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财务成本管理 第一章 财务管理总论 第一节　财务管理的目标一、企业财务管理的目标（一）企业的目标及其对财务管理的要求　　企业管理的目标可以概括为生存、发展和获利。（二）财务管理目标　　1.利润最大化　　2.每股盈余最大化　　3.股东财富最大化 　二、影响财务管理目标实现的因素　　（一）投资报酬率　　（二）风险　　（三）投资项目　　（四）资本结构　　（五）股利政策　　其中，前两个为直接因素，后三个为间接因素。　　在风险相同的情况下，提高投资报酬可以增加股东财富。 三、股东、经营者和债权人的冲突与协调　　（一）股东和经营者　　为了防止经营者背离股东的目标，一般有两种方法：监督、激励。　　监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间是此消彼长，相互制约，股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。　　（二）股东和债权人　　债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产时优先接管、优先于股东分配剩余财产等外，通常采取以下措施：　　第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定资金的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的数额等。　　第二，发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。 第二节　财务管理的内容 　　一、财务管理的对象　　财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。　　现金流转不平衡的原因有企业内部的，如盈利、亏损或扩充等；也有企业外部的，如市场变化、经济兴衰、企业间竞争等。　　二、财务管理的内容　　财务管理的主要内容是投资决策（直接投资和间接投资的区别）、筹资决策和股利决策三项。　　三、财务管理的职能　　财务管理的职能包括财务决策（决策的价值标准、准则）、财务计划、财务控制。 第三节　财务管理的原则 　理财原则具有以下特征：　　（1）理财原则是财务假设、概念和原理的推论。　　（2）理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。　　（3）理财原则是财务交易和财务决策的基础。　　（4）理财原则为解决新的问题提供指引。　　（5）原则不一定在任何情况下都绝对正确。　　一、有关竞争环境的原则　　二、有关创造价值的原则　　三、有关财务交易的原则　　掌握财务管理原则的含义、应用以及应用时需要注意的问题。 第四节　财务管理的环境　　一、法律环境　　二、金融市场环境　　1.金融性资产的含义及特点：流动性；收益性；风险性　　2.金融市场上利率的决定因素　　利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率　　纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯粹利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。一般说来，利息率随平均利润率的提高而提高。利息率的最高限不能超过平均利润率，利息率的最低界限大于零，不能等于或小于零。 第二章 财务报表分析 第一节　财务报表分析概述　　财务报表分析的方法，有比较分析法和因素分析法两种。 第二节　基本的财务比率 　　财务比率可以分为以下四类：（掌握指标的计算、含义、分析时需要注意的问题以及指标之间的勾稽关系） 　一、短期偿债能力比率（衡量短期偿债能力）　　流动比率、速动比率（剔除存货的原因）　　二、长期偿债能务比率（衡量长期偿债能力）　　资产负债率、产权比率、有形净值债务率、已获利息倍数　　三、资产管理比率　　周转率和周转天数　　四、盈利能力比率　　销售净利率、销售毛利率、资产净利率、权益净利率 第三节 财务分析体系 　　一、传统的财务分析体系 　　二、改进的财务分析体系 第三章 财务预测与计划 第一节　财务预测　　一、销售百分比法　　 假设某些资产和负债和销售收入之间有稳定的百分比关系。　　（一）根据销售总额确定融资需求　　（二）根据销售增加额确定融资需求（重点）　　基本步骤：　　首先，确定与销售收入之间有稳定的百分比关系的项目；　　其次，确定这些项目占销售收入的百分比（使用基期数据）；　　再次，带入公式计算，即外部融资需求额=增加的资产-负债的自然增加-留存收益增加。 二、财务预测的其他方法　　（一）使用回归分析技术　　（二）通过编制现金预算预测财务需求　　（三）使用计算机进行财务预测 第二节　增长率与资金需求 　　一、外部融资销售增长比（注意存在通货膨胀时的处理） 　二、外部融资需求的敏感分析　　外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率。股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利率越大，外部融资需求越少。　　三、内含增长率（令外部融资占销售增长比为0求得的增长率） 四、可持续增长率　　（一）含义　　可持续增长率是指不增发新股