4.金融资产投资管理.ppt

1.债券投资管理特点 1.1 含义 债券是发行者为筹集资金，按法定程序向债权人发行的，在约定时间支付一定比率的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券 1.2 债券基本要素 债券面值、票面利率、付息期及到期日（期限）、债券价格 1.3 债券管理特点 1.债券投资性质是形成债券 2.债券投资的风险较小 3.债券投资收益稳定 4.债券价格波动较小 5.债券投资流动性强 债券投资是投资者通过证券市场上购买各种债券形式进行的对外投资，它是证券投资 的一个重要组成部分。按其发行主体不同，分为政府债券、金融债券和公司债券 2.企业债券分类 2.1按照期限划分，可分为有短期债券、中期债券和长期债券。 2.7 按发行方式分类，企业债券可分为公募债券和私募债券 2.2按是否记名划分，可分为记名企业债券和不记名企业债券。 2.3按债券有无担保划分，可分为信用债券和担保债券 2.4按债券可否提前赎回划分，可分为提前赎回债券和不可提前赎回债券 2.5债券票面利率是否变动，可分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券 2.6按发行人是否给予投资者选择权分类，可分为附有选择权的企业债务和不附选择权 的企业债券。 3.债券投资的价格判断 企业投资债券，其目的是为了获取未来稳定的收益或转让差价收入，因此评估评估债 券的价值是判断未来收益的财务管理行为。判断投资债券价值的主要因素：一是债券的 总收益，包括利息收入、转让差价与本金之和；二是投资人预期的投资报酬率。 通常计算债券投资价值的方法有两种 （1）基本公式。它是指在复利方式下，通过计算债券各期利息现值及债券到期收回收 人的现值来评估的方法，其公式为： 式中 P——债券价格 i——债券票面利息率 F——债券面值 I——每年利息 K——市场利率或投资人期望的必要收益率 n——付息总期数 （2）期末一次还本付息的债券价格计算。其估价公式为： 4.债券投资收益计算 1.单利附息债券投资收益率计算 单利计算方法是每期利息金额都是相等的，在计算时不考虑债券的再投资，其计算公式 为： 债券的投资收益主要有两部分：一部分是债券利息收入，另一部分为债券转让价差。 投资收益率是一定时期内债券投资收益与投资金额的比率，它是衡量债券投资是否可行 的重要标准欧诺 式中 R——债券的年投资收益率 Sn——债券到期的偿还金额或到期出售的价款 S0——债券投资时购买债券的金额 p——债券年利息额 n——付息总期数 2.复利计算附息债券投资收益 这一方法的关键之处是考虑债券的利息收入和转让价差及债券再投资 式中 R——债券的年投资收益率 Sn——债券到期的偿还金额或到期出售的价款 S0——债券投资时购买债券的金额 p——债券年利息额 n——付息总期数 5.债券投资风险管理 4.收回风险：某些债券发行时规定了发行者可提前收回债券的条款。 任何投资都必须研究投资风险因素，划分分险要素，并对投资风险进行充分的估计，才能做好财务管理。债券投资的投资风险主要由以下几种风险构成： 1.利率风险：是指因为市场利率的上升而导致债券价格与收益率发生下跌，从而造成 投资人承受损失的风险。 2.购买力风险：又称通货膨胀风险，是指单位货币可以购买的商品和劳务的数量，在通货膨胀的情况下持续下降，造成债券到期或出售时所获得的现金购买力减少。 3.用风险：债券投资中发行债券者违约的风险。 5.突发事件风险：由于突发事件使债券发行机构还本付息的能力发生了重大的风险，例如突发的水灾，地震，金融危机等。 6.政策风险：由于政策变化导致债券价格发生波动而产生的风险。 7.流动性风险：是指由于债券持有人将出售债券获取现金时，其所持债券不能按当前合理的市场价格在短期内出售而形成的风险，也称变现风险。 第四章 金融资产投资管理 高校联盟 官方微信 unitive 周成 311307000130 2016.5.17 金融资产包括：库存现金、应收账款、应收票据、贷款、垫款、其他应收款、债券投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。 目录 1.投资管理概述 3.股票投资管理 2.债券投资管理 1.投资管理概述 投资环境是指伴随投资活动整个过程的周围境况和条件的总和。概括来说，包括影响投资活动的自然要素、社会要素、经济要素、政治要素和法律要素。 对外投资是企业主要的经营活动之一，是在本身的经营活动以外，以企业的现金、实物、无形资产或以购买股票、债券等有价方式向其他企业进行投资，以期在未来获