2章(财务管理价值观念).ppt

第二章　财务管理价值观念 总结第一章: 从企业扮演经营者的角度看，企业财务的本质是资金运动论。企业财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。 在资金的运动过程中，资金具有时间上的继起性和空间上的并存性两个基本特征。 财务关系是指企业与各个利益集团之间的经济利益关系。 财务管理的目标取决于企业的总目标，企业价值最大化是企业最优的财务管理目标。 财务管理原则是财务管理理论和实务的结合部分。 财务管理的基本环节有进行财务预测、编制财务计划、实现财务控制、进行财务分析、实施财务检查等. 攒钱人与猴子? 200万元 300万元? 200万元 300万元 200万元 300万元 200万元 300万元 第一节　资金时间价值 在现代企业财务管理中，财务管理人员应树立与市场经济体制相适应的理财观念。其中，最重要的是资金时间价值观念和风险价值观念。 资金时间价值的概念 资金时间价值是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。 随着时间的延续，货币总量在循环和周转中按几何级数增长，使得货币具有时间价值。 资金时间价值的实质是资金周转使用所形成的增值额。 资金时间价值不仅包括资金一次周转使用的价值增值额，而且还包含了增值额再投入周转使用所形成的增值额。 　 在理解货币时间价值时要注意把握以下的要点： 1.货币时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 2.由于货币随时间的延续而增值，现在的1元钱与将来的1元钱甚至是几元钱在经济上是等效的。 也即，现在的1元钱和将来的1元钱经济价值不相等。 不同时间单位货币的价值不相等，所以，不同时点上的货币收支不宜直接比较，必须将它们换算到相同的时点上，才能进行大小的比较和有关计算。 　 计算符号 P为本金，又称期初金额或现值； i为利率，通常指每年利息与本金之比； I为利息； 为本金与利息之和，又称本利和或终值； N为时间，通常以年为单位。 （二）资金时间价值的计算 资金时间价值可以按照单利计算，也可以按照复利计算。 所谓单利，是指按照规定的利率对本金计息、利息不再计息的方法。 单利终值就是按照单利计算的本利和，计算公式为： 　　 　 例题 某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），计算到期利息。 I＝1200×4% × 60 ／360＝8（元） 解析：在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。对于不足1年的利息，以1年等于360天来折算。 复利终值和现值 复利是指在一个计息期内只发生收付一次，将所生利息加入本金再计息，逐渐滚计，俗称“利滚利”或者“普通复利”。 复利终值，是指一定量的资金（本金）按照复利计算的若干期后的本利和。 　 复利现值，是指若干年后收入或付出资金的现在价值。 复利现值可以采用复利终值倒求本金的方法计算（即贴现）。 　 例题 某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？ =1200×2＝2400 ＝1200×（1＋8%）n =2 n=9 例题 现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？ =1200×3＝3600 3600＝1200×（1＋i）19 ＝3 i=6% 年金终值和现值 年金，是指连续期限内发生的一系列等额收付款项。年金按照其收付的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、永续年金等。 （1）普通年金终值和现值 普通年金是指发生在每期期末的等额收付款项。 普通年金终值是发生在每期期末等额收付款项的复利终值之和。 换句话说，年金终值是年金的复利终值的和。 年金终值系数（Future Value Interest Factor for An Annuity）： 例题 拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率10%，每年需要存入多少元？ 由于有利息因素，不必每年存入2000元，只要存入较少的金额，5年后本利和即可达到10000元，可用以清偿债务。 普通年金现值是发生在每期期末等额收付款项的复利现值之和。 换句话说，年金现值是年金的复利现值的和。 年金现值系数（Present Value Interest Factor for An Annuity）： 即付年金终值和现值 即付年金是指发生在每期期初的