第18章++国际货币体系1870-1973年课件.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * Slide 18-* Copyright ? 2003 Pearson Education, Inc. 布雷顿森林体系和国际货币基金组织 国际货币基金组织 (IMF) 1944年7月，44国的代表在美国新罕布什尔州的布雷顿森林举行会议，建立了一种固定汇率体系。 各国货币对美元保持固定汇率，并且把美元与黄金的比价固定为每盎司黄金35美元。 向经常项目赤字的国家提供贷款。 要求货币的可兑换性。 Slide 18-* Copyright ? 2003 Pearson Education, Inc. 国际货币基金组织的目的与结构 《国际货币基金组织协定》致力于在该体系中融入充分的灵活性，允许各国在不牺牲国内平衡目标与保持固定汇率的基础上有秩序有步骤地实现外部平衡。 国际货币基金组织主要有两大功能来促进外部调整中灵活性的实现： 融资便利 国际货币基金组织的条件指的是该组织对于其成员中大额借款国的国内政策实行的监督。 可调整的货币平价 布雷顿森林体系和国际货币基金组织 Slide 18-* Copyright ? 2003 Pearson Education, Inc. 可兑换性 可兑换货币 该种货币可以自由地与外币进行兑换。 例子: 美元与加元在1945年实现了可自由兑换。一个拥有美元的加拿大居民可在美国境内购买商品或把美元卖给加拿大中央银行。 《国际货币基金组织协定》仅要求在经常项目交易中实行货币的可兑换。 布雷顿森林体系和国际货币基金组织 Slide 18-* Copyright ? 2003 Pearson Education, Inc. 布雷顿森林体系下的内外部平衡 外部平衡的新定义 “美元短缺”时期（布雷顿森林体系建立的第一个10年） 主要的外部平衡问题是获得足够的美元来支付从美国购买的必需商品。 马歇尔计划 (1948) 美国计划向欧洲国家拨款。 以帮助缓解这种美元严重的短缺局面。 Slide 18-* Copyright ? 2003 Pearson Education, Inc. 布雷顿森林体系下的内外部平衡 投机性资本流动与危机 经常项目的赤字和盈余问题由于私人资本流动的增加而呈现出更为特殊的重要性。 根据《国际货币基金组织协定》，有巨额经常项目赤字的国家，可能会被视为出现了“根本性失衡”。 经常项目存在大量盈余的国家，市场可能认为其货币有升值的倾向。 Slide 18-* Copyright ? 2003 Pearson Education, Inc. 布雷顿森林体系下的政策选择 为了描述一个国家（美国除外）在布雷顿森林体系所规定的固定汇率制度下如何实现其外部平衡与内部平衡，假设： R = R* Slide 18-* Copyright ? 2003 Pearson Education, Inc. 保持内部平衡 如果P* 与 E 长期固定不变，内部平衡仅需满足充分就业即可。 假设投资是固定的。 内部平衡条件： Yf = C(Yf – T) + I + G + CA(EP*/P, Yf – T) (18-1) 短期内影响总需求与总产出的政策工具。 布雷顿森林体系下的政策选择 Slide 18-* Copyright ? 2003 Pearson Education, Inc. 图 18-2: 内部平衡 (II)、外部平衡 (XX)和经济不协调的四个区域 布雷顿森林体系下的政策选择 区域1：过度就业，经常项目盈余 区域4：就业不足，经常项目盈余 区域3：就业不足，经常项目赤字 区域2：过度就业，经常项目赤字 1 XX(CA=X) H(Y=Y’) 汇率，E 财政宽松度（G↑或T↓） Slide 18-* Copyright ? 2003 Pearson Education, Inc. 保持外部平衡 这些政策工具是如何影响经济中的外部平衡呢？ 我们假设政府有一个经常项目盈余的目标X 。 外部平衡要求政府运用财政政策和汇率变动来保证下面这个等式成立： CA(EP*/P, Y – T) = X (18-2) 为了在货币贬值时经常项目的余额保持在X ，政府必须增加购买或减少税收。 布雷顿森林体系下的政策选择 Slide 18-* Copyright ? 2003 Pearson Education, Inc. 支出-变动政策和支出-转换政策 点1 (在图 18-2)显示了使经济处于政策制定者的理想水平上的政策组合。 支出-变动政策 使经济达到点1的财