金融统计分析》第9讲-外汇市场统计分析课件.ppt

“升值”期到来 2006年5月15日，人民币对美元汇率中间价“破8” 2007年5月18日，人民银行宣布自2007年5月21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。 2008年4月10日，人民币对美元汇率中间价“破7” 2010年“二次汇改” 此次在2005年汇改基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革，人民币汇率不进行一次性重估调整，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 ——中国人民银行 汇改以来人民币对美元汇率走势图 影响人民币升值的国内因素 经济增长 贸易顺差和外汇储备 通货膨胀 本外币利差 宏观经济政策 深层原因的探讨 1.经济发展增势强劲 1.经济发展增势强劲 2.贸易顺差的持续扩大和外汇储备持续攀升 2.贸易顺差的持续扩大和外汇储备持续攀升 3.本外币利差的扩大  1.减少贸易摩擦，改善贸易条件 2.减轻偿还外债的压力 3.抑制通货膨胀 人民币升值 4.能够降低我国的进口成本 5.不会全面打击出口，并有利于调整出口结构 6.促进我国产业结构调整和经济增长方式的转变，实现资源的合理配置 劳动密集 型产品 出口受阻 7.提升人民币的国际地位 人民币升值 8.促使出口企业转变经营机制，提升国际竞争力和抗风险能力 1. 导致出口增速大幅回落，影响国民经济平稳增长 4.增加了债权人的损失 5.增加就业压力 6.使套汇投机的行为成为可能，加大金融风险 7.导致资金使用效率下降 自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下2%的幅度内浮动。外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由2%扩大至3%，其他规定仍遵照《中国人民银行关于银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理有关问题的通知》行。 中国人民银行将继续完善人民币汇率市场化形成机制，进一步发挥市场在人民币汇率形成中的作用，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 中国人民银行　　　　　 2014年3月14日 升值压力 央行干预 （买外汇，抛本币） 基础货币增加 银行及其他 非生产性投资 有项目或投资意向的 民间投资者缺乏 资金支持 资金结构的差异 资金使用效率下降 人民币汇率的未来走势 华融证券研究员郝大明分析说，“预计三季度人民币汇率将 保持稳定”。他认为，尽管受各种不确定性因素影响，中国 经济增长速度可能有所放缓，但单季GDP增速低于7%的可 能性不大，因此，人民币汇率下有基本面托底 “总体来看，预期人民币是缓慢但是平稳的升值。我们认 为，相关政府机构肯定会慢慢放松对人民币的管制，而 且是双面浮动，不可能总是升值，也有贬值的可能。”摩 根大通中国全球市场业务主席李晶认为。 人民币汇率的未来走势 国务院发展研究中心金融研究所证券研究室副主任范建军 表示，在整体顺差的支撑下，人民币未来还是会保持升值， 这是毫无疑问的。他认为，短期内人民币的贬值可能还会 延续，但是幅度不会太大。 周小川表示，目前中国正在稳步地推进利率的 市场化，贷款的利率已经开始有所松动，综合 目前中国的经济情况来看，现在是促进利率开 放的一个好时机。 * 2008年，我国适当收窄了人民币波动幅度以应对国际金融危机，在国际金融危机最严重的时候，许多国家货币对美元大幅贬值，而人民币汇率保持了基本稳定。 金融危机时期的汇率政策安排，有利的一面是稳定出口竞争力，抑制套利资金流入。不利的方面则是，可能会直接影响通货膨胀预期；难以消除升值预期；同时还可能会刺激美元套利交易。2009年以来，国内外汇贷款需求迅猛，其实背后也有很大一部分是基于升值和套利的动机；另外，美元汇率波动加剧，如果与美元捆绑过紧，实际上也会影响我国出口价格竞争力。 ——巴曙松 第三阶段：1998年到2005年7月汇率改革前 1998年，受亚洲金融危机不断蔓延深化的影响，市场出现较强的人民币贬值预期，外汇资金流出压力加大。为防止危机在亚洲和世界进一步扩散，中国政府承诺人民币不贬值，将人民币对美元汇率基本稳定在8.27左右的水平，为支持亚洲乃至世界经济、金融稳定做出了重大贡献。 中国坚持人民币不贬值的政策将不会改变 第四阶段：2005年7月21日至今——浮动汇率制度 2004年，美元大幅贬值，人民币搭美元贬值的车相应走软。外界压人民币升值的声音愈发响亮。 2003年2月西方七国财长会议