管理经济学201503课件.ppt

* 第二节 数据的收集和估计 二、净现金效益量 * 第二节 数据的收集和估计 三、货币的时间价值 * 第二节 数据的收集和估计 三、货币的时间价值 * 第二节 数据的收集和估计 四、资金成本 1. 债务成本 税后债务成本＝利息率（1－税率） 2. 权益资本的成本 * 第二节 数据的收集和估计 四、资金成本 加权平均资金成本 ka=pdkd+peke ka－加权平均资金成本； kd－税后债务成本； ke－权益资本成本； pd , pe－根据公司的最优资本结构，债务和权益资本分别在全部资本中所占的比重； * 第三节 投资方案的评价方法 一、返本期法 返本期＝净现金投资量/每年的净现金效益量 二、净现值法 净现值＝净现金效益量的总现值－净现金投资量 * 第三节 投资方案的评价方法 三、内部回报率法 * 第四节 企业兼并价格决策 一、兼并动机 二、兼并价格的确定 1.假定某投资方案的投资额为12 000元，第一年末的净现金效益为4740元，第二年末的净现金效益为5100元，第三年末的净现金效益为5496元，贴现率为10%。试问该方案的净现值是多少？该方案可否接受？解: 补充练习题 2.某公司生产皮鞋，固定成本为每年200 000元。公司市场部估计每年销售2 000双，这时的总变动成本将为100 000元。企业的总投资为400 000元。如果每双皮鞋价格定为200元，问目标投资回报率是多少？ 解: 补充练习题 3.某方案的投资额为10 000元，预期方案寿命为10年，在10年内每年的净现金流入为1 358.70元。（1）问这一方案的返本期是多少？（2）假定资金成本为12%，问该方案的净现值是多少？（3）问这一方案的内部回报率是多少？(总现值系数（6%，10）=7.360；总现值系数（12%，10）=5.650)解: 补充练习题 4.某外国公司打算在中国投资建一座电视机组装工厂，估计需投资312 700元，每年可得税后净现金效益100 000元，但到第五年末，根据协议，这座工厂的资产将无偿地全部移交中国政府。如果该公司的资金机会成本为12%，问这家外国公司的净现值是多少？这样投资是否合算？解: 补充练习题 5.假定某投资方案的投资额为12 000元，预期寿命为3年，第一年末的净现金效益为4 740元，第二年末的净现金效益为5 100元，第三年末的净现金效益为5 496元，资金成本为12%。问该方案的净现值是多少？该方案可否接受？解: 补充练习题 6.解： 补充练习题 7.某企业发行债券若干万元，息票利率为12.5%，所得税率为38%，权益资本成本为15%；假定该企业的最优资本结构是债务35%，权益资本65%，试计算该企业的综合资金成本。 解: 税后债务成本：kd=12.5%×(1-38%)=7.75%  综合资金成本：ka=Pd×Kd+Pe×Ke =35% ×7.75%+65%×15% =12.46% 该企业的综合资金成本为：12.46%。 补充练习题 1. 贴现率的大小对现金流的现值的影响，说法正确的是( A )A.贴现率越大，现值越小B.贴现率越小，现值越小C.贴现率的大小会影响现金流未来的价值，但不影响其现值D.贴现率的大小会怎样影响现值，要视具体数据而定2.如果投资方案未来全部净现金效益量的现值大于期初投资,企业就应该( B )A.拒绝该方案 B.接受该方案C.还需要再研究 D.无法确定3.投资的返本期=净现金投资量÷( C )A.每年的会计利润 B.每年的经济利润C.每年的净现金效益量 D.净现金效益量的总现值4.一个企业的产品可以实行差别价格的原因是（ A ）A.在分割的市场上有着不同的价格弹性B.在每一个分割的市场上边际成本都处于最低点C.在每一个分割的市场上获得的收益相同D.在分割的市场上有不同数量的消费者 补充练习题 第九章 企业决策中的风险分析 * 第一节 风险概念和风险衡量 一、有关风险的概念 二、对风险的衡量 * 第二节 经济学关于风险的理论 一、对风险的三种态度 二、边际效用理论与风险厌恶型行为 三、影响人们对风险态度的因素 * 第三节 降低风险的途径 一、回避风险 二、减少风险 三、承担风险 四、分散风险 五、转移风险 * 第四节 在决策中如何考虑风险 一、使用经过风险调整的贴现率 * 第四节 在决策中如何考虑风险 二、决策树 * 第四节 在决策中如何考虑风险 三、敏感性分析 * 第五节 不确定条件下的企业决策