金融市场学第一讲导论课件.ppt

Merton和Bodie (1995) 金融六大功能：清算和支付结算、转移经济资源、管理风险、储备或聚集资源和分割股份、提供信息和解决激励问题。 Levine(1997）便利交易，套期保值，多样化和分散风险；分配资源；监督经理，发挥合作管理；储蓄的调动；便利货物和服务交易。 Allen和Gale(2000) 价值创造功能、流动性创造、风险分散、价格发现、信息生产和公司治理这六个方面。 金融的功能观 Financial Function ： 储蓄者 储蓄者 储蓄者 储蓄者 企业家 企业家 企业家 企业家 金融系统 交易成本 1、如果储蓄者在国外？ B股、QFII、海外上市 2、如果企业家在国外？ QDII，主权基金、国际板 3、如果国内金融部门效率低？ 远程金融 4、涉及金融的跨境交易：汇率市场、汇率衍生品 5、涉及所有的价格波动： 期货、期权等衍生品 FDI 储蓄者 企业家 金融市场 雇工 劳动力市场 企业家 （储蓄者） 雇工 古典企业 国家 企业家 （雇工） 国有企业 企业家 管理层 储蓄者 雇工 现代企业 企业家 雇工 储蓄者 金融系统的特征：直接融资与间接融资 资金 供给方 资金 需求方 中介 资金 供给方 资金 需求方 中介 （商业银行） （投资银行、证券市场） 从需求的角度：储蓄者、企业的金融需要 从供给的角度：政治、法律、文化、传统 金融安全与金融自由 金融监管的边界 金融有没有过度发展 5、对于一个经济体，什么是最优的金融系统？ 金融市场 货币市场 资本市场 同业拆借市场 回购市场 国库券 大额存单市场 政府债券市场 企业、金融债市场 股票市场 衍生品市场 证券市场 银行中长期贷款 证券市场结构 证券市场 一级市场 （初级市场） 二级市场 （次级市场） 证券交易所 场外交易市场 证券发行市场 证券流通市场 公开募集 私 募 社会结构 政治 经济 劳动力市场 金融市场 制定规则的规则 思想、文化 商品市场 要素市场 土地市场 技术市场 * 资源的多种形式，跨期带来不确定性 * A contract for future delivery – records the promise to deliver wooden objects and silver in the future. From Origins of Value p. 23 * * * 钾肥，冠农股份，信息成本，不完全合约，监管，hold-up * 中国1993年以前一直是金融混业经营；国务院1993年的金融改革文件确定中国实行分业经营和分业管理，1995年《商业银行法》和《保险法》体现了这一思想. “十二五”规划建议中提出了要“加快多层次资本市场体系建设,显著提高直接融资比重 * Yale School of Management 金融市场学Financial market 现代金融学理论体系 公司金融 Corporate finance 投资学 Investment 金融经济学 公司治理，投资银行 证券分析，组合管理 金融工程 金融市场学 什么是现代金融学？ 货币经济学 金融经济学 vs. 货币/ 信用 创造与控制 时间/ 风险 优化配置收益 国际 金融学 货币 银行学 公司 财务 投资学 (资本市场) 中央银行 商业银行 非银行金融机构 微观决策 宏观调控 教学计划 第一讲 导论：金融与市场 第二讲 资本市场工具 第三讲 货币市场 第四讲 金融市场中的主体 第五讲 证券发行市场 第六讲 证券流通市场 第八讲 衍生产品 第九讲 中国的金融市场 参考书目和其他学习资源 1、《金融市场》，朱宝宪著，辽宁教育出版社，2001 2、《金融市场学》，罗斯马奎斯，机械工业，2009 3、《资本市场：机构与工具》法博齐莫迪利亚尼 经济科学出版社 （1998） 4、楼远 主编：《证券市场学》，浙江大学出版社 5、《伟大的博弈》John S Gordon 中信出版社 2005 6、《贼巢》James Stewart 国际文化出版公司 7、《泥鸽靶》Frank Partnoy 当代中国出版社 2004 8、《峭壁边缘》保尔森,中信出版社2010 9、《交易员、枪和钞票》达斯，上海财大出版社2010 10、《荣辱二十年》阚治东，中信出版社2010 11、《投资学》前4章 滋维博迪，机械工业出版社 12、《比较金融系统》艾伦盖尔 人民大学出版社2002 13、《新制度经济学：一个交易费用分析范式》