国际金融第四讲课件.ppt

以上西方经典理论的不足 ——本书作者语 1. 大部分是基于总产出（总供给）水平不变（稳定在充分就业水平）的考虑来进行的。适用于发达国家。而发展中国家经济增长受劳动与就业的制约小，主要是技术和资本的制约。 2. 对汇率与价格对内外均衡的作用认识不足，例如MF政策搭配模型、MF模型都没考虑汇率与价格的作用 因此，作者提出了一个基于价格水平P与汇率水平E的内外均衡决定模型（可简称为P-E模型），并给出了基于此模型的内外均衡自动调节机制。（短期分析） 作者还就长期技术进步与经济增长分析了内外均衡的变动和均衡汇率价格决定的问题（长期分析，不要求） 国际金融 第四讲 内外均衡及其调节 中央财经大学国际经济与贸易学院 马光明 内外均衡及其调节 一、 基本概念 二、 内外均衡冲突的调节原则 三、 内外均衡短期调节的经典理论 1. 斯旺模型 2. 蒙代尔模型 3. 蒙代尔-弗莱明模型 四、本书的新探索——一个内外均衡模型* 一、基本概念 之前的学习，例如第二讲中关于国际收支失衡的调节，以及第三讲中关于汇率对一国经济的影响，涉及的都是如何使得国际收支达到平衡的问题。也就是“外部平衡”。 这一章我们将要讨论的是“外部均衡”，即讨论如何在“内部均衡”的基础上达到国际收支平衡。 内部均衡的概念 本教材将内部均衡根据时期的不同分为三类： 1. 短期内部均衡 （绝大部分教材讨论） 总供给（产出）=总需求 2. 中期内部均衡 总供给（产出）=总需求，且产出达到充 分就业水平 （若一国经济基本处于失业率较低的稳定状 态，一般而言短期内部均衡=中期内部均衡） 3. 长期内部均衡 总供给（产出）=总需求，且产出超越充 分就业水平 外部均衡的概念 外部均衡，就是在内部均衡实现的基础上达到国际收支在一定口径上的平衡，即内部均衡基础上的国际收支平衡。因此，我们说的外部均衡，就是内外均衡同时实现。 本教材主要考察实体经济，即其所谓的国际收支平衡指的是基本账户平衡，即经常账户+剔除了短期资本流动和官方储备项目的金融与资本账户的平衡。（有时也指的是线上项目平衡，即除去官方储备资产项目以外的收支平衡，例如MF模型） 国际收支的即期均衡与跨时均衡 国际收支即期均衡，指的是在当期内部均衡实现的前提下，国际收支的收入=支出。鉴于目标的短期性，使用的手段往往是短期手段，例如用国际借贷来为贸易逆差融资，或者用贸易管制来直接影响贸易。 国际收支跨期均衡，指的是在一定时期内以居民福利最大化为目标，将资源在国内外、当前与未来之间进行有效分配，使得每期国际收支差额具有可维持性，并在长期内达到经济持续增长和福利最大化的目标。 内外均衡及其调节 一、 基本概念 二、 内外均衡冲突的调节原则 三、 内外均衡短期调节的经典理论 1. 斯旺模型 2. 蒙代尔模型 3. 蒙代尔-弗莱明模型 四、本书的新探索——一个内外均衡模型* 二、内外均衡相互冲突的调节原则 在一国经济发展的不同阶段，根据国情的不同，内外均衡状况可能呈现不同的特点，一般有四种组合： 1. 总产出总需求（失业）+ 国际收支逆差 2. 总产出总需求（失业）+ 国际收支顺差 3. 总产出总需求（通胀）+ 国际收支逆差 4. 总产出总需求（通胀）+ 国际收支顺差 注意总需求和总产出指的是世界（国内国外）对我国产品的需求以及对应的产出 参考：一般而言，总需求小于总产出除了会造成失业以外，还会引起通货紧缩，而总需求大于总产出则出现通货膨胀。但开放经济中国内价格变动与否并不一定完全由总需求决定，还受其它因素影响： 1. 产出在国内国外的分配 如果一国产出有相当部分供给国外市场，则即使产出需求（本应紧缩+失业），对于国内市场而言也可能出现供给需求的情况，导致国内通胀+失业。（不常见） 2. 国内货币供给情况和收入分配、原材料价格等 即使不考虑产出的国内外分配，国内市场处于产出需求的状态（本应紧缩+失业），但若货币供给大幅度上升，则也可能出现国内通胀+失业的状况。此外若收入分配严重失衡，大量闲散资金流入原材料、初级产品、房地产等行业，会人为带动社会整体价格水平上涨，抑或原材料价格由于各种原因大幅度上涨，也会出现国内通胀+失业；此外国际收支顺差过大也会导致被动货币供给增加 内外均衡的相互冲突 考虑所有情况，内外均衡有以下8种组合： 1. 总产出总需求（紧缩、失业）+ 国际收支逆差 2. 总产出总需求（通胀、失业）+ 国际收支逆