2、MZ2号船舶投资评估案例.ppt

案例 3MZ2号船舶贷款项目的  经济效益评估和决策 报告目录 投资项目简介 航运业环境及水上运输市场船舶供求分析 相关数据的测算依据 相关数据的测算方法和结果 投资项目的财务效益评价 贷款风险和效益评估 主要结论和建议 一、投资项目简介 （一）项目简介： 名称：MZ2号船舶项目 吨位：15000吨集散两用船舶 目标市场：长江中下游及东南沿海地区货运 建设单位：武汉NH船舶股份有限公司 建设工期：18个月 投资金额：6750万元，其中: 固定资产6525万元，流动资金225万元。 资金来源：自筹资金3400万元，银行贷款3350万元。 一、投资项目简介（续） （二）投资方(公司)简介： 单位名称：厦门MZ航运有限公司 注册资本：6500万元 拥有船舶：总吨位为5000吨的MZ1号船舶 财务状况：截至建设期开始，总资产6586万元， 总负债75万元，负债率1%。 经营范围：国内沿海、长三角和珠三角货物运输； 船舶代理、货运代理； 道路货运、货物装卸。 二、航运业及船舶运输市场分析 （一）国际航运市场分析：需求旺盛，供不应求 世界经济增长加速，全球贸易增长强劲; 新船建造相对滞后，大批超龄服役的商用船退役; 投资者忽略了对航运业的投资。 （二）国内航运市场分析:利润率高，发展势头强劲 各项航运指标显著改善； 港口基础设施不断改善； 经济和贸易的强劲增长带动了航运业的发展： 进出口贸易总量排名世界第四，90%由远洋运输完成。 二、航运业及船舶运输市场分析(续) （三）厦门港航运业前景分析 政策优势：大力扶持物流企业，税收优惠 港口优势：世界集装箱30强港； 全国八大集装箱干线之一； 开辟60多条海运航线； 泊位70个，其中万吨以上23个。 对台优势：对台出口占第4位；进口居首位。 地理优势：处于两大经济发达圈 （长江与珠三角）之间。 三、相关数据的测算依据 经营期限：15年 固定资产折旧方法：平均折旧法；折旧期限：15年 15年投资期结束后，固定资产残值为原值5%， 约326万元，流动资金回收100%，即225万元。 税收政策：所得税，15%；营业税及附加综合税,3.5% 资金来源：权益筹资，3400万元； 负债筹资，3350万元；负债率：50%。 项目用途：承担山东莱州至上海、福州的盐和沙运输 生产负荷：70% 四、相关数据的测算方法与结果 （一）收入估算 盐运价：山东—福州，90元/吨 沙运价：福州—上海，30元/吨 山东—福州—上海一个航程的总航期： 15天：水上航行，7天；装卸货，8天。 全年航次： 2次/月×11月/年=22次 年营业收入： （二）成本估算 （三）损益及利润分配估算 （四）资本成本的测算 （五）现金流的测算 五、投资项目的财务效益评价 （二）偿债能力分析 （三）相关因素的敏感性分析 1、单因素的敏感性分析 2、多因素的敏感性分析 将上述五大因素归为三个角度进行多因素分析： 投资成本：钢材价格 营业收入：航次、运价和生产负荷 经营成本：燃料价格 三因素的变动区间：-15%、-10%、1、10%、15% 多因素综合变动分析： 假设三大因素同时变动的情况下，该项目在125种可能发生情况下的财务效益。 （1）财务净现值 （2）IRR （3）投资回收期 （4）贷款偿还期 六、贷款风险评估 1、流动性评估 （1）存贷比率 （2）银企资金相向流动现值比率 （2）银企资金相向流动现值计算表 2、安全性评估 （1）担保企业情况分析 过渡性保证担保：武汉NH船舶工程有限公司（承建方） 截至2003年底，该公司资金实力较强（流动资产9146万元），负债率较低（51%），流动比率（1.63）和速动比率（0.98）正常，具备较强的长短期偿债能力。 该公司经营状况良好，企业信誉好，违约风险低（被民生银行授予AAA级客户） 可见：该公司具备为本项目提供连带责任保证担保的资格和能力。 2、安全性评估（续） （2）抵押物价值分析——MZ2 号船舶 总造价6525万元，资金缺口3350万元，贷款抵押率51%，贷款保障能力较强。 船舶建好后企业需办理船舶保险，贷款银行可作为第一受益人，贷款的保障程度较高。 目前航运市场运力较为紧张，该船舶具备较强的变现能力。 可见：该项目贷款的担保措施有效，安全性较高。 七、主要结论和建议 （一）主要结论 在相应数据测算假设下，MZ2号船舶项目经济效益显著，投资风险较低，