方如未承担被并购企业的隐形债务，则到期支付预留的并购费，如承担了隐形债务，则用预留的并购费清偿。承担了隐形债务后，并购方在承担债务负担的范围内免除后续给付的并购费。 8、通过设置回购条款以降低风险 　　设置股权回购条款以降低收购风险是指在制定并购方案时，应考虑到因某些原因可能会导致股权并购的目标无法实现或在并购过程中出现某些情形而影响股权并购目的实现，所以，应在设定交易方式时考虑设定回购条款，即在约定的情形发生时，由股权出卖方将已出卖的股权进行回购。收购方终止收购以降低股权并购的风险。回购文件可以交由第三方监管。一旦回购条件成就，就可直接启动回购程序，办理回购股权的变更登记。 9、设置担保机制。 为规避风险和提供交易的安全保障，可以设立担保机制，即要求转让方以其相应价值的财产抵押、质押或者提供具有代为偿还能力的第三人担保。 提纲 一、公司并购法律风险概述 二、案例分析 三、公司并购法律风险防范 四、并购整合法律风险防范 四、并购整合法律风险防范 成功的并购只是开始，在目标公司和并购方实现成功的整合之前，收购的价值仍然是潜在的。有很多收购成功但整合失败而无法实现商业价值的案例，如著名的福特汽车收购沃尔沃案。因此，如何规避整合过程中以及整合后正常经营过程的法律风险显得尤为重要。 研究表明失败的并购案例，大约有70%是由于并购后的整合不足所致。 结合A公司收购B公司设备有限公司案，主要从以下几个方面讲解整合法律风险防范： （一）人力资源整合 （二）合同管理 （三）财务整合 （四）资产整合 （一）人力资源整合 人力资源整合可以分为两个层次：管理层和普通职工。 1、管理层 （1）并购后，要注重对目标公司决策权和管理权的控制。 《关于天津市B公司设备有限公司股权转让协议》第十条规定，协议项下的股东变更工商登记完成之日后，目标公司的管理团队和员工队伍应保持稳定，以保证目标公司的正常生产经营，目标公司的管理层安排如下：目标公司设董事会，成员3人，其中由A公司推举2人，由自然人股东贾文亮推举1人；目标公司董事会设董事长1人，由董事会自A公司推举的2名董事人选中选举产生； 目标公司设监事1人，由A公司推举；目标公司总经理、财务负责人由A公司推荐，董事长提名，董事会聘任。 这种做法在保持管理层稳定的情况下，取得了目标控制的决策权和控制权,是非常可取的。 （一）人力资源整合 人力资源整合可以分为两个层次：管理层和普通职工。 1、管理层 （2）为了整合后经营过程中，管理层能高效运行，还应当对三会一层（股东会、董事会、监事会和高级管理层）的召集程序和表决条件，在不违反《公司法》的前提做出细致规定。对重大事项（合并、分立、解散公司、转让重大资产、增减资、发债）和普通事项的表决条件做出细致规定。 （3）还应当完善人事管理、薪酬评定和培训制度。 B公司在并购前，在人事行政管理制度中对薪酬的评定及年终奖金的发放都有较大的随意性，