国际经济合作第二章课件.pptVIP

第二章 国际直接投资 International Direct Investment FDI 第一节 直接投资与间接投资 关于直接投资内涵与外延的界定 1.国际直接投资（FDI）的含义 国际直接投资（International Direct Investment），也称对外直接投资（Foreign Direct Investment——FDI），指的是以控制、取得国外（境外）企业的经营管理权为核心的对外投资。根据国际货币基金组织的解释，这种控制权是指投资者拥有一定数量的股份，因而能行使表决权并在企业的经营管理决策中享有控制权。 掌握直接投资概念，需注意3点： （1）直接投资的核心是控制国外企业的经营管理权，这也是区分直接投资与间接投资的标准。 （2）与直接投资相对应的是间接投资，间接投资是指不控制国外企业生产经营权的投资，主要是证券投资，包括股权与债券投资。债券投资确定是间接投资，但股权投资不一定。 （3）直接投资与间接投资 长期资本流动与短期资本流动的关系。直接投资属于长期资本流动，但长期资本流动中的证券投资一般属于间接投资，长期资本流动中的中长期国际信贷，则不属于严格意义上的投资。短期资本流动中，没有直接投资，只有间接投资。 2.国际直接投资的一揽子性质 国际直接投资的“一揽子”（package）性质，是指直接投资不仅是资本（资金）的跨国流动，而是包括资本、技术、经营知识的总体转移。伴随直接投资而进行转移的生产经营要素包括： （1）物化于资本品（capital goods）如机器设备等而同时转移的资金和技术。 （2）企业经营管理、研究开发等专门知识，伴随人员培训而转移的人力资源开发技术等。 （3）企业的无形资产如品牌、商誉、市场营销渠道等。具体的一项国际直接投资项目，其“一揽子”的内涵多少并不相同。 3.两种投资作用与趋势的争论 面对客观存在的两种国际资本流动方式，直接投资与间接投资孰优孰劣，WTO以及各国政府应该寻求怎样的制度安排？ 支持间接投资的主要论点有： （1）发达国家要求中国等发展中国家给予国际资本以更便利的间接投资制度安排，并认为“中国要想获得真正大规模的FDI，必需完善外国资本的退出机制”（Sachs，J，2002）。 （2）国内一些学者也认为，直接投资毕竟只是发展中国家发展初期阶段的一种利用外资的形式，间接投资才是成熟的利用外资的形式。（范从来，2003） （3）中国提前执行了WTO的要求，提前部分地开放了资本市场，出台了QFII（Qualified Foreign Investment Institution）。 （4）近一个时期以来的国际投资中，大量投资以间接投资方式实现直接投资，即通过跨国购并的形式实现对境外企业的控制。真正的“绿地投资”所占比重较小。 第二节 当代国际直接投资特征 一、国际直接投资的总量特征 私人对外投资额更能反映FDI的理论与实践意义。 政府对外直接投资的原因通常包括：政府的总体经济战略，如石油等能源开发；国际政治与战略考虑；援助型的直接投资；等等 80年代以后，由于新自由主义、反国家干预的制度转向，主要发达国家的财政能力减弱，世界政治与军事格局发生重大变化等原因，私人投资在80年代后发展成为对外直接投资的主体。 由于私人直接投资由市场机制、利润最大化原则所引导，所以更能反映FDI的理论与实践意义。 总量特征之一：长期增长趋势 二战后,国际直接投资总体呈不断上升趋势，反映出资本和生产国际化、全球化的基本规律和趋势。 1950 1960 1970 1980 1985 1990 1995 2000 2010 489 612 1214 5053 7375 1578 3150 12735 12450 单位：亿美元 资料来源：IBRD《世界发展报告》，私人投资流量。 总量特征之二：周期性特征 国际直接投资在总体增长的长期趋势中，存在周期性的特征。 周期性特征与主要发达国家的经济周期有关。如60年代、80年代中期、90年代中后期等。 周期性特征与产业组织、企业合并有很大的关联。60年代上中期、80年代下半期、90年代中后期。当然，每次大规模兼并之后都会发生衰退。 周期性特征与主要发达国家经济发展的不平衡也有关性。80年代主要是日本对东盟与美国的投资。 总量特征之三：波动中的上升趋势 当前国际直接投资正处于高峰过后的下降时期。 2000年为90年代以后的最高峰