- 1、本文档共109页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
国际金融2009上海交大课件.ppt
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 二、欧洲债券市场 1、外国债券与欧洲债券的区别 外国债券是指外国借款者在某个国家 的国内资本市场上发行的以该国货币 表示的债券。如: * 美国:扬基债券 日本:武士债券 荷兰:伦布朗债券 英国:大狗债券 * 欧洲债券是指借款者在某个国家发行的以外国货币即以欧洲货币表示的债券。 两者的区别为: 外国债券:资本市场所在国即是表示债券的货币发行国 欧洲债券:不一致 外国债券:只能在一个国家发行 欧洲债券:可同时在多个国家发行 * 2、欧洲债券的特点和种类 特点: 不记名,可比较方便地进行转让 利息支付通常是免税的 贷款者不介入借款者的财务活动 * 种类: 固定利率债券和浮动利率债券 带息票债券和零息票债券 不可转换债券和可转换债券 * 三、欧洲金融市场的新变化 欧元的启动大大加速了欧洲金融市场结构变化的进程。 1、欧洲金融市场的总体特征 银行业对整个金融体系具有支配性影响 在欧盟,截止1996年底,银行总资产接近GDP的200%,而美国大约是80%。同时,银行总资产占所有金融机构总资产的70~80%,而美国银行只占26%。 * 欧洲股票市场相对较不发达 在欧洲大陆,股票市值占GDP的比重不到 33%,而美国超过100%。美国的非银行机 构(共同基金、投资银行、养老基金)持 有巨额的股票投资;在欧洲,股票市场的 重要性相对有限,人们更偏爱固定利息的 债券。 * 欧洲家庭的储蓄率较高 1996年,欧洲家庭的净储蓄率占GDP的6%, 而美国接近于 0。欧洲家庭将大部分储蓄存 放于银行或用于购买债券—主要是国债。与 之相比,美国家庭主要进行证券投资,或直 接或通过互助基金和养老基金以间接方式进 行。 * “证券化”(securitisation)对欧洲银行业的影响较小,而对美国银行业影响巨大 对银行来说,“证券化”意味着证券持有在银 行总资产中占有日益重要的作用,银行资产 变得越来越可市场化,并且,银行资产可以 从资产负债表内移动到表外,同时,从一般 意义上来说,使得借贷双方的关系变的更加 缺乏透明性与稳定性。 * 所有上述特征可以用一句话进行概括: 欧洲金融结构仍然是以银行为主导的, 而美国的金融结构则以市场为主导。 * 2、欧元与欧洲单一银行金融市场 欧元在金融交易中的广泛使用对欧洲 单一金融市场的形成具有重要的或者说 决定性的影响。因为它消除了影响这一市场发挥作用的主要障碍—非关税壁垒。 * 欧洲中央银行体系已经在公开市场上进行以欧元计价的资产负债操作。由此导致的结果是,银行业出于实际情况的考虑,也在银行同业市场和外汇市场进行欧元交易。同时,政府新发行的公债均以欧元计价,而以前的公债存量也必须转换成欧元计价。其它交易市场如股票市场也以欧元计价交易。 * 欧元区内,所有资本帐户的交易在一定时间内不受限制,各国金融机构在其它国家设立分支及附属机构也成为可能。 当然,缺乏监管及税收政策的协调一致仍然在很大程度上不利于自由竞争,但这些不利因素会被逐步消除。各国货币在金融交易中被欧元取代并不是一个渐进的过程,而是一次突然的、剧烈的转换。 * 3、欧元对欧洲单一金融市场形成的具体 推动作用 首先与银行有关。外汇风险总是客观存在的,无论这一风险有多小,但对于跨国界银行竞争都是极为不利的。当然,这一风险可以通过适当的套期保值手段被消除或被减弱,但需要成本。因此,本国银行由于完全以本国货币进行业务操作,具有外国银行无法比拟的优势。而欧元区内的外汇风险被消除,本国银行的这一竞争优势将消失。 * 其次牵扯到政府公债市场。由于所有的公债均必须转换为以欧元计价,这使得有可能在全欧洲范围内形成一个巨大的、流动性强、有效率的政府债券交易市场。对于发行者和购买者而言,这将大大降低成本。当然这也会减少债券交易者的利润,但外汇风险的消除有助于加强透明度。 以上两方面说明了欧元的流通有助于加强竞争,而这恰恰正是单一金融市场所期望达到的。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * 银行的外汇风险管理 分析: 买进20
您可能关注的文档
- 国际汉语教师标准课件.ppt
- 国际流行化学软件介绍课件.ppt
- 国际海洋运输课件.ppt
- 国际海运提单课件.ppt
- 国际海运物流风险规避案例分析课件.ppt
- 国际海运空运全套培训教材153P课件.ppt
- 国际海运空运全套培训教材内部资料)课件.ppt
- 国际物流货物运输业务课件.ppt
- 国际眼科纵览课件.ppt
- 国际知名轴承荟萃课件.ppt
- 五年级数学上册5简易方程2解简易方程第8课时实际问题与方程3教学设计新人教版.doc
- 2024_2025学年新教材高中生物第2章细胞的结构和生命活动第3节第1课时细胞质膜具有选择透过性教案苏教版必修1.doc
- 江苏专用2025版高考地理一轮复习第十二章人类与地理环境的协调发展1人类与地理环境的协调练习含解析新人教版.doc
- 2024_2025学年高中化学第一章物质结构元素周期律第三节化学键练习含解析新人教版必修2.docx
- 2024_2025学年高中政治专题二君主立宪制和民主共和制:以英国和法国为例综合训练含解析新人教版选修3.docx
- 2024_2025学年高中生物课时分层作业18捕获光能的色素和结构含解析新人教版必修1.doc
- 2024_2025学年高中政治专题一古典政治经济学巨匠的理论遗产第3框李嘉图的理论贡献学案新人教版选修2.doc
- 2024_2025学年新教材高中生物第6章细胞的生命历程3细胞的衰老和死亡学案2新人教版必修1.doc
- 2024_2025学年新教材高中生物第6章生物的进化1生物有共同祖先的证据学案新人教版必修2.doc
- 司机保证书15篇 .pdf
文档评论(0)