货币银行学-9货币供求课件.pptVIP

货 币 供 求 第一节 货币需求 货币需求理论发展的内在联系 货币需求理论的观点比较 一、传统货币数量学说 1、欧文·费雪的交易型货币数量学说 假定： V是比较稳定的，T是可以预测的： 于是，物价水平P与货币数量M有直接的关系。 费雪认为，货币数量M是最活跃的因素，它会经常变动，并且是主动地变动，而物价则是主要的被动因素。 只要M一发生变动，马上会反映到物价上来，引起物价变动。 因此，交易方程式所反映的是货币数量决定物价水平的理论。 2、庇古的余额型数量学说 剑桥方程式的基本形式为： 其中： 假定真实货币需求KY 为100亿斤小麦，名义货币供应量M 为500亿元，则每斤小麦的价格为5元。庇古认为： 剑桥学派在解释K时，是指人们的持币量与其支出总数的比例。 持有货币的比例越大，所需货币越多。 然而，剑桥方程式与交易方程式在本质上是一致的，它们都是为了说明同一个问题： 商品价格和货币价值的升降取决于货币数量的变化。 剑桥与费雪方程的区别 费雪方程注重交易功能，而剑桥强调资产功能。 费雪方程忽视人的作用，剑桥则恰恰相反 费雪没有区分真实货币需求和名义货币需求。 二、凯恩斯的货币需求理论 凯恩斯认为，在现代中央银行制度下，货币供给要受到政策的制约，而货币需求则主要受个人心理因素所左右。他是这样分析的： 以货币形式保存具有最大流动性，但无收益； 购买有价证券进行投资可得到相当的收益，但失去流动性。 其中，保存货币即为货币需求，与流动性偏好相关。 凯恩斯认为，影响人们的流动性偏好动机主要有三项： 2、货币需求函数 交易需求，由获得收入多少决定，即 L1＝L1(Y ) 二投机需求，由利率的高低决定，即 L2＝L2 (i) 这里，L1为交易需求，是国民收入Y的增函数；L2为投机（资产）需求，是利率的减函数。若用L表示货币需求，则有 L＝ L1(Y )＋L2 (i ) 其中：L1?(Y)＞0，L2?(i)＜0。用图象来表示： 凯恩斯的货币需求函数是建立在“未来的不确定性”和“收入是短期资产”这两个假定之上。 三、现代货币数量论 — 弗里德曼的货币需求函数 弗里德曼接受了剑桥学派的观点，认为人们持有货币不仅仅是因为要交换，而是因为货币是财富的缘故。但他又认为，货币数量学说不是产出、货币收入或价格水平的理论，而是货币需求理论。 弗里德曼认为，影响人们持有实际货币的因素来自四个方面的因素： 财富总额：他提出了“恒久性收入”的概念，即以现在的收入与过去的收入加权计算的收入； 财富构成：即人力财富与非人力财富之间的比例。人力财富是指个人在将来获得收入方面的能力，非人力财富即物质财富； 金融资产的预期收益率：持有货币的收益率一般小等于0，持有其它金融资产的收益率一般大于0。因此，其它金融资产的收益率越高，持有货币的数量就会减少； 其它因素：指不属于上述三个方面、而又影响货币需求的各种随机因素。 M表示名义货币量，P表示价格水平； im、ib、ie分别表示货币、债券和股票的预期名义收益率； ? 表示价格水平的预期变动率； W表示非人力财富占总财富的比例，Y为恒久性收入，μ为随机因素的影响总和。 弗里德曼的货币需求函数的特征 货币需求对利率不敏感，而跟恒久性收入有很大关系。 货币需求是稳定的，不发生大幅度位移。货币数量论观点仍成立（货币供给决定名义收入）。 货币速度是一个稳定的可以预测的变量；国民收入没有充分就业，可以随货币数量的变化而变化。 与凯恩斯的假定 “未来不确定性”和“收入是短期资产”不同。 第二节 货币供给 货币供应量 货币供给机制 一、货币供给量 货币供应量是指实际流通中的货币数量。 货币供应量由以中央银行为核心的银行体系通过信用程序、经由不同渠道投放到流通中而形成，并且在流通中循环往复地执行着货币的诸种职能； 因此，又称之为“流通中货币量”或“货币存量”等。 在当代不兑现的信用货币制度下，货币形态的多样化已成为现实。 货币既包括流通中现金，也包括在银行体系的存款，甚至各种票据及其它信用流通工具也在一定程度上作为货币的替代物参与流通，执行着货币的某些职能。 问题在于：在当代我国的流通领域中，哪些货币形态属于货币供应量范畴？ 我们可按“作为交易媒介”这一流通中货币的基本职能来作具体分析。 作为现金通货，它是为实现即期社会购买力服务的，其必然属于流通中货币范畴； 银行存款则不然： 如定期存款要在到期后划转到活期存款账户上才能流通使用； 储蓄存款则必须提成现金方能使用； 我国的财政存款在下拨到企事业单位账户之前不能购买商品或支付劳务。 2、划分货币层次： 当代各国在货币理论研究和货币流通管理实际工作中，将货币定义为广义和狭义两种概念；