003第三章金融g30.ppt

(3)* 偿还期是指借款人拿到借款开始，到借款全部偿还清为止所经历的时间。 各种金融工具在发行时一般都具有不同的偿还期。 (3)* 流动性指一种资产转换成现金时的难易程度。 金融工具具有极高的流动性必须满足三个前提： 第一，必须能很容易地变现； 第二，变现交易成本必须极小； 第三，资产的价格必须保持相对稳定。 在高度发达的金融市场上，金融工具可以自由买卖主要归因于这些工具的流动性。 (3)* 现金是流动性最高的资产，因为现金本身就是一般等价物，谁都接受。 相比之下，房地产要变成现金就不那么容易了，卖房一般都要花一段时间，如果找房产中介帮助卖房，还要交佣金，房产交易税等。 股票和债券属于比较好卖的资产，流动性要比房地产高。 (3)* 风险性是指投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。 金融工具的风险可分为两类： 一是违约风险，指债务人不履行债务的风险。这种风险的大小主要取决于债务人的信誉以及债务人的社会地位； 二是市场风险，指金融工具的价格受市场价格波动的风险。在这种情况下，一旦债券被迫出售就不能完全收回本金。 (3)* 收益性是指给金融工具的持有者带来收益的特性。 金融工具收益性的大小，是通过收益率来衡量的。 名义收益率 ＝ 票面利息/票面本金 即期收益率 ＝ 票面利息/市场价格 实际收益率 ＝ 实际收益/市场价格 (3)* 例 某债券面值为100元，偿还期为10年，每年利息为8元，一年末时某投资者以市场价格95元购得，并持有到期，则收益率为： 名义收益率 = 8/100 = 8％ 购买时的即期收益率 = 8/95 = 8.42％ 持有到到期时的实际收益率 = [ 8＋(100－95)/9]/95 = 9% (3)* 第一篇 范 畴 第一节 “金融”及其涵盖的领域 (3)* 1. 在中国的日常生活中，“金融”概念大体覆盖： ——与物价有紧密联系的货币流通； ——银行与非银行金融机构体系； ——短期资金拆借市场； ——资本市场； ——保险系统； ——国际金融等方面。 (3)* 2. 近年，有一种理解，即认为“金融”仅指资本市场。 稍宽一些，指金融机构和金融市场的微观领域。 比较 “1” 和 “2”，可以粗略地以“宽”口径、“窄”口径加以区分。 (3)* 1. 由“金”与“融”组成的“金融”这个词始于何时，无确切考证。估计应在19世纪后半叶（也许还早一些），即现代西方文化东渐之际。 2. 现在，在工具书中都是把“金融”与Finance对译；在日常交往中，人们也是简单互译。 3. 作为经济范畴，中文的“金融”与西文的Finance能否全然等同视之？ (3)* 1. 最宽泛的诠释：货币的事务、货币的管理、与金钱有关的财源等。 具体包括国家财政 public finance；公司理财corporate finance；和个人理财personal budget。 2. 最狭窄的诠释：与资本市场有关的运作机制。 在国外经济学界，这样的用法通行。上面提到的近年在我国开始流行的对“金融”的狭义解释，即来源于国外对finance的这种用法。 (3)* 3. 介于两者之间的诠释：货币的流通、信用的授予、投资的运作、银行的服务等。 如果上述两种口径以“宽”和“窄”表示，介于两者之间的可称“中”口径。 4. 概而言之，西方对finance并非一种用法。不同的圈子、不同的场合，有不同的用法。多种用法并存不以为怪。 (3)* 把中文的“金融”与西文的finance相比较，可列图如下： (3)* 宽口径的 finance 中口径的 finance 窄口径的 finance 宽口径的“金融” 窄口径的“金融” 1. 就中文词“金融”来说，当前事实上是宽口径和窄口径两种主要用法并存。 既然不同用法的并存是客观事实，那就难以存此废彼。 (3)* 2. 中国人对金融涵盖范围的宽窄两种口径, 并不是排斥关系： (3)* 宽口径的 金融 窄口径的 金融 3. 本教材对“金融”的界定是立