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赤字和债务的警戒线（P226) 在衡量财政风险时，通常将欧洲《马斯特里赫特条约》（以下简称《马约》）提出的赤字和债务标准作为参考。 《马约》规定，成员国财政赤字占当年GDP的比例不应超过3%；政府债务总额占GDP的比例不应超过6O%。 二、国债依存度 国债依存度= 当年国债发行额 财政支出 我国国债依存度结论（P233) 1、按照第三种方法计算可取； 2、我国2010年国债依存度为11.2%； 3、中央财政国债依存度偏高，全国财政支出的国债依存度偏低； 第四节 国债市场及其功能 一、国债市场 (the market of government debt) 二、国债市场的功能 (the function of market of government debt) 三、我国国债市场的进一步完善 (improvements in the future) 第四节 国债市场及其功能 一、国债市场（P234) 什么是国债市场？ 在证券市场中进行的国债交易 二、国债市场的功能 国债作为财政政策工具，国债市场具有顺利实现国债发行和偿还的功能 国债作为金融政策工具，国债市场具有调节社会资金的运行和提高社会资金效率的功能 第四节 国债市场及其功能 三、我国国债市场的进一步完善 （一）国债市场现状 （二）进一步完善国债市场 第四节 国债市场及其功能 国债市场现状 证券交易所国债市场 银行间债券市场 柜台交易市场 ：凭证式国债 第四节 国债市场及其功能 国债余额管理是指立法机关不具体限定中央政府当年国债发行额度，而是通过限定一个年末不得突破的国债余额上限以达到科学管理国债规模的方式。 国债余额包括中央政府历年预算赤字和赢余相互冲抵后的赤字累计额、向国际金融组织和外国政府借款统借统还部分以及经立法机关批准发行的特别国债累计额，是中央政府以后年度必须偿还的国债价值总额，能够客观反映国债负担情况。 第五节（略）  政府直接隐性债务和或有债务 一、直接隐性债务和或有债务概述 (the summary of direct recessive liabilities and contingent liabilities) 二、必须高度重视，积极采取防范和化解对策 (attach importance to them and take an active part) 第五节 政府直接隐性债务和或有债务 一、直接隐性债务和或有债务概述 （一）什么是直接隐性债务和或有债务 （二）我国直接隐性债务和或有债务的现状 （三）隐性和或有债务是一种世界性现象 政府债务 直接负债（在任何情况下 都存在的负债） 或有负债（只在特定事件发生时才产生的负债） 显性负债： 法律或合同所确定的政府负债 国外和国内主权借款（中央政府的合同贷款和其发行的有价证券） ●由预算法律规定的支出 受长期法律约束的预算支出（公务员工资和公务员养老金） 政府对非主权借款和地方政府、公共部门和私营部门实体（如开发银行）债务的担保 对不同类型贷款（诸如抵押贷款、对学习农业的学生的贷款和小型企业贷款）的保护性政府担保 对贸易与汇率、国外主权政府借款、私人投资的政府担保 有关存款、私营养老金基金最低收益、农作物、水灾、战争风险的政府保险体系 隐性负债： 主要反映公众期望和利益集团压力的政府道义上的债务 公共投资项目的未来经常性费用 如果法律未做规定的未来公共养老金（而不是公务员的养老金） 法律未做规定的社会保障计划， 法律未做规定的未来医疗保健筹资 地方政府和公共或私营实体的非担保债务和其他负债的违约 对私营化实体负债的清理 银行倒闭（处于政府保险的范围之外） 非担保养老金基金、就业基金、社会保障基金（对小投资者的社会保护）的投资失败 中央银行不能履行其职责（外汇合约、保卫币值、国际收支稳定） 私人资本流向改变之后而采取的紧急救援行动 环境灾害后果的清理、救灾、军事筹资等等 政府负债的风险矩阵 第五节 政府直接隐性债务和或有债务 我国直接隐性债务和或有债务的现状 1、直接显性债务 ： 欠发工资而形成的债务； 粮食收购和流通中的亏损挂账； 乡镇财政债务； 2、直接隐性债务 ：社保资金缺口 3、或有显性债务 ： 公共部门的债务； 国债投资项目配套资金； 4、或有隐性债务： 金融机构不良资产 国企未弥补亏损 供销社系统及农村合作基金会的援助 第五节 政府直接隐性债务和或有债务 二、必须高度重视，积极采取防范和化解对策 （一）高度重视是防范和化解隐性和或有债务的前提