国际金融第三章概要.ppt

中国投资有限责任公司( “中投公司”) 2007.9 中国投资公司成立,注册资本2000亿美元,国有独资公司 成立于2007年9月29日，是依《公司法》设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。中国财政部通过发行特别国债的方式筹集15500亿元人民币，购买了相当于2000亿美元的外汇储备作为中投公 司的注册资本金。 中投公司及其子公司 宗旨是实现国家外汇资金多元化投资，在可接受风险范围内实现股东权益最大化，以服务于国家宏观经济发展和深化金融体制改革的需要。 中投公司下设两个完全独立的子公司： 中投国际有限责任公司专门负责开展境外投资和管理业务 中央汇金投资有限责任公司主要业务是根据国家金融体制改革的需要，依法对国有重点金融机构进行股权投资，并按照公司治理原则开展股权管理,行使股东监管职能. 组织机构 公司由国务院直接牵头组织，原国务院副秘书长楼继伟出任董事长，全国社保基金理事会副理事 长高西庆任总经理，其规格之高堪称历史之最。 公司实行政企分开、自主经营、商业化运作的模式；业务以境外金融组合产品的投资为主，并在可接受的风险范围内，争取长期投资收益最大化。 是一个投资机构还是一个政府机构，中投所做的决策在很大程度上是行政级别因素在起作用，而不是纯粹市场化的投资收益与风险评估的结果，这可能导致中投屡次失利的根源。 中投屡战屡败 2008年，楼继伟所率领的“精英荟萃”的中投，将中国老百姓省吃俭用、 辛苦劳作赚来的外汇亏损了至少50多亿美金。 2007年5月，中投以每股29.605美元的高价购买了美国第二大私募基金黑石10％无投票权的股票。但黑石上市后没几天，股价就一路暴跌，到2008年12月5日，黑石报收于每股5.73美元。从29.605美元 到5.73美元，中投30亿美元的投资缩水80％，账面损失24亿多美元。 中投屡战屡败 2007年12月，中投再一次大手笔斥资50亿美 元入股美国第二大投资银行摩根士丹利约9.9％的股权.自中投购入股票之后，摩根士丹利的股价便接连重挫，从中投入股日起，中投账面已经折损2/3。这又是33亿多美元。 2009年9月，尽管中投一再掩饰，还是被媒体爆出其在美国老牌货币市场基金Primary Fund投资超过50亿美元，而该基金因持有雷曼兄弟巨额债券宣布暂停赎回。目前还没有一个明确的说法，但至少这50 亿美元惨遭冻结至今。 策略调整 2010年9月1日美国联邦储备委员会批准了中国投资有限责任公司收购摩根士丹利(大摩)10%具有表决权股份的要约。这意味着,中投正式成为持有大摩10%股权的股东。然而,中投从大摩的债主,变成持股10%的大股东之一,付出的代价是:超过60亿人民币的亏损! 近年,中投一改此前过于偏重北美与欧洲金融市场的投资策略，主抓境外与境内新兴市场，主要投向资源、地产等更具抵抗通胀能力的非金融资产。 人民币国际化 人民币国际化是指人民币获得国际市场的广泛认可和接受，并发挥计价单位、交换媒介和价值储藏的功能，即成为国际结算货币、投资货币和储备货币。 人民币国际化包括:第一，人民币现金在境外享有一定的流通度，国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重； 第二，以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，以人民币计价的金融市场规模不断扩大 第三，世界多数国家接受人民币作为本国的储备货币。这是衡量货币包括人民币国际化的通用标准。 目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。 * 人民币国际化进入加速发展阶段 一是中国经济的基本面较好，其背后的潜力较大； 二是近期人民币升贬交替，提升了市场投资者对人民币的接受程度； 三是中国经济和贸易量提升，国际市场对人民币的需求在增强，而且国内对人民币国际化进程加快的需求也在增加。 中国先后与30多个国家、地区货币当局签署本币互换协议,目的是减少对主要结算货币的依赖，发挥双边本币结算的功能. * 人民币国际化总体路线图 总体路线图:从结算货币、投资货币、最终到储备货币。 结算货币涉未来及到的工作有:第一,离岸人民币清算中心建设。第二,人民币跨境支付系统(CIPS)建设。第三,央行货币互换。 投资货币未来涉及到的工作有:第一,离岸人民币市场建设。第二,资本账户开放,最终实现人民币的自由流动。第三,离岸人民币基准利率。 储备货币未来涉及到的工作有:第一,加入SDR。第二,利率市场化。第三,推动浮动汇率制度。 人民币国际化进程 利率市场化 人民币汇率自由浮动 资本账户开放 全球性人民币离岸中心广泛建立 成为主要储备货币 资本项目开放 直接投资 股权投资 其他投资(债权)----中国企业到外国借钱,外国企业到中国借钱 中国企业到境外上市;外国企业在境内上市 人