2汇率与汇率制度.ppt

1999年1月，阿根廷前总统梅内姆宣布，阿政府将认真考虑将其经济美元化，即让美元彻底取代阿根廷比索； 1999年7月，8个中美洲国家的财政部长召开专门会议，讨论美元化的利弊问题； 1998年，在墨西哥的一次民意测验中，90%的受访者愿意接受美元；2000年1月，厄瓜多尔政府宣布正式推进美元化； 1998年，香港的学术界和舆论界也探讨实行美元化问题。 目前，完全实行美元化的国家有3个：巴拿马、利比里亚、波多黎哥 西北大学精品课程 第4节???汇率制度 第2节 汇率的决定基础 2.2 布雷顿森林制度下汇率的确定 ?决定基础：金平价---两种货币代表金量之比 ?汇率波动：由政府协定约定 第2节 汇率的决定基础 2.3 牙买加货币制度下汇率的确定 ?决定基础：购买力平价---两种货币购买能力之比 ?汇率的波动：影响因素十分复杂 第3节 汇率的变动 3.1 影响汇率变动的因素 影响汇率变动的因素很多，但归纳起来主要有： ? 国际收支状况 ? 通货膨胀状况 ? 利率水平 ? 经济增长状况 ? 财政赤字 ? 政策因素 ? 市场预期心理 ? 国际政治经济形势的突然变化 第3节 汇率的变动 3.1 影响汇率变动的因素 ? 国际收支状况 当一国国际收支顺差时，该国外汇会供过于求，从而导致外汇贬值，本币升值； 当一国国际收支逆差时，该国外汇会供不应求，从而导致外汇升值，本币贬值。 第3节 汇率的变动 ?通货膨胀状况 通胀意味着该国货币的对内贬值，而一国货币的对内贬值，必然会导致对外贬值。 通过三个途径影响： ①物价上涨，导致出口减少，进口增加，外汇供不应求，本币贬值； ②本币的实际利率减少和国际地位下降，导致资金外流，本币贬值； ③人们预期该国货币将趋于疲软，出于保值目的将抛售该国货币，造成该国货币的现实贬值。 第3节 汇率的变动 ? 利率水平 ①通过对资本项目的影响：引起短期资本的流动 利率变动 资本流动 外汇市场 供求关系变化 汇率变化 ②通过对经常项目的影响：引起物价的变动 利率 变动 货币 供给 物价 涨跌 汇率变化 进出口变动 国际收支变化 在一国经济基本正常时： 一般情况下： 第3节 汇率的变动 ? 经济增长状况 比较复杂，通过影响贸易收支、资本收支。 ①一国经济增长率提高，国民收入上升，导致进口支出的大幅增长，恶化贸易收支；②一国经济增长率加快，意味着在该国的投资具有较高的利润回报，可吸引国外资本流入本国，改善资本帐户收支。 一般来说，高的经济增长率在短期内不利于本国货币在外汇市场的行市，但从长期来看，却对汇率的上升起着一种强有力的支撑作用。 第3节 汇率的变动 ? 财政赤字 比较复杂，主要取决于弥补赤字的手段。具体： 向银行透支，诱发通货膨胀，使本币汇率下降； 借内债，由于对市场的货币供求关系不产生直接影响，对汇率也无直接影响； 借外债，由于国外资本的流入，会使本币汇率有上升的趋势。  第3节 汇率的变动 ? 政策因素 财政政策、货币政策、汇率政策等 ? 市场预期心理 罗伯特●卢卡斯 ? 国际政治经济形势的突然变化 政权的更迭、选举、战争、重大政策的改变等 对一国国际收支 3.2 汇率变动的经济效应 第3节 汇率的变动 对一国国内经济的影响 对国际经济关系：“货币战” 汇率变动对经济的影响十分广泛，归纳起来主要有三方面： 争夺销售市场 储备货币的地位作用 金融市场动荡 国内物价水平 产业结构调整 经济增长和就业 经常帐户(贸易、非贸易、转移) 资本流动 外汇储备和外债 第3节 汇率的变动 （1）对贸易收支的影响 影响进出口 出口品外币价格下降→需求增加 (或)出口商利润增加→供给增加 本 币 贬 值 扩大 出口 限制 进口 进口品本币价格上升 进口商利润减少　　→需求下降 考虑的因素：进出口弹性 J曲线效应 贸易对手的报复 1、汇率变动对一国国际收支的影响 第3节 汇率的变动 （2）对资本流动的影响 对短期资本的影响大于对中长期资本的影响。中长期资本流入，资本项目得以改善，但短期资本不利。 预期本币贬值→抛本币、抢外汇－资本外逃 预期本币升值→抛外汇、抢本币－资本流入 第3节 汇率的变动 （3）对国际储备的影响 美元储备时期 外汇储备随美元升贬值而相应变化 多元化储备时期 各种储备货币的利息有别，在外汇市场上升贬不一，因其各自权重和汇率变化程度而对外汇储备有不同影响 第3节 汇率的变动 2、汇率变动对一