互联网医疗系列深度报告之八健康险打通互联网医疗商业模式闭环.pdf

[Table_Summary] 互联网医疗系列深度报告之八 健康险打通互联网医疗商业模式闭环 行业深度报告 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 互联网医疗行业 2016.08.29/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 投资要点： 中小盘组首席分析师： 李大军 执业证书编号： S1220515080006 1、打通健康险是互联网医疗商业模式困境的破局。 观点一：目前围绕医疗供需关系所产生的互联网医疗商业模式 TEL: 010 （服务于患者、医生、医院）仅解决信息不对称，院外广告和 E-mail ： lidajun@ 院内信息化成为成熟盈利模式，但市场增速下降。未来的盈利 分析师： 张常新 模式将是形成支付闭环后，医疗资源优化配置下向保险和药企 执业证书编号： S1220515090002 收费的盈利模式。引入健康险作为新增支付方打通商业闭环。 TEL: 观点二：目前商业健康险增速高，但产品呈现“寿险化”特征， 市场规模虚高；此外缺乏医疗服务属性，无法对医疗行为进行 E-mail ： zhangchangxin@founders 控费，普遍亏损。 焦点：管理式医疗保险成为最终愿景，市场做大的突破口在于 [Table_Author] 联系人： 刘发扬，申建国 两点：1）医改推动下的公立医院改革；2）医疗大数据互通互 TEL： 010 联。 E-mail： liufayang@foundersc.c 2、突破点一：医改释放医疗供给侧改革。 医改的切入点是破除以药养医，但本质上是解决医疗供需不匹 重要数据: ：om 配。通过进行医疗供给侧改革匹配需求端消费升级。医疗供给 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 13 侧改革的核心在公立医院改革，解决医疗资源集中和患者集中 总股本(亿股) 107.20 的问题。 解决医疗资源集中关键在解绑医生和医院，通过寻找市场化定 销售收入(亿元) 89.09 价完善当前的补偿机制，形成医生集团和新型医疗服务机构等 利润总额(亿元) 15.90 新医疗服务模式。 解决患者集中核心在分级诊疗下的家庭医生签约，有效打开健 行业平均PE 2751.50 康（慢病）管理的市场空间。 平均股价(元) 27.87 3、突破点二：医疗大数据助力健康险增收、降本、提效。 行业相对指数表现： 健康险通过优化病差和费差实现盈利，医疗大数据助力健康险 增收、降本、提效。1）增收：实现个性化、动态的产品定价以 [TABLE_QUOTEINFO] 5000 及精准推送渠道。2）降本：建立事前、事中、事后的立体控费 26% 4500 体系。3）提效：通过信息化、互联网化实现一站式理赔，加快 18% 400