货币银行学-4利率原理课件.ppt

利 率 原 理 利息理论 利率体系 利率水平决定 利率机制 由债权、债务关系所构成的信用行为，是一种经济行为。 借贷双方是通过利息这个经济因素联系在一起的。 利息的经济意义，却只有在发达的商品经济中，人们才能完全地、真正地体会到。 因此，作为货币银行学理论的重要构成部分 — 利率理论，也只有在资本主义信用和银行产生和发展之后才能逐渐形成。 在当代，利率已成为一国宏观经济方面的一个重要的经济变量，因而利率理论也越来越显示出在金融理论研究中的重要意义了。 第一节 利息理论 定义：由借款者支付给贷款者的超过借贷本金的价值就是利息。 利息的定义可以从两个方面来理解： 一、利息的本质 利息是出借资金的报酬或使用资金的代价。 揭示利息的本质，就在于探讨利息的来源、并将其理论化。 历史上研究利息来源的经济学家很多，从而也就形成不同学派的利息本质学说，其中： 这种观点认为，节约目前消费、抑制现时享受，才能进行储蓄，从而获得利息。 因此，利息是节制目前消费欲望的报酬或实现现时消费的代价。 节欲说认为： 投资者正由于节制了现时消费的欲望不把货币用于生活消费，而是将其作为资本投入到生产领域，其结果就能够获得这种节欲的报酬—利润； 如果货币所有者放弃了当前的消费，而把货币储存在银行或借给别人使用，待日后收回这笔货币时再消费，这种节制目前的消费欲望并推迟到将来再消费的行为，就会得到一种报偿 — 利息。 代表人物是奥地利著名经济学家庞巴维克。 认为现时的物品通常要比同一数量的同一类未来物品更有价值。 理由： 现在的物品能够立即投入生产并创造出新利润，而未来的物品却要过一段时间才有可能创造利润。 货币本身具有生产价值的能力。 债务人把货币借去了，则意味着把这一生产能力拿去使用了，会由此而创造出新的价值。 由此，也就应该对债权人予以回报，这种回报就是利息。 若不偿付利息，谁肯甘心情愿地将这种使价值“增殖”的能力让渡给别人呢？ 这是凯恩斯的利息观。 流动性偏好是一种普遍的心理现象，即人们总是愿意持有流动性强的现金资产形式，以便能够随时进行购买或支付。 流动性低的其它金融资产则不能被随时用于购买或支付，但它却能够带来利息收入。 由此可见，这利息收入实质上是现金资产持有者因保有流动性而付出的代价、或其它金融资产持有者放弃流动性的而获得的报偿。 马克思认为，货币资本家将货币资本贷放给职能资本家，实质上是让渡了这笔货币资本的使用价值 — 生产剩余价值或者说是“利润”的能力。 职能资本家将这种能力直接用于生产过程，获得了与其投放的其它自有资本额相等的平均利润。 既然职能资本家投放的资本中有一部分是借入资本，就不能独占所获得的全部利润。 他们必须把其中一部分以利息的形式付给货币资本的所有者； 反之，借贷资本家所得的利息如果是这部分货币资本的使用而带来的全部利润，职能资本家不能从使用借入资本中获取任何好处，那么他们就不会再去借别人的资本。 因此在正常情况下，利息只能是利润的一部分，而不能是全部。 若用图来表述： 他们必须把其中一部分以利息的形式付给货币资本的所有者； 反之，借贷资本家所得的利息如果是这部分货币资本的使用而带来的全部利润，职能资本家不能从使用借入资本中获取任何好处，那么他们就不会再去借别人的资本。 因此在正常情况下，利息只能是利润的一部分，而不能是全部。 结论：利息来源于利润，而利润正是剩余价值的转化形式。 二、利息的分配职能 无论出于哪一种利息本质观，至少在一个问题上具有共性：利息作为一种按资分配形式，它执行着分配职能。 在现代企业中，投入生产或经营的全部资本并不完全是属于企业主自己的自有资本，往往含有一定量的借入资本。 借入资本，当然要按期向债权人支付利息，利息也当然是从所获得的总利润中支付的。 总利润在支付利息以后，剩下的那部分就应该是归企业主的收益，我们称之为“企业主收入”。 作为借入资本，企业主要向资本所有者支付利息，这就意味着利息是由于资本所有权而取得的，表现为资本所有权的果实。 作为自有资本，是企业主自己投入自己企业的资本，企业主应不应该获得利息收入呢？ 显然，只要投入了资本，就应该获得利息收入，不管这笔资本是投入到他人企业还是自己的企业。 即使工商企业资本家在使用自己的资本经营时，也把总利润分割为利息和企业主收入两个范畴； 并因此而使资本家也具有了双重身份，即单纯的资本所有者和资本使用者： 一方面，以单纯资本所有者身份取得利息，似乎利息是资本财产的自然产物； 另一方面，以资本使用者身份取得企业主收入，即提供管理性质的劳动而获得的报酬，即是种管理工资。 萨伊就是以利润分解成提供资本的利息和使用资本的“企业家劳动”的报酬 — 企业主收入，作为这三位一体分配模式的依据。 显然，利息作为分配因素，所体现的不是按劳分配、而是按资分配方式。 利息