公司金融学1课件.pptVIP

公 司 金 融 公司金融的课程结构 公司金融理论 公司金融导论 公司金融基本观念：时间价值、风险和收益 财务报表分析和财务业绩评价 公司金融实务 资本预算决策分析 资本成本和最佳资本结构 企业融资决策和管理：长期融资、短期融资和股利政策 公司投资决策和管理等 公司兼并与收购 本章学习要求： 通过本章学习，了解公司金融的研究范畴，掌握公司金融的概念、研究内容、公司的组织形式及公司金融的目标，重点掌握公司的组织形式及其特征，公司金融的目标。 第一章 导论 金融学按其研究的范围不同，分为宏观金融学和微观金融学。宏观金融学是研究资金在一国范围或全球范围内配置的科学。微观金融学是研究个人、企业如何进行资源配置以及金融资产定价的科学。 公司金融学的界定范畴 很久以前，有一个主人雇佣了三个忠实的仆人。一次，主人要出远门，他把自己的全部积蓄——30枚金币交给三位仆人保管，每人10枚。一年之后，当主人回到家，三位仆人作出了如下汇报： A：我把金币埋在了安全的地方，现在完好无损。 B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚。 C：我用金币去做生意，现在共有14枚。 引导案例 一、公司金融的定义 1.1罗斯《Corporate Finance》认为公司金融就是针对以下三个问题的研究： （1）公司应该投资什么样的长期资产。 （2）公司如何筹集所需要的资金。 （3）公司要如何管理经营活动产生的现金流。 1.2国内学者认为： （1）公司金融是一项以资金活动为对象，利用资金成本、收入等价值形式组织公司生产经营中的价值形成、实现和分配，并处理在这种价值活动中的经济关系的综合性管理活动。 （2）公司金融主要研究公司货币资源的获得和管理，即研究公司对资金的筹集、计划、使用和分配，以及与以上活动有关的公司财务关系。 （3）公司金融是对公司经营过程中的财务活动进行预测、组织、协调、分析和控制的管理活动。 一、公司金融的定义 公司金融是公司在生产、经营过程中主动进行资金筹集和资金运用的行为，并谋求在这个过程中的公司价值保持和增值。 其研究内容主要包括： （一）投资决策 （二）筹资决策 （三）股利分配决策 （四）资产估价 （五）公司治理 1.3公司理财、公司财务管理和公司金融 从研究的主要内容看，公司理财主要研究的是指公司融资、投资和股利政策的具体操作方法和技巧； 公司财务管理是对公司的资金运动及其所体现的财务关系的管理； 而在公司金融中，股利政策被视为一种融资来源（如公司通过股利分配剩余的留存收益来增加公司的资产），所以其研究内容主要是投资和融资管理。 二、公司金融学的发展 1.创造阶段—以筹资为中心（1929年以前） 1987年托马斯出版《公司金融》，使得公司金融从微观经济学中分离出来，成为一门独立学科。 2.成熟阶段—以内部控制为中心（1929-1950年） 3.现代公司金融的形成阶段—以投资为中心（1950-1980年） 有效市场理论、投资组合理论、资本结构理论、证券定价理论。80年代以后，对新的筹资方法的研究，对衍生金融工具的研究等。 4.现代金融理论的深化阶段（1980年以来） 20世纪80年代以来，公司金融的研究出现了一系列新动向。 公司是按《公司法》设立以营利为目的企业法人。 　 优点： ①责任是有限的；②容易聚集资金； ③所有权具有流动性；④无限生命的可能性；⑤专业经营（所有权和经营权分离） 　 缺点：①双重税负（公司所得税、个人所的税）而其他两种形式只是单重税负即个人所得税。 ②内部人控制：所有权与经营权相分离，经营与董事会的目标有所分歧，总经理会为了自己的私利隐瞒一定事实。③信息披露。表现为各国政府制定的信息披露规定。 三、公司组织形式